周四深滬A股震蕩收跌，從其軌跡形態(tài)來(lái)看，導(dǎo)致震蕩回落的原因一是市場(chǎng)量能不佳，另一則是來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。從市場(chǎng)量能來(lái)看，上海綜指全天成交2995億較周三市場(chǎng)萎縮較大，這說(shuō)明市場(chǎng)參與的投資者謹(jǐn)慎及交投不佳的一個(gè)反映。研究發(fā)現(xiàn)，我們從量能指標(biāo)來(lái)看，配合不佳外，實(shí)際上敏感數(shù)據(jù)8月份CPI指數(shù)的變化需要引起投資者高度重視。

2015年8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。8月份CPI指數(shù)一下回到一年前的同期水平，顯示物價(jià)上漲的階段性趨勢(shì)可能體現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)CPI指數(shù)很難再幅回落，特別是在10月以后到年終階段，如果M2數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯變化，或這種上漲趨勢(shì)較為溫和，但如果近幾個(gè)月M2出現(xiàn)擴(kuò)大，則CPI指數(shù)則可能加快上漲，實(shí)際上我們看到M2依然增加明顯，因此對(duì)于股票市場(chǎng)投資者而言，需要引起關(guān)注，目前CPI與一年期利率(上浮實(shí)際)相等，而超過(guò)了名義利率，因此我們預(yù)計(jì)階段內(nèi)央行利率將很難出現(xiàn)再次松動(dòng)下調(diào)，對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期而言，構(gòu)成負(fù)面影響的概率較大。

通過(guò)上海綜指軌跡來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)，上海市場(chǎng)在8月跌破3373點(diǎn)后，出現(xiàn)了幾次回抽，均難以回到，至周四時(shí)間周期已過(guò)去13個(gè)交易日，其均末能顯示觸及，表明此點(diǎn)位的破位是有效的。本次回抽是政策與超跌的共同作用，但量能萎縮與放大的規(guī)律較為不確定，顯示投資者對(duì)政策預(yù)期或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然處于一個(gè)矛盾心理。

今日基本面主要集中于下述：

1、據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015年9月10日星期四發(fā)布的8月份CPI數(shù)據(jù)顯示：2015年8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.0%。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.8%；食品價(jià)格上漲3.7%，非食品價(jià)格上漲1.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.8%，服務(wù)價(jià)格上漲2.2%。

2、資訊信息顯示：中國(guó)8月份汽車銷量報(bào)166萬(wàn)輛，同比下跌3%；中國(guó)8月份乘用車銷量142萬(wàn)輛，同比下跌3.4%。

3、2015年夏季達(dá)沃斯論壇于9月9日至11日在中國(guó)大連舉行。9日下午，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)會(huì)見(jiàn)與會(huì)企業(yè)家代表并與其進(jìn)行直接對(duì)話。李克強(qiáng)指出，中國(guó)股市7月份發(fā)生異常波動(dòng)，有關(guān)方面采取措施穩(wěn)定市場(chǎng)是為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能發(fā)生。下一步會(huì)繼續(xù)推進(jìn)發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，而且要堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化的方向，努力培育公開(kāi)透明、長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)。

4、國(guó)家發(fā)展改革委9日發(fā)布的《國(guó)家級(jí)新區(qū)發(fā)展報(bào)告2015》顯示，目前我國(guó)已經(jīng)設(shè)立了14個(gè)國(guó)家級(jí)新區(qū)。截至2014年底，國(guó)家已設(shè)立上海浦東、天津?yàn)I海、重慶兩江、浙江舟山群島、甘肅蘭州、廣州南沙、陜西西咸、貴州貴安、青島西海岸、大連金普和四川天府11個(gè)新區(qū)，涉及陸域總面積16379平方公里、人口1846萬(wàn)人、地區(qū)生產(chǎn)總值2.73萬(wàn)億元，分別占全國(guó)的0.17%、1.35%和 4.29%。截至今年8月，國(guó)務(wù)院又相繼批復(fù)設(shè)立了湖南湘江新區(qū)、南京江北新區(qū)和福州新區(qū)。

總體來(lái)看，筆者認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中CPI階段性上漲或構(gòu)成股市負(fù)面因素，我們認(rèn)為須密切分析相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)的演變趨勢(shì)，由于此次敏感數(shù)據(jù)超預(yù)期，且跨過(guò)名義一年期利率，因此對(duì)于股票市場(chǎng)而言，其影響負(fù)面因素較大。從操作策略來(lái)看，穩(wěn)健的投資者宜繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望，觀察政策面行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的對(duì)應(yīng)；短線投資者也應(yīng)先減低倉(cāng)位式的運(yùn)作。