分析師：曲偉 聯(lián)系人：趙越

廣日股份發(fā)展穩(wěn)健。廣日股份是國(guó)家建設(shè)部八家電梯定點(diǎn)生產(chǎn)廠(chǎng)唯一幸存的一家，是國(guó)內(nèi)電梯制造歷史最悠久的企業(yè)之一。公司90%以上的收入與電梯相關(guān)，整機(jī)以“廣日牌”銷(xiāo)售，目前已躋身民族品牌前十；零部件、物流、包裝主要客戶(hù)是日立電梯，為國(guó)內(nèi)最大的電梯生產(chǎn)和服務(wù)商之一。

電梯行業(yè)未來(lái)3-5年仍有增長(zhǎng)。一方面電梯消費(fèi)普通住宅占比60%，基建相關(guān)占比40%；另一方面電梯具有消費(fèi)升級(jí)屬性，配置密度的提高、城鎮(zhèn)化和老齡化的推動(dòng)、更新?lián)Q代的需求以及出口都有助于電梯行業(yè)消費(fèi)維持正增長(zhǎng)。

公司智能制造初顯成效。廣日股份自08年開(kāi)始進(jìn)行工廠(chǎng)內(nèi)部自動(dòng)化、信息化改造，整機(jī)制造毛利率從12年的19.97%提升到14年的24.46%。

資本運(yùn)作構(gòu)建智能制造產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。 收購(gòu)的松興電氣深耕焊接市場(chǎng)18年，其機(jī)器人解決方案已形成了完善的項(xiàng)目管理體系，與廣日股份合作十多年，雙方合并進(jìn)展順利。

以松興為切入點(diǎn)，探索智能制造解決方案產(chǎn)業(yè)化市場(chǎng)化方式，未來(lái)不排除進(jìn)一步收購(gòu)，以打造公司智能制造整體解決方案提供商。

國(guó)企改革助公司跨越式發(fā)展。廣東省國(guó)企改革步伐領(lǐng)先全國(guó)，廣日股份是廣東省國(guó)資委旗下機(jī)械裝備制造行業(yè)唯一上市公司平臺(tái)。 廣日股份混改已經(jīng)開(kāi)展，未來(lái)不排除進(jìn)一步進(jìn)行員工持股，股權(quán)激勵(lì)等措施。

盈利預(yù)測(cè)及估值。預(yù)計(jì)公司2015/2016年EPS分別為0.93/1.07元，PE為14.5/12.5倍。