當(dāng)中國(guó)老了——養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)深度研究四部曲之人口結(jié)構(gòu)篇

●寫在前面：

●這個(gè)領(lǐng)域不缺創(chuàng)業(yè)者，但缺少能把資源完美整合的細(xì)分龍頭?！梆B(yǎng)老”是一個(gè)橫跨金融、地產(chǎn)、休閑服務(wù)、醫(yī)療、輕工業(yè)等行業(yè)的新興的投資方向，現(xiàn)階段基本以政府為主導(dǎo)，整體業(yè)態(tài)處于“小而散”的格局。我們認(rèn)為，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)將經(jīng)歷小微分散、細(xì)分龍頭、橫縱整合、壟斷競(jìng)爭(zhēng)四大階段，或?qū)㈦S著老年人口規(guī)模增速的變化，在2030年左右進(jìn)入成熟期，隨后加快資源整合。

●“養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)深度研究四部曲”將分別側(cè)重在：1）人口結(jié)構(gòu)2）中外比較3）市場(chǎng)規(guī)模和消費(fèi)支出4）投資策略。

●投資要點(diǎn)：

●老齡化趨勢(shì)在加速： 2015年60歲以上和80歲年以上的人口數(shù)量分別為2.12億和2339萬人。如果采用中位生育率進(jìn)行預(yù)測(cè)，2050 年這兩項(xiàng)指標(biāo)的人口規(guī)模將分別達(dá)到4.92億和1.2億人，這分別相當(dāng)于2015 年數(shù)量的2.32倍和5.13倍。

●我國(guó)銀發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于初期。我們認(rèn)為，受家庭養(yǎng)老及勤儉節(jié)約等傳統(tǒng)觀念和生活習(xí)慣的影響，老年人口的社會(huì)養(yǎng)老意識(shí)以及消費(fèi)觀念暫沒有完全市場(chǎng)化，也就意味著銀發(fā)產(chǎn)業(yè)是一個(gè)跨越代際和不斷演進(jìn)中的市場(chǎng)。

●正在突破傳統(tǒng)：中國(guó)的養(yǎng)老模式將從單一的家庭養(yǎng)老發(fā)展為多元化、市場(chǎng)化的養(yǎng)老模式。中國(guó)是崇信儒家文化的國(guó)家，長(zhǎng)期以來形成了“家庭養(yǎng)老”的傳統(tǒng)模式。但隨著老齡化社會(huì)日益嚴(yán)重， “家庭養(yǎng)老”將逐漸向“社會(huì)養(yǎng)老”過渡，居家、機(jī)構(gòu)、候鳥式等養(yǎng)老模式并存。

●我們認(rèn)為，中國(guó)未來老齡人口出現(xiàn)的三個(gè)趨勢(shì)將對(duì)銀發(fā)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重要影響：1) 平均壽命提升，健康老人數(shù)量越來多；2) 有錢有閑的老年人增加；3) 老年人之間的交流增加。根據(jù)老年人群的需求，可將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)分成三個(gè)維度的產(chǎn)業(yè)：本位產(chǎn)業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、衍生產(chǎn)業(yè)。