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謝百三:中國股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-09-28 08:57:16 來源:騰訊證券 作者:謝三百

中國股市有十二大特點,與歐美日港臺股市有極大的差別。


要戰(zhàn)勝股市,要多盈少虧,在股市中馳騁風(fēng)云,就必須了解摸熟股市的特點。同理,管理層要管好股市,興盛股市,也要了解中國股市的特點,特性,個性;具體情況具體分析;既要注重股市與各國股市的共性;但更要注意它們的個性,特殊性。否則,照搬照抄洋經(jīng)驗怎么能管好,管順股市呢?而個人投資者怎么在股市中盈利呢?


比如像什么融資配資;在國外可行,在中國是風(fēng)險極大的,為什么,中國股市有很多與國外不同的特點,有制度性缺陷。


中國股市與宏觀實體經(jīng)濟(jì)不是完全同步的。


回顧歷史,中國股市的牛熊市:


1992年,股市從1500點跌到400多點。當(dāng)時宏觀經(jīng)濟(jì)情況其實很好,小平南巡后,百廢待興,各省都在"講話"鼓舞下,大干快上,股市卻在大量新股壓迫下急速下跌慘不忍睹。后來雙雙從400多點一躍而上,也是政府全力救市而起的。與經(jīng)濟(jì)無關(guān)。


1999年5月19日,股市從1050點飛快地向1700-2245點漲去,迅速出現(xiàn)了罕見大牛市。當(dāng)時經(jīng)濟(jì)其實并不好,亞洲經(jīng)融危機的殺傷力還很大;對中國影響不小。在這種情況下中國股市卻大牛起來,先沖到1700多點;回落了一下,次年春節(jié)后,沖到2245點(據(jù)說是中央政治局開會,決定啟動股市。反過來拯救實體經(jīng)濟(jì)。但迄今未見過官方文件,也不知國家及銀行為此投入了多少資金,據(jù)宋國清教授(注:現(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授)估計,如有,應(yīng)投入了幾千億)。


從2245點,中國股市經(jīng)過幾年下跌到998點;到2005年,股市開始走牛;這一次是與實體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的。


一是人民幣(匯率)開始升值,從1:8.28向1:6.2開始升值;2005年7月20日開始的。一旦本幣升值,往往大量的外匯流入,外匯占款增多;國內(nèi)流動性趨松。股市就會上漲。


二是股市跌了幾年了,僅998點了,也該漲了,人心思漲。


三,最重要的,在時任證監(jiān)會主席尚福林的領(lǐng)導(dǎo)下,開始了難治之癥,“股權(quán)分置”改革;基本方案是“10送3”,A股股東同意國家股、法人股流出來(變現(xiàn));而國家股法人股對流通股A股(10:3送股)補償;且當(dāng)時尚福林聰明在于,允許個人流通股(A股)得到的10:3送股很快上市,而國家、法人股在1-2年后逐步分批分階段出來流通。這樣,就出現(xiàn)了一個讓A股市場大漲的時間窗口。有1-2年輕松時間。


四是當(dāng)時北上廣深的70個大中城市房價都在上漲,好賣,它拉動鋼鐵、水泥、石灰、家具等42個產(chǎn)業(yè)興旺。結(jié)果股市從998點向高不可測的6124點(2007年10月)沖去。


這是唯一一次與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的牛市。但后來很快又被嚴(yán)厲的貨幣政策所壓了下去。


2014年10月;中國股市從1800點向5100點沖擊的大牛市更是與實體經(jīng)濟(jì)基本無關(guān)。實體經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)都蕭條,幾千萬家企業(yè)、很多公司處于虧損及微利狀態(tài),而且這種下行趨勢幾個月不變,但是,股市一度大漲起來,且成交量多次放出天量。


什么道理?各行各業(yè)都不行,投資了就虧;于是不如到股市里來“賭”一把;當(dāng)時很多實業(yè)人來都是豪賭,1萬億以上成交量多得是。


另外,正式允許投資者融資、配資也是一大原因;人們以2倍甚至4-5倍的杠桿借錢沖進(jìn)去。股市就瘋狂地向5100點沖擊。


這次牛市與實體經(jīng)濟(jì)無關(guān),甚至相反,與融資配資放大的關(guān)系極大。


總之:中國股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)之晴雨表,它有時與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān),有時又毫不相關(guān)。


因此,人們切莫完全看著實體經(jīng)濟(jì)好壞來運作股票。


之所以出現(xiàn)這種怪相是多種原因造成的:(1)人民幣不能自由兌換;(2)國內(nèi)投資渠道少;(3)A股比B股多數(shù)貴得多;(4)股權(quán)分置等等,等等。因此,對此要有清醒認(rèn)識才好。


本周股市與經(jīng)濟(jì):人們不忍心跑、不敢補倉


股市依舊在3000-3100點作弱勢盤整,成交量很小,上海僅2000多億一天。人們處于矛盾之中。很多高位放大套牢的人在這里跑又不忍心跑,補倉又不敢補。


市場傳言:新股(IPO)可能要開閘,要市值配售(某專家建議)更讓人不敢持倉過多。但管理層立刻辟謠否定(但此事早晚會重來)。


由于政府的強力救市(十分難能可貴);技術(shù)分析已很難準(zhǔn)確預(yù)測判斷后市。故很多人在觀望,看何時走穩(wěn)了再參與。


經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。好在中國股市歷來與經(jīng)濟(jì)是不同步的。

責(zé)任編輯:陳智超

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