需求疲軟制約，滬膠弱勢(shì)難改

要點(diǎn)：   

1、 現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)2013年海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)10450-10600元/噸（+0），14年云南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)10550-10700元/噸（-0），青島20#人民幣復(fù)合膠10800-10850元/噸左右（-0），泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨17稅報(bào)11500-12000元/噸（-0）。外盤(pán)泰國(guó)RSS3報(bào)1370-1380美元/噸（-5），外盤(pán)STR20報(bào)1310-1320美元/噸（-0），保稅區(qū)泰國(guó)RSS3現(xiàn)貨報(bào)1350-1370美元/噸(-10)，保稅區(qū)STR20現(xiàn)貨報(bào)1290-1310美元/噸（-20），10、11月船貨1310-1320美元/噸（+0）。海南國(guó)營(yíng)膠水收購(gòu)價(jià)10-10.1元/公斤（-0），云南國(guó)營(yíng)膠水收購(gòu)價(jià)在9.4-9.7（-0）元/公斤。泰國(guó)橡膠原料價(jià)格小跌，生膠片41.65，跌0.20；煙膠片43.61，跌0.09；膠水41.00，持平；杯膠38.50，持平。（單位：泰銖/公斤，匯率1美元兌36.22泰銖）。

2、 價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差-300元/噸左右。1605與1601價(jià)差175元/噸。

3、 庫(kù)存：截至9月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)上漲至16.63萬(wàn)噸，較8月底增加1.96萬(wàn)噸，漲幅13.36%。具體來(lái)看，天然橡膠為14.11萬(wàn)噸，較上月底漲2.05萬(wàn)噸，依舊是此次庫(kù)存增長(zhǎng)的主要膠種；復(fù)合膠0.78萬(wàn)噸，較上月底下跌0.12萬(wàn)噸，下滑幅度13.33%；而合成橡膠為1.74萬(wàn)噸，較上月底漲0.03萬(wàn)噸，漲幅1.75%。截至9月22日，交易所倉(cāng)單15.8萬(wàn)噸，交易所總庫(kù)存19.6萬(wàn)噸。

4、 合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)9850元/噸（-0），順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)9400元/噸（-0）。

5、 汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量: 今年8月份的重卡市場(chǎng)共約銷(xiāo)車(chē)3.5萬(wàn)輛，同比大幅下降27%，環(huán)比小幅下降6%。1-8月，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)售36.77萬(wàn)輛，同比下降30%，凈減少16萬(wàn)輛左右。

8月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比有所增長(zhǎng)，但同比繼續(xù)下降。自5月起，產(chǎn)銷(xiāo)量已經(jīng)持續(xù)四個(gè)月低于上年同期水平，且前8個(gè)月累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量已低于上年同期水平。8月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成156.97萬(wàn)輛和166.45萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)3.4%和10.7%；同比分別下降8.4%和3%。1-8月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1518.24萬(wàn)輛和1501.72萬(wàn)輛，產(chǎn)銷(xiāo)量均略低于上年同期水平。

6、天膠產(chǎn)量及進(jìn)口及消費(fèi)：ANRPC報(bào)告顯示，今年1-8月份主產(chǎn)國(guó)天然產(chǎn)量達(dá)686萬(wàn)噸，同比小幅下滑0.9%。消費(fèi)方面，天膠整體消費(fèi)量小幅增長(zhǎng)3.2%。 中國(guó)8月橡膠進(jìn)口量為40萬(wàn)噸,環(huán)比降4.8%.

小結(jié)：

青島保稅區(qū)庫(kù)存再度上漲，其中天膠漲幅明顯；上期所因新膠入庫(kù)庫(kù)存震蕩走高，社會(huì)供應(yīng)量充足。目前原料膠水收購(gòu)價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)買(mǎi)氣逐漸低落，市場(chǎng)交投不佳。從7-8月份部分國(guó)營(yíng)及民營(yíng)膠廠的產(chǎn)量來(lái)看，降幅明顯，部分加工廠環(huán)比減產(chǎn)率達(dá)40%-50%。需求方面，下游對(duì)原料需求低迷，保持按需采購(gòu)進(jìn)度?；ǖ禺a(chǎn)投資繼續(xù)下滑，拖累重卡輪胎需求，中線滬膠有望繼續(xù)回落，建議以逢高放空思路為主。