要點(diǎn)

1、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國(guó)繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策，積極的財(cái)政政策。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)緩慢回暖。8月份財(cái)新PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布聲明顯示，維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變。美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有我們想象的那么好，但仍是世界經(jīng)濟(jì)體中的復(fù)蘇龍頭。歐洲經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，但仍前景不明。其中英國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍很低，新興經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)損及全球增長(zhǎng)，英央行下一步可能不得不降息，而不是加息。

2、最新消息：

◆財(cái)政部投資1500億元 火熱支援PPP發(fā)展模式

◆ 耶倫預(yù)計(jì)將在2015年稍晚加息

◆ 油價(jià)大跌重挫經(jīng)濟(jì)挪威央行意外降息至歷史新低

◆ 美國(guó)9月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)26.7萬(wàn)連續(xù)29周低于30萬(wàn)關(guān)口

◆ 美國(guó)8月新屋銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)5.7%創(chuàng)七年多新高

◆ 美國(guó)8月耐用品訂單環(huán)比下降2.0%，創(chuàng)5個(gè)月最大降幅

u  日本9月制造業(yè)擴(kuò)張放緩 出口訂單創(chuàng)近三年最大降幅

3、需求端：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月雖然商品房銷(xiāo)售繼續(xù)回暖，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積持續(xù)大降。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增7.2%，增速比1-7月提高1.1%，銷(xiāo)售額增15.3%，增速提高1.9%；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增3.5%，增速比1-7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，土地購(gòu)置面積各月累計(jì)同比降幅均在32%左右，8月土地購(gòu)置費(fèi)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降9.1%，7月為增9.5%。

基建方面。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增18.4%，增速比1-7月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高7.5個(gè)百分點(diǎn)；1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。

9月9日從中國(guó)乘聯(lián)會(huì)獲悉，據(jù)全國(guó)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)8月廣義乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)0.6%，扭轉(zhuǎn)兩月連跌態(tài)勢(shì)；1-8月同比增長(zhǎng)6.3%。

4、重要數(shù)據(jù)回顧：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月13日最新公布信息顯示，8月份氧化鋁產(chǎn)量488萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%。1-8月份氧化鋁產(chǎn)量3787萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月12日公布數(shù)據(jù)顯示，1-7月民間固定資產(chǎn)投資主要數(shù)據(jù)中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)絕對(duì)量2713億元，同比增長(zhǎng)3.8%。有色金屬礦采選業(yè)絕對(duì)量為601億元，同比下降7.6%。

中國(guó)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2015年8月份我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量為34萬(wàn)噸，1-8月為321萬(wàn)噸。與去年同期相增加22.3%?！　?/p>

海關(guān)周一公布數(shù)據(jù)顯示，2015年前六個(gè)月，俄羅斯向非前獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的鋁和銅出口量增加，同期鎳出口量下滑。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三公布的報(bào)告顯示，2015年1-6月全球原鋁供應(yīng)短缺38萬(wàn)噸，2014年全年供應(yīng)短缺71.6萬(wàn)噸。

5、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

6、鋁現(xiàn)貨簡(jiǎn)評(píng)：9月29日，滬期鋁當(dāng)月午前窄幅整理11640元/噸附近，華南現(xiàn)貨午前成交集中11760-11770元/噸，較華東現(xiàn)貨升水130-140元/噸。今日華南加工企業(yè)采購(gòu)力度呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，同時(shí)持貨商出貨量也出現(xiàn)降低，整體成交價(jià)格弱勢(shì)下跌。部分中小貿(mào)易商開(kāi)始提前進(jìn)入假期，且加工企業(yè)備貨進(jìn)入尾聲，廠(chǎng)商表示短期內(nèi)華南現(xiàn)貨價(jià)格升水不會(huì)大幅提高，而隨著假期后，到貨量增加，其升水幅度或出現(xiàn)小幅回落。

期貨：9月29日訊：滬期鋁主力早間開(kāi)于11680元/噸，保持隔夜滬鋁低開(kāi)低走格局，盤(pán)中刷新六年新低錄得11610元/噸，空頭勢(shì)力濃郁，日間加倉(cāng)1736手至15.0萬(wàn)手，鋁價(jià)運(yùn)行日均線(xiàn)下方為主，臨近尾盤(pán)，部分空頭獲利了結(jié)，鋁價(jià)小幅收復(fù)前期跌幅，報(bào)收11660元/噸，價(jià)格下跌90元/噸，跌幅為0.77%。滬鋁主力破位下行后，市場(chǎng)空方勢(shì)力聚集，成交量頓增23144手至42198手，節(jié)前滬鋁主力短期空頭略占優(yōu)勢(shì)，貼近布林通道下軌運(yùn)行為主。7、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：9月29日，今日0#鋅主流成交13670-13950元/噸，對(duì)滬期鋅主力1511合約升水200-420元/噸，1#鋅成交于13490-13550元/噸附近。滬期鋅主力盤(pán)整于13500-13520元/噸附近，市場(chǎng)報(bào)價(jià)升水200~420元/噸附近，高價(jià)成交不多；隨著盤(pán)面逐步回穩(wěn)于13470元/噸附近后，0#現(xiàn)鋅升水維持在200~410元/噸附近。鋅價(jià)下挫，煉廠(chǎng)惜售，進(jìn)口、國(guó)產(chǎn)鋅品牌稍有減少，貿(mào)易商出貨積極，部分倉(cāng)單流出，長(zhǎng)假最后2個(gè)交易日，下游開(kāi)始積極備貨，市場(chǎng)成交較昨日明顯提升。

期貨：9月29日：隔夜滬鋅主力1512跳空低開(kāi)于13300元/噸，重心小幅上抬，收盤(pán)于13485元/噸，跌75元/噸，成交量45594手，持倉(cāng)量減796手至14.7萬(wàn)手。今日滬期鋅主力1512合約低位震蕩，開(kāi)盤(pán)于13485元/噸后，重心下落回穩(wěn)于13370元/噸，尾盤(pán)收回部分跌勢(shì)報(bào)收于13435元/噸，跌125元/噸，跌幅0.92%。由于換月，主力月12月增倉(cāng)，持倉(cāng)量增3506手至15.1萬(wàn)手，成交量增31560手至11.8萬(wàn)手，滬鋅指數(shù)減倉(cāng)近1.5萬(wàn)余手，臨近假期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒趨濃，平倉(cāng)盤(pán)流出較多，市場(chǎng)空頭氛圍較濃，料滬期鋅主力1512合約延續(xù)弱勢(shì)。

小結(jié)

中國(guó)投資失速依然是籠罩在基金屬市場(chǎng)頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時(shí)間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時(shí)效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時(shí)，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌?chǎng)信心的重歸悲觀(guān)。

節(jié)前最后一個(gè)交日易，投資者趨于冷淡。外圍市場(chǎng)大宗商品由于昨天的急跌后小幅反彈，夜盤(pán)止跌震蕩行情，預(yù)計(jì)今天繼續(xù)維持震蕩，輕倉(cāng)為宜?？傮w上，美聯(lián)儲(chǔ)加息未果，大宗商品料繼續(xù)延續(xù)震蕩格局，本周操作思路偏向“逢反彈拋空”，且當(dāng)前無(wú)論內(nèi)外盤(pán)，均已有了相當(dāng)?shù)目臻g。中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)不斷出臺(tái)更大力度的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，鋁鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)。鋁鋅價(jià)格有較大可能迎來(lái)階段性的反彈。策略上，回落后買(mǎi)入，不追高，不殺跌。