要點(diǎn)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行：中國(guó)繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策，積極的財(cái)政政策。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)緩慢回暖。8月份財(cái)新PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)發(fā)布聲明顯示，維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變。美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有我們想象的那么好，但仍是世界經(jīng)濟(jì)體中的復(fù)蘇龍頭。歐洲經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，但仍前景不明。其中英國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)仍很低，新興經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)損及全球增長(zhǎng)，英央行下一步可能不得不降息，而不是加息。

2、最新消息：

官方PMI數(shù)據(jù)小幅高于市場(chǎng)預(yù)期。9月官方制造業(yè)PMI 為49.8%，高于市場(chǎng)49.7%的預(yù)期值，但是仍低于50%的榮枯線。

美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，表現(xiàn)為：新增就業(yè)僅為14.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的20.1萬(wàn)人，為連續(xù)兩個(gè)月下滑，同時(shí)前月數(shù)據(jù)下修4.0萬(wàn)人；失業(yè)率維持在5.1%的水平，而勞動(dòng)參與率時(shí)隔四個(gè)月首次下滑至新低62.4%；薪資環(huán)比增速由前月的0.4%下降至0%，低于預(yù)期的0.2%，同比增速維持2.2%，低于預(yù)期的2.4%。

9月30日，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知》

10月1日起，1.6升及以下小排量汽車(chē)減半征收購(gòu)置稅的政策正式實(shí)施。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已研究通過(guò)《加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》

◆財(cái)政部投資1500億元 火熱支援PPP發(fā)展模式

◆ 油價(jià)大跌重挫經(jīng)濟(jì)挪威央行意外降息至歷史新低

◆ 美國(guó)9月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)26.7萬(wàn)連續(xù)29周低于30萬(wàn)關(guān)口

3、需求端：中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-8月雖然商品房銷(xiāo)售繼續(xù)回暖，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積持續(xù)大降。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增7.2%，增速比1-7月提高1.1%，銷(xiāo)售額增15.3%，增速提高1.9%；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增3.5%，增速比1-7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，土地購(gòu)置面積各月累計(jì)同比降幅均在32%左右，8月土地購(gòu)置費(fèi)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降9.1%，7月為增9.5%。

基建方面。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增18.4%，增速比1-7月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速高7.5個(gè)百分點(diǎn)；1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到27.7%，比去年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。

9月9日從中國(guó)乘聯(lián)會(huì)獲悉，據(jù)全國(guó)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)8月廣義乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)0.6%，扭轉(zhuǎn)兩月連跌態(tài)勢(shì)；1-8月同比增長(zhǎng)6.3%。

4、重要數(shù)據(jù)回顧：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月13日最新公布信息顯示，8月份氧化鋁產(chǎn)量488萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%。1-8月份氧化鋁產(chǎn)量3787萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月12日公布數(shù)據(jù)顯示，1-7月民間固定資產(chǎn)投資主要數(shù)據(jù)中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)絕對(duì)量2713億元，同比增長(zhǎng)3.8%。有色金屬礦采選業(yè)絕對(duì)量為601億元，同比下降7.6%。

中國(guó)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2015年8月份我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量為34萬(wàn)噸，1-8月為321萬(wàn)噸。與去年同期相增加22.3%?！　?/p>

海關(guān)周一公布數(shù)據(jù)顯示，2015年前六個(gè)月，俄羅斯向非前獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的鋁和銅出口量增加，同期鎳出口量下滑。

世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三公布的報(bào)告顯示，2015年1-6月全球原鋁供應(yīng)短缺38萬(wàn)噸，2014年全年供應(yīng)短缺71.6萬(wàn)噸。

5、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

6、鋁現(xiàn)貨簡(jiǎn)評(píng)：9月30日，中午前后，期鋁當(dāng)月圍繞11620元/噸附近整理，華南現(xiàn)貨主流成交集中11720-11740元/噸，較華東現(xiàn)貨升水110-120元/噸，升水幅度較昨日小幅回落。今日華南持貨商出貨力度較昨略顯回落，同期下游鋁加工企業(yè)的采購(gòu)量降低，但出貨力度仍高于接貨需求，整體價(jià)格偏向買(mǎi)方市場(chǎng)，午前市場(chǎng)成交集中11730元/噸，少量品牌急于清理庫(kù)存的貿(mào)易商成交至11720元/噸，午后市場(chǎng)交投接近休市。

期貨：9月30日，滬期鋁主力早盤(pán)開(kāi)于11670元/噸，隨后延續(xù)昨日弱勢(shì)探底格局，日內(nèi)低點(diǎn)錄得11585元/噸，繼續(xù)刷新六年鋁價(jià)新低，受假期影響，中午前后市場(chǎng)平倉(cāng)盤(pán)陡增，鋁價(jià)自低位被逐漸拉漲，尾盤(pán)報(bào)收11680元/噸，上漲20元/噸，漲幅為0.17%。主力全天成交減少10380手至31818手，持倉(cāng)增加1606手至15.1萬(wàn)手。短期看，尾盤(pán)雖有平倉(cāng)，然而空頭勢(shì)力暫未退去，鋁價(jià)仍處六年最低運(yùn)行區(qū)間內(nèi)。

7、鋅現(xiàn)貨價(jià)格：9月30日，今日廣東市場(chǎng)0#鋅錠主流成交于13850元/噸附近，對(duì)滬0#國(guó)產(chǎn)同類(lèi)品牌貼20元/噸，對(duì)0#雙燕貼260元/噸，對(duì)11月升水回落至180元/噸附近。滬期鋅1511合約開(kāi)盤(pán)后重心穩(wěn)定于13670-13680元/噸，較昨日重心上抬30-40元/噸，0#現(xiàn)鋅升水小幅回落20-50元/噸。今天是長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)參與度不高，貿(mào)易商較昨日消極報(bào)價(jià)，下游剛需少采，供需兩淡。0#麒麟主流成交于13850元/噸附近，1#會(huì)澤成交于13800元/噸附近。

期貨：9月30日：隔夜滬鋅主力1512合約高開(kāi)于13570元/噸，圍繞開(kāi)盤(pán)價(jià)附近盤(pán)整，收盤(pán)于13570元/噸，呈十字星，漲170元/噸，漲幅1.27%。今日滬鋅主力1512合約延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，早盤(pán)整理于在13590元/噸，午后空頭平倉(cāng)了結(jié)加快，迅速拉漲滬鋅主力上穿10日均線，終收于13820元/噸，大漲420元/噸，漲幅3.13%，成交量增3322手至12.1萬(wàn)手，持倉(cāng)量降1838手至14.9萬(wàn)手。滬鋅指數(shù)減倉(cāng)1.8萬(wàn)余手，長(zhǎng)假前空頭避險(xiǎn)平倉(cāng)流出，滬鋅主力1512合約回升至10日均線上方，但多方力量仍較弱。今天是長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，晚間無(wú)夜盤(pán)。

小結(jié)

中國(guó)投資失速依然是籠罩在基金屬市場(chǎng)頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時(shí)間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時(shí)效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時(shí)，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌?chǎng)信心的重歸悲觀。

節(jié)后第一個(gè)交日易，反彈情緒較濃。外圍股普遍反彈，尤其是標(biāo)普連漲五日，油價(jià)大漲2%，能源巨頭股嘉能可和安賽樂(lè)米塔爾反彈走強(qiáng)，分別上漲了21.1%、8.7%，，預(yù)計(jì)今天震蕩上揚(yáng)。總體上，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期加息繼續(xù)推遲，大宗商品料繼續(xù)延續(xù)震蕩弱勢(shì)格局，本周操作思路偏向“逢反彈拋空”，且當(dāng)前無(wú)論內(nèi)外盤(pán)，均已有了相當(dāng)?shù)目臻g。中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)不斷出臺(tái)更大力度的穩(wěn)增長(zhǎng)政策，鋁鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)。鋁鋅價(jià)格有較大可能迎來(lái)階段性的反彈。策略上，回落后買(mǎi)入，不追高，不殺跌。