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孫建波:泡沫褪去 創(chuàng)業(yè)板公司如何價值投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-10-15 10:45:00 來源:騰訊證券 作者:孫建波

這是一個了不起的時代,時代呼喚中國的巴菲特,也呼喚中國的偉大企業(yè)家,更呼喚具有遠(yuǎn)見卓識的財務(wù)顧問,指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)家和投資家,眾橫捭闔于資本市場與產(chǎn)業(yè)之間,架好資本與產(chǎn)業(yè)的橋梁。


由樂視節(jié)目帶來的思考


當(dāng)我打開樂視電視,看到的是樂視節(jié)目標(biāo)志的時候,心下猛的一驚:樂視的未來,將是怎樣的一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)?


在我選擇樂視電視的那一天,我就認(rèn)定家庭中的電視接口一定會發(fā)生革命性的變化,但沒想到這么快就到來。留在我們印象中的,仍然是廣電總局對幾大互聯(lián)網(wǎng)盒子的內(nèi)容管制。但我們必須知道,時代的變遷中,人是最根本的場景。符合人類需求的場景締造者,也必將取得商業(yè)模式的最終成功。


樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板市值最大的第一股,這讓我產(chǎn)生了濃厚的興趣:創(chuàng)業(yè)板的龍頭們,到底在做什么?


中華民族的偉大復(fù)興,需要一批支撐起中國民族產(chǎn)業(yè)脊梁的偉大企業(yè)。投資者的任務(wù),這是去尋找這樣的好公司。公司公司,不等于好的股票,如果太貴的話。當(dāng)好公司在泡沫破滅的時候泥沙俱下了,變便宜了,便迎來了長期價值投資的機會。


創(chuàng)業(yè)板泡沫退去


創(chuàng)業(yè)板的泡沫,是在那段脫離估值任性飛的時期中形成的。我們一直強調(diào),如果股票是那風(fēng)箏,估值就是牽著風(fēng)箏的線。風(fēng)大了,線可以放長一點;風(fēng)小了,線可以收短一點。但如果脫離了合理估值,任性飛,就像風(fēng)箏斷了線,會掉下來。


如今,創(chuàng)業(yè)板泡沫退去,我們要拒絕讓風(fēng)箏掉下來,要用價值投資的思維,為股票接上估值這根線。截至9月2日,創(chuàng)業(yè)板收于1855.03,考慮到有部分停牌的公司,創(chuàng)業(yè)板實際點位可能更低。而從成交量上看,也開始向著理性區(qū)間回歸。


指數(shù),從來都不是簡單地重復(fù)歷史上的震蕩,而是在震蕩中不斷上臺階。道瓊斯自1895年以來從最低點到最高點上漲了600多倍,正說明了人類經(jīng)濟永續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的力量,在歷史長河中,價值總是在積累。泡沫及其破滅時有發(fā)生,但沒有改變價值中樞歷史性不斷抬升的大趨勢。創(chuàng)業(yè)板泡沫退去之后,將構(gòu)筑新的價值平臺。當(dāng)然,創(chuàng)業(yè)板的信心還需要積累,底部還需要相當(dāng)一段長的時間來夯實。全新的價值,也將在底部夯實之后,全新呈現(xiàn)。


參考2010-2012年創(chuàng)業(yè)板調(diào)整之后的表現(xiàn):指數(shù)在腰斬之后,歷經(jīng)3年之間,不僅完全收復(fù)失地,更是再創(chuàng)新高。由于本輪泡沫積累較快,破滅的時間也比較快,底部可能需要更長時間來構(gòu)筑,信心需要更長時間來積累。但機構(gòu)投資者,正應(yīng)在這一區(qū)間,用資本的力量,幫助企業(yè)發(fā)展。政府則應(yīng)做好相應(yīng)的政策配套。


價值挖掘的核心思維


真正好的股票,是跌了敢買。但不是閉著眼睛買,那些號稱某某股票可以閉著眼睛買的,是因無知而輕率。研究公司,是要換位思考,站在企業(yè)的角度進(jìn)行產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和經(jīng)營規(guī)劃,然后再看看企業(yè)是不是這么做的。優(yōu)秀的企業(yè),必然是最優(yōu)秀的規(guī)劃支撐起來的。


如果從創(chuàng)業(yè)板市值最大的十三家公司出發(fā),我們不妨從一個“企業(yè)戰(zhàn)略咨詢”的角度,暢想一下企業(yè)如果實現(xiàn)某個戰(zhàn)略,目前的市值,是不是很安全。

責(zé)任編輯:陳智超

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