宏源期貨早評:鋅市反彈無力 要點(diǎn) 1、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:全球經(jīng)濟(jì)深陷增長和通縮的的泥淖當(dāng)中,美國經(jīng)濟(jì)成長動能減弱,年內(nèi)加息無望,歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎,隨時準(zhǔn)備擴(kuò)大QE,中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解,中國將繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策,更加積極的財(cái)政政策。 2、 政策取向:2014年四季度以來,中國政府的政策基調(diào)未變,但是政策寬松的力度明顯加強(qiáng),11月21日降息,2015年2月4日全面降準(zhǔn),2月28日再次降息,4月19日降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。2015年8月26日起,下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn);自9月6日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。10月1日起,取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)。 3、 最新消息: l 美國勞工部周四(10月15日)公布數(shù)據(jù)顯示,美國10月10日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)第32周低于30萬人重新降至42年最低水平 l 美國勞工部周四(10月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示,美國9月消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.2%,為1月以來最大降幅下滑;扣除食品和能源后,美國9月核心CPI環(huán)比上升0.2%,創(chuàng)三個月來最大升幅,高于預(yù)期和前值0.1%的升幅;核心CPI同比升幅提高至1.9%,預(yù)期和前值為1.8%。受汽油價格大跌拖累,但當(dāng)月核心通脹率上升,這使得美聯(lián)儲(Fed)加息前景變得更加復(fù)雜。 l 美國9月PPI同比增速放緩至0.8%,9月核心零售銷售環(huán)比降0.3%。 l 中國官方9月CPI同比漲1.6%,預(yù)期1.8%,前值2.0%。通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期,確認(rèn)消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)同比漲幅重返“1時代”;中國9月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比-5.9%,PPI持續(xù)43個月為負(fù) l 9月份國內(nèi)汽車銷量結(jié)束連續(xù)5個月的同比下跌,增長2.1%。新能源汽車?yán)^8月份取得超出市場預(yù)期的表現(xiàn)后,9月份產(chǎn)銷分別增長2.1倍和2.2倍,再創(chuàng)單月歷史新高。 l 10日消息,為貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于加大改革創(chuàng)新和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的精神,按照2015年人民銀行工作會議要求,人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。 l 從10月1日起,商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管“紅線”將被正式取消。 l 官方PMI數(shù)據(jù)小幅高于市場預(yù)期。9月官方制造業(yè)PMI 為49.8%,高于市場49.7%的預(yù)期值,但是仍低于50%的榮枯線。 l 鐵總:前三季度全國鐵路貨物發(fā)送量同比下降11.4% 4、鋅運(yùn)行主要動因與制約:前期鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,產(chǎn)能過剩未能有效緩解,鋅下游需求疲弱。 5、鋅現(xiàn)貨價格:10月15日,今市場0#鋅主流成交14630~14670元/噸,對滬期鋅1512合約升水80~130元/噸,1#鋅少量成交于14520~14540元/噸,進(jìn)口鋅報(bào)在貼30~升20元/噸。盤初鋅價沖高回落,貿(mào)易商大量拋售保值貨,市場品牌繁多,但市場消費(fèi)清淡導(dǎo)致升水一路下調(diào);第二時段鋅價稍有反彈,冶煉廠出貨正常。進(jìn)口品牌不多,下游觀望為主,成交較清淡。 期貨:10月15日,隔夜,市場消息喜憂參半,美聯(lián)儲理事再發(fā)鴿派言論,美元繼續(xù)承壓下行支撐大宗商品市場,不過由于昨日公布的中國PPI、CPI不及預(yù)期,亞太股市下跌,基本金屬多空交織,維持區(qū)間震蕩。滬期鋅主力1512合約多空力量相當(dāng),開于14520元/噸后,盤間掙扎于14550元/噸附近,終報(bào)收14545元/噸,漲50元/噸,漲幅0.34%。成交量縮減23736手至182532手,持倉量增4250手至168704手。 今日滬鋅主力維持震蕩走勢,盤間多空力量均衡,且多以平倉盤為主,博弈激烈,滬期鋅震蕩于14500-14630元/噸區(qū)間,終收14530元/噸,漲35元/噸。上方承壓60日線阻力較大,不過下方5日線亦有支撐。量倉方面,主力合約總成交380976手,日間持倉量有所下降,至165868手。 KDJ向上開口收窄,加之市場畏跌心態(tài),短線滬期鋅或繼續(xù)圍繞60線附近爭奪。 小結(jié) 中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云,并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的,意味著資金不僅難流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),也難流向政府主導(dǎo)的基建項(xiàng)目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時間、空間所形成的共振,但同樣認(rèn)為這一共振點(diǎn)的時效性較為有限,在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時,提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌鲂判牡闹貧w悲觀。 中國和美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期愈加被削弱,美元自弱震蕩轉(zhuǎn)為高位回落,連續(xù)走弱的美元指數(shù)再次給了基金屬市場機(jī)會。美元指數(shù)走低,CPI、PPI繼續(xù)低迷,通縮風(fēng)險加劇,但初請失業(yè)金人數(shù)降至40年最低水平,喜憂參半,加息前景更加復(fù)雜。嘉能可精鋅減產(chǎn)的炒作漸弱,重返低迷之勢。中長期來看,中國不斷出臺更大力度的穩(wěn)增長政策,鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)。鋅價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上,回落后買入,不追高,不殺跌。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
![]() 七禾網(wǎng) | ![]() 沈良宏觀 | ![]() 七禾調(diào)研 | ![]() 價值投資君 | ![]() 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | ![]() 七禾網(wǎng)APP蘋果 | ![]() 七禾網(wǎng)投顧平臺 | ![]() 傅海棠自媒體 | ![]() 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位