昨日鄭糖多空雙方勢均力敵，SR1601振幅不到80個點，但盤中持倉一度超過70萬手，增倉超過6萬手，分歧逐漸增加?，F(xiàn)貨方面，南寧集團報價繼續(xù)下調(diào)30元/噸至5270元/噸，盡管庫存較為薄弱，但企業(yè)希望盡快去庫存以回籠資金的心態(tài)非常明顯，不排除繼續(xù)下調(diào)報價的可能性，不過低庫存情況下，集團報價對盤面的影響也在減弱。今日下午海關(guān)數(shù)據(jù)即將公布，但市場已經(jīng)對此大部分消化，預(yù)計對盤面影響不大。在新政策落實前，若從供應(yīng)格局考慮，12月前現(xiàn)貨供應(yīng)處于一個較為合理的水平，價格大幅下挫的可能性不大，操作上可以在低位建立短線多單。

外盤方面，經(jīng)過前期貿(mào)易商補庫后，近期原糖現(xiàn)貨需求較為疲軟，巴西、泰國原糖即期升貼水分別維持在-73和-39點，但泰國高品質(zhì)白糖即期升貼水仍有39-49美元/噸，泰國白糖需求相對較好。目前市場對于后期糖價走勢有所分歧。部分人士認(rèn)為，糖價自低位已經(jīng)持續(xù)反彈接近280個點，漲幅過大過急，在缺乏新的利多消息下，存在向下調(diào)整的需求。不過，也有大部分人士認(rèn)為，前期雷亞爾貶值至新低，導(dǎo)致糖被動下跌幅度過大，本來就偏離了價值，隨著明年供應(yīng)缺口的出現(xiàn)，全球糖市即將進(jìn)入去庫存過程，支撐價格的上漲。我們認(rèn)為，起碼在本榨季，由于乙醇需求強勁及時間上進(jìn)入多雨天氣，來自巴西糖方面的影響以利多為主，不必過度擔(dān)憂。泰國和中美洲地區(qū)出口較為順暢，對盤面壓力不大。需要謹(jǐn)慎的是印度糖出口，如果缺乏政策支持，按照印度國內(nèi)的糖價，原糖價格要到16.5美分/磅附近，才能刺激糖廠加大出口，但不排除政府方面可能會繼續(xù)出臺政策支持。就盤面而言，預(yù)期近期走勢依然較為穩(wěn)健，支撐位進(jìn)一步鞏固。