上周市場波動(dòng)較大。9月美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，市場對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不能加息的預(yù)期增強(qiáng)，使得全球再度進(jìn)入寬松模式，周四歐洲央行維持利率不變，但是釋放出強(qiáng)烈寬松信號(hào)，12月可能會(huì)采取行動(dòng)，擴(kuò)大QE或降低利率都有可能。國內(nèi)也受到國際形勢的影響，寬松的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。周一公布的三季度GDP同比增幅6.9%，為2009年一季度以來最低水平，同時(shí)公布的固定資產(chǎn)投資，工業(yè)增加值也均表現(xiàn)不佳，使得市場對(duì)國內(nèi)近期將降準(zhǔn)降息的預(yù)期大幅增強(qiáng)。預(yù)期的好轉(zhuǎn)支撐股指上周震蕩走強(qiáng)。滬指放量站上3400。周末中國央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率及存款準(zhǔn)備金率，中國正式進(jìn)入“負(fù)利率”時(shí)代。政策利好刺激下，短期股指震蕩偏強(qiáng)。國內(nèi)商品期貨板塊表現(xiàn)要弱于股指。銅上周探底回升，貴金屬、黑色窄幅震蕩，能化、粕類大幅跳水。

分品種來看

【銅】 銅上周探底回升。倫敦金屬交易所(LME)期銅上周五下跌，在觸及一周高位后回落，因美元走強(qiáng)抵消了最大銅消費(fèi)國中國降息以提振經(jīng)濟(jì)點(diǎn)燃的樂觀情緒。雖然LME庫存繼續(xù)下降，目前已處于2月以來最低，以及更多銅礦減產(chǎn)的消息都扶助支撐銅價(jià)，但美元的持續(xù)走強(qiáng)打壓銅價(jià)。短期銅價(jià)震蕩觀望。

【橡膠】 橡膠上周震蕩下行。油價(jià)上周五下滑，吞噬了早盤受中國降息提振帶來的漲幅，因市場注意力轉(zhuǎn)向美元走強(qiáng)，美國原油現(xiàn)貨價(jià)格走軟，因庫存大增令現(xiàn)貨供應(yīng)承壓。原油價(jià)格維持低位，橡膠基本面依舊疲弱，重卡銷售持續(xù)低迷，短期膠價(jià)維持低位整理。

【黃金白銀】 黃金白銀上周高位震蕩，小幅走弱。COMEX黃金期貨周五跌至兩周低點(diǎn)，因美元走強(qiáng)和美國制造業(yè)數(shù)據(jù)樂觀激發(fā)一些投資者出脫避險(xiǎn)資產(chǎn)。金融數(shù)據(jù)公司Markit周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月Markit制造業(yè)PMI初值升至五個(gè)月最高水平，產(chǎn)出和新訂單分項(xiàng)指數(shù)升至3月以來最高，顯示美國第四季度初期制造業(yè)增長強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)樂觀提升了美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期，短期貴金屬承壓。

【黑色板塊】 黑色板塊上周低位窄幅整理，螺紋震蕩下行，再創(chuàng)上市新低，跌破1800一線?，F(xiàn)貨方面，上海建筑鋼材市場主流報(bào)價(jià)主流持平。終端采購積極性不強(qiáng)，整體成交表現(xiàn)清淡。下游需求回暖緩慢，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩。但隨著價(jià)格維持低位，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，周末央行降準(zhǔn)降息也將對(duì)市場形成利好刺激。短期低位震蕩尋底。

【豆粕油脂】 豆粕上周大幅跳水，六連跌。芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五走低，因擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)成長疲弱將限制該國的大豆進(jìn)口。美國天氣良好，收割進(jìn)度加快。全球大豆豐產(chǎn)壓力依舊，后期隨著美豆到港的逐步增多，國內(nèi)供給壓力將進(jìn)一步加大。需求方面，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢，短期中長期豆粕承壓。