近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，受現(xiàn)貨價(jià)格支撐，雞蛋期貨近月1601合約振蕩區(qū)間收窄。與雞蛋近月合約低位振蕩相比，雞蛋遠(yuǎn)期1605合約和1609合約開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。截至周二收盤(pán)，雞蛋1605合約和1609合約日內(nèi)分別下跌1.2%、1.09%，雞蛋期貨市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局顯現(xiàn)。

現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，老雞淘汰比例下降

雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，10月26日，全國(guó)各省雞蛋均價(jià)為3.45元/斤，較上周五微漲0.01元/斤；主銷(xiāo)區(qū)雞蛋價(jià)格為3.64元/斤，較上周上漲2.06%；主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格為3.42元/斤，較上周上漲4.14%。值得注意的是，進(jìn)入10月中旬以后，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)放緩。蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)表示，經(jīng)歷了10月初蛋價(jià)急速下跌之后，短期蛋價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈需求。

受雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升影響，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)也趨于穩(wěn)定，養(yǎng)殖戶(hù)淘汰低產(chǎn)蛋率老雞的積極性下降。目前全國(guó)淘汰雞價(jià)格穩(wěn)定，淘汰雞均價(jià)為5.04元/斤，較上周上漲0.06元/斤。北方蛋雞養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)中的河北、吉林、遼寧等地淘汰雞價(jià)格維持穩(wěn)定，老雞占比增加，老雞淘汰比例下降。

遠(yuǎn)期供給加大，育雛雞補(bǔ)欄量增加

芝華數(shù)據(jù)公布的蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，9月育雛雞補(bǔ)欄增加，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期供給增加，雞蛋遠(yuǎn)月合約蛋價(jià)上行壓力加大。從規(guī)模上來(lái)看，5萬(wàn)只以下及5萬(wàn)只以上規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖戶(hù)育雛雞補(bǔ)欄量均增加。從分省情況來(lái)看，河北、河南、黑龍江、湖南、山東、湖北省的小雞補(bǔ)欄量增加，遼寧、山西、安徽等地的小雞補(bǔ)欄量減少。筆者認(rèn)為，育雛雞補(bǔ)欄量增加的原因是秋季為養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄旺季，目前蛋雞養(yǎng)殖處于盈利周期，這對(duì)養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄有一定的提振作用。

近遠(yuǎn)期合約升水，雞蛋價(jià)格上行承壓

伴隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)反彈，養(yǎng)殖戶(hù)盈利能力轉(zhuǎn)強(qiáng)。截至上周末，蛋雞養(yǎng)殖業(yè)的蛋料比提升至2.98：1，蛋料比持續(xù)上升。按照目前蛋價(jià)與飼料價(jià)格核算，養(yǎng)殖戶(hù)凈利潤(rùn)在0.26元/斤。在目前養(yǎng)殖利潤(rùn)趨穩(wěn)的情況下，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄意愿增強(qiáng)，老雞延遲淘汰數(shù)量增加。

飼料成本方面，考慮到豆粕現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，玉米價(jià)格持續(xù)下降，蛋雞養(yǎng)殖需要的配合飼料價(jià)格穩(wěn)中趨降。有養(yǎng)殖戶(hù)表示，目前蛋雞養(yǎng)殖使用的配合飼料價(jià)格在2.97元/公斤，較上周下降0.02元/公斤，較去年同期下降6.9%。在綜合計(jì)算蛋雞養(yǎng)殖飼料、人工成本、設(shè)備折舊等因素的情況下，得出雞蛋的成本價(jià)在2.5—2.8元/斤。由此核算，雞蛋近月1601合約較養(yǎng)殖成本升水0.85—1.15元/斤。按照雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格3.1—3.4元/斤計(jì)算，雞蛋近月1601合約較雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格升水0.25—0.45元/斤。

對(duì)于雞蛋近月和遠(yuǎn)月合約高升水的價(jià)格特點(diǎn)，筆者認(rèn)為，高升水對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)上行構(gòu)成較大壓制，蛋價(jià)短線反彈過(guò)后，期價(jià)上行依舊承壓。