昨日早上傳出云南方面打擊走私的消息，盤面為之一振。云南方面的糖業(yè)專家指出，其實云南雖然邊境線較長，走私口岸也不少，但是云南境內(nèi)受地形所限，公路不多，打擊走私并不是很難，關(guān)鍵還是在于相關(guān)部門對此是否真正引起重視。我們認(rèn)為，由于內(nèi)外價差依然巨大，走私糖的問題遠(yuǎn)比淀粉糖要嚴(yán)重得多，值得持續(xù)跟蹤。

除了打擊走私的利好，午后廣西集團也表示成交在放量，SR1601重返5500元之上。結(jié)合中國買家在國外繼續(xù)洗船的最新動向，我們修訂昨日偏空的看法，看來整個內(nèi)盤在新糖大量上市之前，即11月20號前后，只能圍繞5500元一線窄幅震蕩，難以走出幅度超過100元的單邊市。

本周除了消化全國糖會的數(shù)據(jù)，市場最為關(guān)注的另一個點則是外盤的突飛猛進。這一輪大漲的動因，與去年初非常相似，基本上是投機資金在炒作厄爾尼諾，從持倉情況來看，貿(mào)易方面的空單依然很龐大，大投機商通常是不拉爆套保單不罷休的。

但是基本面依然故我，ICE1603/1605價差擴大的結(jié)果，就是令巴西糖的即期現(xiàn)貨升水進一步報低：按照最近的報價，4季度的糖比明年2季度的還便宜——即便是這樣，各國都沒有購糖的意愿，國際現(xiàn)貨市場并沒有出現(xiàn)缺糖的現(xiàn)象，現(xiàn)貨根本賣不動，加上中國的洗船，情況就更加糟糕——但據(jù)了解，巴西糖廠并沒有將糖移到明年銷售的意愿，因為資金狀況依然不妙，所以短期庫存的壓力并沒有因價格上漲而化解?？吹酶L遠(yuǎn)一些，短期糖價的暴漲使得巴西糖廠產(chǎn)糖的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于乙醇：近期收益高出1.5美分，遠(yuǎn)期則接近3美分，持續(xù)的暴雨本來就增加了甘蔗的重量，原料基數(shù)變大，如果糖廠再調(diào)高產(chǎn)糖的用蔗比例，那么2季度南巴西榨季開始之后，新糖的壓力應(yīng)該高于去年同期。

操作上，由于國內(nèi)的投資者多半還是從投資的角度去參與外盤，沒有基本面配合的行情單子是拿不住的，建議不要追高。