A股員工持股計劃概述（1）第一，員工持股計劃（ESOP）是指上市公司通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權益按照約定分配給員工的制度安排。按照股票來源不同，可分為二級市場購買和非公開發(fā)行兩種。第二，國外經驗表明ESOP計劃能顯著提升公司治理水平和競爭力。（2）政策助力A股員工持股計劃加速推進，發(fā)布實施員工持股計劃的公司數(shù)目出現(xiàn)井噴。（3）民營企業(yè)最愛實施ESOP計劃。

他山之石：員工持股計劃在美國成效顯著。（1）員工持股已成為海外成熟市場常見的資本運作方式。（2）美國市場實施員工持股計劃后的公司不僅經營效率顯著提升而且超額收益明顯。（3）A股市場員工持股計劃同樣存在正向效應。

浪里淘沙，掘金ESOP計劃中的投資機會。（1）投資策略之一：把握關鍵時點；第一，草案公布：對股價刺激最明顯，對于二級市場購買類型而言，草案公布日后30天能分別取得12%、9%的絕對收益和超額收益。非公開發(fā)行類的草案公布對股價刺激更加明顯。第二，股東大會通過：對股價刺激衰減。第三，二級市場購買完成：超額收益只在一瞬間。（2）投資策略之二：從高管認購比例、股票來源、杠桿比例三維度綜合篩選：高管認購比例大于50%、股票來源是非公開發(fā)行、資金來源中杠桿比例高的公司表現(xiàn)好。（3）投資策略之三：關注跌破持股成本價標的。（4）員工持股計劃綜合篩選：我們用高管認購比例是否大于50%、杠桿比例是否大于2、收盤價較員工持股價是否折價20%以上、股票來源是否是非公開發(fā)行、13、14和15H1收入/凈利潤增速是否均大于10%、PE是否不超過所屬申萬行業(yè)估值、是否是國企、各細分行業(yè)分析師的主觀判斷這幾項，對公布或實施員工持股計劃的公司進行打分，篩選后重點推薦利亞德、網宿科技、康得新、海格通信、金龍機電、長信科技、恒順眾昇、歐菲光、安科生物、紫光股份、國星光電等公司。