銅價大幅下挫 因信貸數(shù)據(jù)不及預期 要點 1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟復蘇放緩,房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢,就業(yè)消費循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇動能略有加強。10月財新中國制造業(yè)指數(shù)未繼續(xù)惡化,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口增速回落,經(jīng)濟下行壓力依舊較大,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。 2、各國政策取向:美聯(lián)儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國貨幣政策松緊適度,財政政策積極。11月21日晚,中國央行宣布降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日,央行降準1個百分點。4月30日,政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日,央行降準降息。8月25日,央行降準降息。10月23日,央行降準降息。 3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。原油價格大幅波動,擾動市場情緒。中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大,汽車銷售改善改善對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預期促使銅價波動。 4、其他指標驗證:美元指數(shù)沖高回落。黃金價格整理。中國固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速再度回落。中國上證指數(shù)回調(diào),創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)上行受阻。 5、銅現(xiàn)貨價格:11月12日,上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報平水-升水60元/噸,平水銅成交價格37240元/噸-37420元/噸,升水銅成交價格37280元/噸-37460元/噸。滬期銅延續(xù)下跌,今日早間持貨商仍存一定挺價心態(tài),且視隔月基差變動,且有部分中間商入市,故仍試圖報升水20元/噸-升水60元/噸,但隨著盤面回落,市場供應亦逐步增多,市場報價隨即下滑,主流報至平水-升水50元/噸附近,第二交易時段尾盤盤面至日內(nèi)低位,成交一度活躍,但對市場報價提振不明顯,市場仍維持清淡。 6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):今日,美國10月PPI和零售銷售,11月密歇根大學消費者信心指數(shù)。 7、重要行業(yè)新聞:中國10月進口銅和銅材420,000噸,同比增加5%,而環(huán)比為減少8.7%。1-10月,中國累計進口銅和銅材3,820,000噸,同比下滑4.2%。 小結(jié) 周四之前,美聯(lián)儲官員已經(jīng)多次表露了若經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)則將在12月升息的意圖,上周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲對于升息的信心。昨日,中國公布10月信貸數(shù)據(jù)不及預期,社會融資規(guī)??偭垦鼣兀袌鲱A期中國中國將加大財政政策的力度打破這種困局。隔夜銅價大跌,其他品種多數(shù)反彈,以此看,銅價下跌并非系統(tǒng)性的因素,下行動能不會很大。策略上,可以考慮嘗試急跌之后搶反彈。 責任編輯:黃榮益 |
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