宏源期貨早評(píng)：空頭趨勢(shì)明顯，黑色繼續(xù)尋底

宏觀指引

財(cái)政部11月20日公布1-10月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，2015年1-10月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力依然較大。一是國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。1-10月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)降幅(-9.8%)比1-9月（-8.2%）擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。二是地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)三月出現(xiàn)同比下降，降幅逐漸加大。1-10月地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降6%（1-9月同比下降2.7%，1-8月同比下降1%）。三是鋼鐵、煤炭和有色行業(yè)繼續(xù)虧損。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

上海HRB400（20mm）螺紋鋼價(jià)格報(bào)1800元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；唐山鋼坯價(jià)格為1550元/噸。 澳大利亞61.50%PB粉礦干基價(jià)報(bào)370元/噸，唐山國(guó)產(chǎn)礦報(bào)515元/噸，普式報(bào)價(jià)45.30美元/噸。唐山二級(jí)冶金焦報(bào)710元/噸，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)775元/噸。京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)720元/噸，澳產(chǎn)主焦煤報(bào)660元/噸。

夜盤報(bào)價(jià)

螺紋夜盤1605收于1679元/噸，漲幅-1.35%，總成交量為1628592手。鐵礦石夜盤1605收于306.0元/噸，漲幅0.00%，總成交量為757310手。焦炭夜盤1605收于617.0元/噸，漲幅-1.04%，總成交量為63670手。焦煤夜盤1605收于497.5元/噸，漲幅-1.29%，總成交量為94766手。

技術(shù)分析

螺紋主力1605陡峭下行，K線主體懸于布林通道外側(cè)，MACD跌破上行支撐線死叉下行，均線空頭排列規(guī)則，極度看跌信號(hào)，空頭格局。

鐵礦石主力1605夜間收平，但無(wú)力回升至布林通道內(nèi)部。MACD重心下移，CCI處在-100線之下，尚未發(fā)出賣入止贏信號(hào)，趨勢(shì)偏空。

焦煤主力1605周五收長(zhǎng)上影線，上沖乏力表現(xiàn)，增量下行，空頭拋壓較重，MACD柱狀線向下延伸也表明空頭動(dòng)能較強(qiáng)，后市將繼續(xù)尋底。

小結(jié)

價(jià)格陡峭下行，令除礦石之外的黑色品種成交量放大，各品種基本完成對(duì)1605合約的移倉(cāng)換月。面對(duì)期現(xiàn)貨不斷暴跌的窘境，鋼廠開工率繼續(xù)下行，周五唐山高爐開工率為81.71，產(chǎn)能利用率為85.57%，除閱兵活動(dòng)期間外，此為年內(nèi)開工最低點(diǎn)。全國(guó)高爐開工率降至77.76%，鋼廠盈利數(shù)量占比僅為6.75%。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存降至384萬(wàn)噸，低于去年同期，唐山鋼坯庫(kù)存降至59.05萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于去年同期的26萬(wàn)噸。鐵礦石港口庫(kù)存維持在8700萬(wàn)噸之上，令價(jià)格承壓。另外，周末沙鋼將下旬螺紋價(jià)格下調(diào)120元.噸，三級(jí)螺紋報(bào)1940元/噸。盤面上看，黑色各品種破位下行，看跌趨勢(shì)明顯，維持偏空思路，但倉(cāng)位不宜過(guò)重。