由于前日下午收盤之后，傳出廣西幾家大集團成交放出巨量，且皆處于超賣狀態(tài)，內盤一度接近5600的阻力位。但外盤回撤幅度過大，追高情緒受損，昨日早盤價格一度回落，最終收出十字星。

我們認為，SR1601勝負就在這兩周，因為多頭沒有看到明顯主力，散戶只能借助短期供應偏緊，所以最有利的時機和條件，就是新糖尚未大量上市、現貨價格能夠保持堅挺；若無法乘勝追擊，那么最終只能隨著糖廠大量開榨之后，現貨壓力放大，空頭順利出逃。

從情緒上看，短期還是偏多，雖然昨夜外盤沖高回落，ICE1603最高漲至15.78美分，最終僅收于15.03美分，但不代表反彈就此結束。

從唯一的題材——巴西UNICA的報告情況來看，行情的表現與報告沒有關系，因為報告的結果與市場預期完全一致，盡管產糖收益比乙醇高出1個多美分，持續(xù)的降雨、糖分過低（僅12.85%，是自從09/10榨季同期的最低水平）和資金回籠壓力使得糖廠僅用38.24%的甘蔗來產糖，累計產糖量2870萬噸，同比減少6%。在南部減產的同時，巴西北部因嚴重干旱甘蔗產量也不足。所以，整體一句話，巴西方面沒有利空。

不過，除去技術層面價格需要回調之外，一定要找出深幅下挫的理由，倒是可以將目光轉向泰國：和廣西一樣，今后一兩周將是北半球各產糖國的開榨高峰期，糖源將越來越充裕和多樣化，也許泰國白糖的出口現貨報價會向往年一樣，一路下調，這是唯一的短期利空。

但是，從貿易流來看，我們認為1季度還是偏緊的格局，除了南巴西生產接近尾聲之外，印度號稱的320萬噸出口，也未必能兌現。畢竟干旱嚴重的影響了印度主產區(qū)甘蔗的生長，截止上周末，在汛期后印度主產區(qū)的累計降雨量僅僅是多年平均水平的48%，因此印度業(yè)界估計16/17榨季產不足銷是大概率事件，目前占主流的觀點是虧本出口陳糖還不如等著國內糖價上漲，用于內銷，所以印度國內期貨盤面價格，也比6月份時高出了約38.5美元/噸。

結合這些因素綜合考慮，短期內回到乙醇折合糖的平價14美分之下，是不現實的，外盤的相對強勢，也會給國內營造一個比較好的氛圍，我們堅持原來的觀點，本周和下周，內盤逢低買入，目標價位5800。