玉米，前幾年一直是期市里的冷門品種，資金關(guān)注少，價(jià)格波動(dòng)小。可今年，玉米釋放了大能量，倉(cāng)量雙增，成交異?；钴S，一度成為期市明星。是什么讓原本波瀾不驚的玉米市場(chǎng)一石驚起千層浪？這就要從我國(guó)特有的臨儲(chǔ)政策說起。

為了穩(wěn)定玉米價(jià)格，維護(hù)農(nóng)民的切身利益，國(guó)家自2008年開始實(shí)施玉米臨儲(chǔ)政策，直到2014年，收儲(chǔ)價(jià)格只升不降。

在玉米、棉花、大豆等幾個(gè)具有爭(zhēng)地效益的農(nóng)產(chǎn)品中，玉米經(jīng)濟(jì)效益最高，而且價(jià)格走勢(shì)最為平穩(wěn)，加上種植便利、人工投入少，近幾年玉米種植面積大幅增加。2008年我國(guó)玉米年產(chǎn)量還是1.66億噸，到了2014年，已經(jīng)達(dá)到2.16億噸，增幅超過30%。這也帶來一個(gè)問題：巨大的產(chǎn)量已經(jīng)不能為市場(chǎng)所消化。近幾年，庫存年年累積，2014年玉米期末庫存高達(dá)1.7億噸，足夠國(guó)內(nèi)消費(fèi)一年。

頂著如此大的庫存壓力，2015年，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)格下降了，由2014年的2.24元/公斤降至2元/公斤，降幅為10.7%，這也是多方商議折合后的結(jié)果，且直到9月才公布。在收儲(chǔ)價(jià)格公布前，市場(chǎng)便有了預(yù)期，玉米期貨價(jià)格提前反應(yīng)，3月便開始下跌，展開了一波長(zhǎng)達(dá)半年的下跌行情，最高跌幅近30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過收儲(chǔ)價(jià)格的下跌幅度。當(dāng)然，這是資金博弈時(shí)對(duì)基本面事件的過度放大，但充分顯示了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和預(yù)期性的功能。

玉米庫存絕大部分都在國(guó)家的口袋里，隨著庫存的不斷增加，國(guó)家的壓力越來越大，一方面是庫容緊張，另一方面是財(cái)政壓力。國(guó)家每年在農(nóng)產(chǎn)品收儲(chǔ)和補(bǔ)貼上投入的資金太過龐大，除了玉米，水稻、小麥和白糖也在實(shí)行臨儲(chǔ)政策。此外，棉花和大豆從2014年開始實(shí)行目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策。

在政策之手的呵護(hù)下，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和國(guó)際市場(chǎng)脫節(jié)，內(nèi)外價(jià)差高位。如果放任進(jìn)口，那么國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品將源源不斷地流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)而搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。不過，這種非市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)不可能長(zhǎng)期存在。

就玉米市場(chǎng)而言，今年收儲(chǔ)量或再創(chuàng)新高，國(guó)儲(chǔ)庫存也將大幅增加。這種情景讓人想到棉花的政策改革。如今，棉花實(shí)行目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，新疆地區(qū)目標(biāo)價(jià)格在19200元/噸，而目前市場(chǎng)價(jià)格不到14000元/噸，補(bǔ)貼額度超過5200元/噸，國(guó)家財(cái)政已難以負(fù)擔(dān)。或許，目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼也不是最好的選擇。

此外，玉米屬于三大口糧之一，國(guó)家在政策處理上會(huì)更加謹(jǐn)慎。個(gè)人認(rèn)為，臨儲(chǔ)這兩年或許不會(huì)取消，但在供給端改革的輔助下，繼續(xù)下調(diào)收儲(chǔ)價(jià)格或是途徑之一。