周三，A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，上證綜指收盤上漲2.33%站上3500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指則下跌1.58%。昨日早盤銀行、證券、保險(xiǎn)等大金融股與地產(chǎn)等藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼，題材股全線轉(zhuǎn)弱，環(huán)保股跌幅最大。值得注意的是，午后滬深股指集體呈振蕩回升態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板跌幅收窄。兩市總成交量較上一交易日小幅下降，達(dá)8429億元。股指期貨IH1512高開高走，午后加速上行，尾盤報(bào)收于2448點(diǎn)，大漲5.52%，基差大幅縮窄至10.4點(diǎn)，且高于IF1512漲幅。標(biāo)的物方面，得益于50成分股大幅上漲，上證50ETF一路走高，報(bào)收于全日高點(diǎn)2.462，漲幅5.26%。

圖為上證50ETF日線

期權(quán)市場(chǎng)成交量激增。上證50ETF期權(quán)全日共計(jì)成交350303張，較前一交易日增加152818張，其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交209164張，較上一交易日增加98177張，認(rèn)沽期權(quán)成交141139張，較上一交易日增加54641張。日成交量PCR周三下降至0.674，上日為0.779。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)量減少10188張至555242張，成交量/持倉(cāng)量比值大幅升至63.09%。

期權(quán)價(jià)格方面，由于標(biāo)的物50ETF現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全部上漲，漲幅較大的集中在實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)部分。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全面下跌，實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)跌幅較大。平值期權(quán)方面，12月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)12月2.45”收盤報(bào)0.0665，上漲99.70%，12月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽12月2.45”收盤報(bào)0.0766，下跌48.49%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

波動(dòng)率方面，周三12月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率走弱，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率則相對(duì)平穩(wěn)，兩者差值再度拉大，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率仍高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率?！?0ETF購(gòu)12月2.45”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為24.26%，“50ETF沽12月2.45”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為35.59%。

綜合來看，市場(chǎng)寬幅振蕩格局將延續(xù)，權(quán)重股拉升穩(wěn)定大盤指數(shù)，增強(qiáng)投資者信心。在注冊(cè)制加速推進(jìn)的背景下，低估值藍(lán)籌股較受市場(chǎng)青睞。期權(quán)策略方面，保守型投資者仍可構(gòu)建牛市垂直價(jià)差策略，以較小風(fēng)險(xiǎn)賺取短期反彈收益。