周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤低開低走，午后跌幅進一步增大，截至收盤，跌1.37%至2.382點。短期市場面臨壓力小幅回調(diào)，后市仍有望繼續(xù)走強。期權(quán)波動率有小幅回調(diào)，其中認(rèn)購期權(quán)波動率下降幅度較大，而認(rèn)沽期權(quán)波動率整體變化不大。綜合價格及時間價值因素，當(dāng)月合約認(rèn)購期權(quán)合約多出現(xiàn)大幅下跌，而較為實值的認(rèn)沽期權(quán)全部上漲，較為虛值的認(rèn)沽期權(quán)仍出現(xiàn)了下跌。

期權(quán)成交出現(xiàn)了小幅回落，但仍然維持在近20萬手左右。周二期權(quán)合計成交191474手，其中認(rèn)購期權(quán)成交114850手，遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的76624手，當(dāng)日成交PCR繼續(xù)下滑，投資者看多情緒仍未減弱。持倉情況來看，認(rèn)購期權(quán)加倉4416手，與認(rèn)沽期權(quán)增加3154手基本相當(dāng)，而總持倉也創(chuàng)下新高至646696手。

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

從主力合約的成交來看，認(rèn)購期權(quán)的總體成交仍多于同等行權(quán)價格的認(rèn)沽期權(quán)，市場短期看多情緒高漲。而成交最多的行權(quán)價格變?yōu)?.4，短期大漲后下方的支撐開始確立，后市有望繼續(xù)依托此支撐上行。

實際波動率繼續(xù)小幅上行走勢，但漲幅遠(yuǎn)不及昨日，后市料還有上行空間。期權(quán)波動率未能延續(xù)之前大漲走勢出現(xiàn)一定回調(diào)，當(dāng)前仍在低位運行，總體來看后市跟隨價格波動上行的概率較大。

綜上所述，上證50ETF承壓回落，但短期市場情緒偏多以及流動性回暖下現(xiàn)貨仍有望繼續(xù)上攻。而期權(quán)波動率有小幅回落，當(dāng)下仍回到之前低位，后市仍然可繼續(xù)看多。操作上，繼續(xù)執(zhí)行在下月合約上逢低買入波動率及價格的策略，較謹(jǐn)慎投資者可依托現(xiàn)貨下方支撐建立牛市垂直價差策略。