把握“先抑后揚”的投資機會。申萬策略在1月10日發(fā)布策略一周回顧展望報告《扭轉(zhuǎn)“反身性”就是標本兼治》中指出市場存在“先抑后揚”的可能性，短期風險釋放“先抑”已經(jīng)兌現(xiàn)，“后揚”的機會正在逐步到來。當市場逐漸回暖后揚時，行業(yè)配置上除了前期調(diào)整較為充分的地產(chǎn)、基本面確定性改善的水電、電網(wǎng)和政策有望密集兌現(xiàn)的服務業(yè)外，申萬策略行業(yè)比較小組同時從年報業(yè)績預增+近期超跌和年報披露時間大幅提前兩個角度出發(fā)，自下而上的篩選出了年報預告高增長下的超跌和高彈性組合和2015年年報披露時間大幅提前兩個組合。

角度一：年報預告高增長下的超跌和高彈性組合。（1）為什么要現(xiàn)在關(guān)注年報預告高增長的公司？第一，從披露節(jié)奏來看，10月和次年1月是年報業(yè)績預告披露的高發(fā)時段。第二，從收益角度看，年報業(yè)績預告發(fā)布后1-3個月內(nèi)大概率取得超額收益。尤其是預告發(fā)布后2個月內(nèi)，近4年超額收益均超過4%。（2）自下而上篩選年報預告高增長下的超跌+高彈性組合。我們先用年報和過往業(yè)績粗略篩選了一批標的池，再結(jié)合近期市場環(huán)境，用總市值是否小于250億、PE(TTM)是否小于50、2016年wind預測PEG是否小于1、2016年wind一致預測凈利潤增速是否大于25%、去年12月22日高點至今跌幅超過20%、自由流通市值占比是否小于0.5以及申萬宏源行業(yè)分析師重點推薦對初步篩選出來的業(yè)績預增33家公司進行打分，打分排名后我們重點推薦：美晨科技、中航光電、利亞德、康達新材、恒寶股份、久其軟件、尚榮醫(yī)療和譽衡藥業(yè)

角度二：年報披露時間大幅提前組合。（1）為什么要關(guān)注年報披露時間大幅提前的公司？第一，提前披露年報或意味著公司準備在年報公布前后策劃重大事項。第二，提前公布年報的整體業(yè)績明顯偏好。第三，提前公布年報組合在年報公布前1個月、公布后1-3個月內(nèi)相對滬深300超額收益明顯，尤其是年報公布后1個月內(nèi)后每年都能取得穩(wěn)定的超額收益。（2）自下而上篩選確定性高的年報披露時間大幅提前組合。第一，在年報提前披露且過去一年重組失敗，存在二次重組預期的公司中篩選確定性組合，第二，參考年報業(yè)績預增組合的篩選方法，我們對在過去一年中沒有經(jīng)歷過重組失敗且提前公布年報的公司也打分篩選。

結(jié)合年報預告高增長與年報披露時間大幅提前兩個角度，綜合篩選后，我們重點推薦：上海三毛、江泉實業(yè)、長方照明、新華百貨、三諾生物、深圳惠程、道博股份、安信信托、美盛文化、國旅聯(lián)合、順威股份、美晨科技、中航光電、利亞德、康達新材、恒寶股份、久其軟件、尚榮醫(yī)療和譽衡藥業(yè)