一、進口價估算、進口利潤估算

棉花進口折算價(備注：品級SM 1-1/8")

產(chǎn)地 美分/磅 漲跌 關(guān)稅 元/噸 漲跌 滑準(zhǔn)稅 元/噸 漲跌 船期

印度 68.25 75 1% 11297.80 122 22.96% 13710 65 201601

美 C/MA 75.25 75 1% 12436.03 122 16.79% 14349 71 201602

澳大利亞 80.50 25 1% 13289.71 41 13.18% 14868 26 201605

烏茲別克斯坦 76.75 75 1% 12679.94 122 15.68% 14494 73 201602

國內(nèi)140監(jiān)測站現(xiàn)貨均價(單位：元/噸)

CNCottonA代表白棉2級 CNCottonB代表白棉3級

13350 12737

美棉對應(yīng)3級棉價進口利潤估算(單位：元/噸)

1%關(guān)稅內(nèi)進口利潤301

原糖進口折算價(單位：元/噸)

進口方式 泰國 巴西

配額內(nèi)(15%) 3972 3996

配額外(50%) 5029 5060

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價(單位：元/噸)

廣西柳州 云南昆明 新疆烏魯木齊

5360 5230 5200-5350

參照廣西柳州現(xiàn)貨價格進口利潤估算(單位：元/噸)

進口方式 泰國糖進口利潤 巴西糖進口利潤

配額內(nèi) 1388 1364

配額外 331 300

二、分析與總結(jié)

白糖：巴西12月下半月壓榨數(shù)量、產(chǎn)糖量大增，前幾個月因降雨而耽誤的壓榨進度被彌補，市場也因此對巴西產(chǎn)量預(yù)估有所增加，世界糖供需缺口相應(yīng)縮小。技術(shù)上原糖價格15美分上下震蕩消耗阻力。國內(nèi)市場目前相對較為平靜，新糖供應(yīng)量隨著開榨時間而增加，供給壓力逐漸顯現(xiàn)，年前備貨需求不旺，糖價短期維持弱勢。

操作上，觀望。

棉花：國際棉花供大于求格局持續(xù)，棉價階段性受宏觀面影響較大，美棉寬幅震蕩重心有所下移。國內(nèi)棉花收購基本結(jié)束，內(nèi)地僅有個別省零星收購，收購價格下降。下游紡織企業(yè)年度現(xiàn)金流緊張，降價拋售清庫存、回籠資金，另外接近年底有工廠開始放假，用棉需求開始減少。鄭棉價格維持低位弱勢行情。

操作上，鄭棉05合約空單背靠11435繼續(xù)持有。