2016年A股市場將面臨巨大的考驗，一方面外圍市場面臨美國進入連續(xù)加息周期，隨著美國無風(fēng)險收益提升，非美國家都將面臨美元回流的重大考驗，加上強勢美元升值預(yù)期，相關(guān)國家貨幣將出現(xiàn)不同程度的貶值，勢必造成股票市場巨幅震蕩；另一方面，來自中國國內(nèi)庫存壓力以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不振的影響，多數(shù)中小企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險，失業(yè)人口提升，消費低迷，加上2015年流動性寬松背景下，中小創(chuàng)的估值泡沫，又將出現(xiàn)擠出效應(yīng)，a股市場同樣也將面臨巨幅震蕩和股票估值重心下移的風(fēng)險。

但是，有利的一面是，流動性盡管短期有問題，中長期央行通過降息降準來注入流動性，政策方面政府對市場依然以呵護為主。綜合以上分析，我們認為2016年市場有所調(diào)整，且調(diào)整幅度會比較大，但機會來自于調(diào)整，全年市場將出現(xiàn)前低后高的態(tài)勢，個股依然以結(jié)構(gòu)性行情為主，當(dāng)個股進入合理估值區(qū)間是較好的中長期投資機會。

而2016年主要面臨兩個風(fēng)險，其一是國外美國進入連續(xù)加息周期；其二是國內(nèi)債務(wù)重組和過剩產(chǎn)能的化解。

一季度市場調(diào)整超出預(yù)期

我們原本預(yù)測一季度市場會開始反復(fù)或者調(diào)整，但市場的調(diào)整幅度超出了我們的預(yù)期。

市場調(diào)整的主要的原因是：一、市場缺乏流動性推動，受人民幣匯率波動影響，央行暫緩降息降準；二、題材股在經(jīng)歷2015年全年炒作后，高估值已充分兌現(xiàn)，無輪番炒作的空間，市場減持壓力較大；三、政策已悄然轉(zhuǎn)向去庫存、去產(chǎn)能，這個過程會比較陣痛，此前2009年是通過加大消費刺激來去庫存，最后的結(jié)果是庫存去了，物價漲了，產(chǎn)能更高了，現(xiàn)在可能是直接從源頭產(chǎn)能端去產(chǎn)能了，這意味著一部分企業(yè)可能在市場出清的過程中倒下，未來的機會也是留給存活下來的企業(yè)?；谀瓿跏袌龅目焖僬{(diào)整，不排除是快速刮骨療毒的過程。

2016年看好傳媒娛樂

從創(chuàng)業(yè)板來看，今年是創(chuàng)業(yè)板成立的第7個年頭，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展不僅僅體現(xiàn)在指數(shù)上漲，市值擴張，還體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板涌現(xiàn)出一批高市值的新型公司，也給投資者帶來了很多的投資機會。不過當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過連續(xù)三年上漲后，估值還是比較高的，高估值的原因來自于新行業(yè)、新技術(shù)、新模式帶來的賺錢效應(yīng)，使得機構(gòu)與中小投資者的參與度很高。未來創(chuàng)業(yè)板估值穩(wěn)定后，我相信依然會走出一批白馬股票。

從行業(yè)角度看，今年看好傳媒娛樂、旅游、半導(dǎo)體以及醫(yī)藥板塊。從主題概念角度看，今年看好迪士尼概念，過剩產(chǎn)能行業(yè)重組概念。