七禾網(wǎng)14：當(dāng)您的主觀判斷與技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)背離的時(shí)候，您會(huì)怎么操作？

吳斌：輕倉試單，做好資金管理。因指標(biāo)有滯后性、欺騙性。獨(dú)立思考非常重要。指標(biāo)以參考為主。

七禾網(wǎng)15：了解到您目前的交易方式是手工交易，有沒有考慮過采用程序化交易方式？您是怎么看待手工交易與程序化交易的？

吳斌：程序化交易達(dá)到一定水準(zhǔn)時(shí)，穩(wěn)定性占優(yōu)，但在大的趨勢(shì)性行情中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)小。以后到達(dá)瓶頸時(shí)，如有合適機(jī)會(huì)可考慮資金分配。我們很早也聽說過量化做股票做期貨這類的說法，但那時(shí)不認(rèn)可，覺得怎么可能做得到呢？后來隨著慢慢地了解，也看到了很多成功的交易，慢慢也認(rèn)可了它的優(yōu)勢(shì)。但是那一塊對(duì)于我們這些老股民已經(jīng)跟不上了，它的發(fā)展速度非?？?，對(duì)我們沖擊也是挺大的。但我們還是做自己擅長(zhǎng)的交易，對(duì)這些就是欣賞，僅此而已。我的觀點(diǎn)就是以年為單位是盈利的就行了，至于多少就要看市場(chǎng)給多大的機(jī)會(huì)，自己在細(xì)節(jié)方面把握的怎么樣。

七禾網(wǎng)16：您是做長(zhǎng)線交易的盤手，您賬戶的倉位也是比較重的，請(qǐng)問您是怎么配置倉位的？如何設(shè)置進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)與出場(chǎng)點(diǎn)？

吳斌：重倉在總交易中實(shí)際比例非常非常少。除了有把握趨勢(shì)的大機(jī)會(huì)，基本不重倉。與交易機(jī)會(huì)匹配，看要長(zhǎng)遠(yuǎn)，從細(xì)節(jié)入手。

我非常喜歡一個(gè)觀點(diǎn)“我是一個(gè)超長(zhǎng)線交易者，但我每天交易！”

七禾網(wǎng)17：您認(rèn)為期貨交易是高風(fēng)險(xiǎn)的雙向杠桿交易，您是通過什么手段來控制風(fēng)險(xiǎn)的呢？

吳斌：資金管理?；镜牡览泶蠹叶级芏鄠€(gè)人交易者以為掌握了，但在實(shí)際交易中問題很多，靜下心找個(gè)盈利者結(jié)合實(shí)際分析問題，找到適合自己的資金管理系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)18：您交易股票多年，從1992年開始接觸股票至今已20余年，經(jīng)過多次牛熊的周期轉(zhuǎn)換，想必感悟良多，您覺得這20年來您最大的感悟是什么？

吳斌：獨(dú)立思考、有舍有得、慢就是快。因?yàn)槲夜善苯灰椎臅r(shí)間比較長(zhǎng)，股票市場(chǎng)發(fā)生了太多太多的故事。這些故事再回過頭來，在當(dāng)時(shí)是完全沒有概念的，事后得出的結(jié)論跟當(dāng)時(shí)是完全不同的。所以在事情發(fā)生的當(dāng)口，我們絕大數(shù)交易者是沒有能力的。還有就是很多東西都不對(duì)稱，獨(dú)立思考是必須的，偏信息和偏分析方面的內(nèi)容是可以參考的，但理解一定要自己去理解。

“因上努力，果上隨緣?！?/strong>我覺得這句話說得非常好，從一些基本上的東西去努力，去學(xué)習(xí)。首先對(duì)自己要有一個(gè)清楚的認(rèn)知，在原因上去努力，結(jié)果上可以看淡一點(diǎn)。像2006年、2007年，每個(gè)人都可以賺N倍的利潤(rùn)，那些錢是因?yàn)閭€(gè)人本事賺的嗎？這個(gè)利潤(rùn)完全來自于整個(gè)大環(huán)境，因果有時(shí)候是不對(duì)等的。

七禾網(wǎng)19：您過去在股票市場(chǎng)的收益如何？有哪些令您印象深刻的交易經(jīng)歷？

吳斌：5000塊錢起步，后有增加、減少等變化，收益較大幅跑贏房產(chǎn)。

2001年到2005年以休息為主，基本回避了大熊市。對(duì)休息有新的理解：休息>持有>會(huì)賣>會(huì)買

膽小，每輪牛市沒有持有特別好的牛股，但總體基本都跑贏指數(shù)，回撤基本小于指數(shù)。

七禾網(wǎng)20：2015年6月份的時(shí)候，A股經(jīng)歷了一次罕見的暴跌，您那時(shí)候的股票收益怎么樣？這次事件對(duì)您產(chǎn)生了什么影響？

吳斌：第1波重倉，第2波輕倉無杠桿。股票資金量較小，跑贏大盤，高點(diǎn)回撤空倉。也是運(yùn)氣好！2015年第2波上漲以高富帥為主的小票為主流，杠桿助長(zhǎng)也助跌！崩盤在所難免！在上漲中還做了逆勢(shì)空，止損出局。下跌沒做到，開始是能力不夠，之后因?yàn)闅夥盏仍蚓蜎]做了。我總結(jié)就是市場(chǎng)極端時(shí)休息是個(gè)好的選擇。

七禾網(wǎng)21：您是怎么看待目前股票市場(chǎng)行情的？2016年的股市，您覺得哪些板塊還有投資機(jī)會(huì)？

吳斌：我覺得股市目前是處在修復(fù)性行情中，股票關(guān)注較少。指數(shù)震蕩行情概率較大。有待恢復(fù)正常后的觀察。

七禾網(wǎng)22：這20年來，您從兼職交易者變成全職交易者，期間也辭去穩(wěn)定的銀行工作。請(qǐng)問您一路走來是否對(duì)當(dāng)初的決定產(chǎn)生過質(zhì)疑或者后悔？您覺得在投資的道路上最遺憾的一件事是什么？

吳斌：我辭職時(shí)股票在高位，不久就進(jìn)入近5年的熊市，長(zhǎng)時(shí)間無所事事比較煎熬，不知道做什么，由于長(zhǎng)輩的壓力，我還開過小餐館，但2005年底全面回歸市場(chǎng)。

一路走來，有壓力，有動(dòng)力，興趣是學(xué)習(xí)的好老師。遺憾的事情不少，最遺憾的還是時(shí)間大多交給投資，陪孩子時(shí)間太少！

七禾網(wǎng)23：在市場(chǎng)中需要不斷地學(xué)習(xí)與完善自己，才能與時(shí)俱進(jìn)，一些人愿意向一些高手學(xué)習(xí)，一些人愿意自己摸索，一些人直接向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，您認(rèn)為如何學(xué)習(xí)才能有效提高自己？

吳斌：不管是股票、指數(shù)、商品。要找到適合自己的側(cè)重點(diǎn)。商品還要確定品種1-2個(gè)足以。純技術(shù)、量化除外。

資金管理掛帥，小資金實(shí)盤交易，確保盈利前還活著。向贏家學(xué)習(xí)，學(xué)會(huì)傾聽，獨(dú)立思考，活到老、學(xué)到老。現(xiàn)在股票周期拉長(zhǎng)，數(shù)量越來越多，結(jié)構(gòu)上機(jī)會(huì)較多，但困難在增加。專業(yè)化、分散、降低盈利預(yù)期。商品上不少贏家說入門平均得6年，甚至更長(zhǎng)，我深以為然。股票交易未較長(zhǎng)期穩(wěn)健盈利，慎用杠桿，它是雙刃劍！尊重常識(shí)、敬畏市場(chǎng)、慢慢來。我也在不斷學(xué)習(xí)，充實(shí)、修改自己的交易系統(tǒng)。每年結(jié)束要做總結(jié)，不要一堂和氣，要入木三分！請(qǐng)位贏家?guī)湍惴治?，聽忠言逆耳?/span>

七禾網(wǎng)24：中國的投資市場(chǎng)也面臨著機(jī)構(gòu)化時(shí)代的到來，了解到您也組建了一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)——谷雨投資，請(qǐng)問您創(chuàng)立團(tuán)隊(duì)的初衷是什么？您覺得谷雨投資能在市場(chǎng)中立足的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？

吳斌：初步具備了交易能力，且沒到瓶頸，隨著市場(chǎng)的發(fā)展需要專業(yè)化分工。響應(yīng)國家號(hào)召創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。為有資源無時(shí)間，對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)和收益有一定了解的群體提供服務(wù)。

利潤(rùn)是風(fēng)險(xiǎn)控制的產(chǎn)品，利潤(rùn)的大小是市場(chǎng)給的不是我們有多厲害。我們一直專注交易，在交易中理解市場(chǎng)。獨(dú)立思考。

七禾網(wǎng)25：您也經(jīng)歷了從散戶到機(jī)構(gòu)投資者的轉(zhuǎn)變，您覺得兩者之間有什么差別？

吳斌：主要體現(xiàn)在紀(jì)律、計(jì)劃、面對(duì)錯(cuò)誤的處理方式這些方面。有些散戶還有一個(gè)問題，就是資金量不大，股票一大堆。有句話說“雞蛋不要放在一個(gè)籃子里”，可如果我就幾個(gè)雞蛋，還要分開放，費(fèi)不費(fèi)勁呢？有精力嗎？棄太大、棄太爛、棄已漲n倍、棄無信用等股票，適當(dāng)集中，精力也會(huì)集中。散戶的資金沒有規(guī)模的時(shí)候，他的風(fēng)險(xiǎn)很難分散。船小好掉頭是小資金的優(yōu)勢(shì)，但需要集中精力。散戶在紀(jì)律上也有先天的欠缺，個(gè)人大多太隨意了?，F(xiàn)在從我個(gè)人而言，隨意性的交易已經(jīng)在盡量屏蔽了，因?yàn)橛?jì)劃是基于對(duì)市場(chǎng)的理性的思考上的，可能會(huì)有錯(cuò)誤，會(huì)有回撤，但遇到一些突發(fā)事件，都會(huì)有一個(gè)應(yīng)對(duì)，至少不會(huì)手忙腳亂，然后就亂操作。而錯(cuò)誤這個(gè)問題，不管專業(yè)的投資者還是散戶都會(huì)犯，并且比例還不低。但是散戶的劣勢(shì)在于，他選擇扛一扛的時(shí)候，他就輸了。

七禾網(wǎng)26：谷雨投資成立的時(shí)間不長(zhǎng)，您對(duì)未來有什么部署安排嗎？前面您提到要為明年的產(chǎn)品做準(zhǔn)備，也請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下產(chǎn)品規(guī)劃。

吳斌：我們以股指期貨為主，在當(dāng)前等待的時(shí)間里學(xué)習(xí)商品。以股指為核心，以一定比例資金投資股票和商品。

未來我們不排斥各種合作，如與成熟的平臺(tái)合作、或?yàn)槌墒斓馁Y金提供理財(cái)服務(wù)。我們不怕小、不怕慢。希望成為一個(gè)可信賴的私募。

2016年有待股指期貨流動(dòng)性改善后，希望發(fā)行一個(gè)管理型產(chǎn)品。因市場(chǎng)已經(jīng)提供足夠杠桿，不愿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品再放大杠桿。規(guī)模不求大，適當(dāng)即可。

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訪談?wù)?黃榮益

2016-1-21

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