周一，上證50ETF現(xiàn)貨小幅低開后大幅回落，尾盤在銀行等板塊帶領下有所回升，截至收盤仍跌0.97%至1.937點，現(xiàn)貨在上攻無果后選擇大幅回落，后市仍有再度探底的可能。期權方面，認購、認沽期權的波動率均有所上升，其中認沽期權的波動率增幅較大。綜合影響下，主力認購期權合約均大幅下行，而認沽期權則全面上漲。

現(xiàn)貨市場寬幅波動使得期權成交出現(xiàn)大幅攀升，周一期權合計成交249781手，其中認購期權成交129252手，與認沽期權成交的120529手基本持平，當日市場成交PCR從連續(xù)的大于1回落至0.9325，在市場連續(xù)大跌后市場企穩(wěn)情緒有所增強。持倉來看，總持倉大幅增加25664手至533253手，繼上周連續(xù)的大幅減倉后開始有連續(xù)小幅增加，其中認購期權增加20159手，認沽期權增加5506手，短期現(xiàn)貨連續(xù)下跌創(chuàng)下新低后，場內(nèi)抄底力量有小幅進入，但市場當前仍顯弱勢，后市料仍有探底。

圖為ETF價格與成交PCR

主力合約來看，成交最多的合約為行權價格為2.0的合約，且認沽期權成交大于相應認購期權成交，表明現(xiàn)貨大跌后此點位附近壓力較大。而最低行權價格的認沽期權合約成為成交最多的單個合約，顯示后市難有支撐，短期或繼續(xù)尋底。

實際波動率變化不大，當前仍在偏低位置運行，隨著現(xiàn)貨的繼續(xù)探底有望出現(xiàn)回升。期權波動率已經(jīng)出現(xiàn)較大回升，短期上方仍有一定的空間，當前仍以謹慎看多為主。

綜上所述，現(xiàn)貨市場大跌創(chuàng)下新低后有所反彈，但后期料將繼續(xù)探底。期權波動率從底部繼續(xù)回升，短期上方料仍有空間，后市繼續(xù)謹慎看多。操作上，繼續(xù)逢反彈建立看空價格的策略組合，比如買入認沽期權和熊市價差策略，短期不建議博取可能的反彈行情。