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人力資源管理篇:申萬宏源3月3日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-03-03 11:28:07 來源:申萬宏源證券

人力資源服務(wù)業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分:(1)長期而言,近年來人口紅利逐漸消失,勞動力成本上升,各國勞動力短缺程度加劇,2030年中國的勞動力缺口預(yù)計將達到3%左右;(2)中短期來看,供給側(cè)改革過程將會有隱性失業(yè)轉(zhuǎn)變成為顯性失業(yè)的壓力,人力資源管理將有效解決就業(yè)結(jié)構(gòu)問題;(3)近年來資本市場對于人力資源產(chǎn)業(yè)融資及并購的青睞程度不斷提高,2014年6月至2015年7月,人力資源領(lǐng)域并購事件高達38起,創(chuàng)歷年之最;(4)產(chǎn)業(yè)鏈整合不斷,新的商業(yè)模式也為人力資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新活力,截止2015年12月31日,人力資源行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量占據(jù)企業(yè)服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量的30%,2014年與2013年數(shù)據(jù)分別僅為21%和16%;(5)政策方面,自2007年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快服務(wù)業(yè)的若干意見》首次將人力資源服務(wù)業(yè)寫入國務(wù)院文件后,中國人力資源服務(wù)業(yè)進入快速成長期。根據(jù)OECD組織2011年的數(shù)據(jù),我國的人力資源服務(wù)業(yè)產(chǎn)值僅是韓國的17%,日本的8%、美國的6%。

人力資源服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析:(1)人力資源服務(wù)業(yè)管理過程:招聘員工——對員工進行測評——辦理入職手續(xù)——員工正式工作中的薪酬福利、培訓(xùn)等——員工離開公司辦理轉(zhuǎn)職服務(wù)或者退休等各個環(huán)節(jié),衍生出產(chǎn)業(yè)鏈:獵頭、人力資源外包、人力資源咨詢、靈活用工、在線招聘、人力資源信息軟件和轉(zhuǎn)職服務(wù)等。(2)通過比較分析各子行業(yè)所處的發(fā)展階段,人力資源軟件及人力資源咨詢處于由導(dǎo)入期向成長期過渡階段,獵頭服務(wù)處于成長期,在線招聘及人力資源資源外包正處于由成長期向成熟期過渡階段,未來人力資源軟件、人力資源咨詢、在線招聘、獵頭及人力資源外包行業(yè)的機會較多。(3)從海外上市公司的財務(wù)指標(biāo)來看,凈資產(chǎn)收益率最高的子行業(yè)是獵頭和在線招聘服務(wù),超過10%。

人力資源服務(wù)業(yè)未來15-19年間復(fù)合增速將達到17%,市場規(guī)模3000億:從細(xì)分子行業(yè)市場規(guī)模來看,人力資源外包行業(yè)市場規(guī)模最大。人力資源外包、獵頭、人事代理與傳統(tǒng)派遣、人力資源培訓(xùn)、在線招聘、軟件外包12-14年年均復(fù)合增長率分別為13%、39%、10%、28%、36%、15%;預(yù)計上述子行業(yè)2015-2019年復(fù)合增速將達到13%、20%、9%、15%、17%、15%;預(yù)測上述子行業(yè)未來2019年市場規(guī)模1000、750、570、300、200、80億元。

人力資源服務(wù)業(yè)受益上市公司梳理:(1)海外人力資源龍頭公司市值可超千億,平均市值排名靠前的是人力資源外包行業(yè)及在線招聘行業(yè)。(2)新三板:自2014-2015年間,選擇在新三板上市的人力資源服務(wù)企業(yè)高達15家,公司業(yè)務(wù)涵蓋人力資源服務(wù)各個環(huán)節(jié)。(3)A股:我國A股市場中尚缺乏純正的人力資源上市公司,科銳國際(勞務(wù)派遣/獵頭及流程外包,還未上市)、蘭生股份(東浩蘭生集團旗下唯一的上市平臺,集團三大業(yè)務(wù):外貿(mào)、人力資源和會展經(jīng)濟)、久遠(yuǎn)銀海(人力資源和社會保障為核心的民生信息化領(lǐng)域軟件產(chǎn)品)。(4)中概股:智聯(lián)招聘、前程無憂、58同城等三家以招聘為主營業(yè)務(wù)的人力資源服務(wù)上市公司,其中智聯(lián)招聘近日來收到私有化要約。


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