在國家出臺(tái)房地產(chǎn)刺激措施之后，上周一央行又意外宣布降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。周二公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊較差，官方制造業(yè)PMI49.0，創(chuàng)2011年11月以來新低，2月財(cái)新制造業(yè)PMI48.0，連續(xù)12個(gè)月低于榮枯線。疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場更加期待周六即將召開的全國人家會(huì)議能有新的經(jīng)濟(jì)刺激措施的出臺(tái)。在這樣的政策刺激和樂觀預(yù)期推動(dòng)下，上周期貨市場全面上漲。有色金屬、能化板塊漲幅較大，前期大漲的黑色板塊上周高位震蕩。周末政府工作報(bào)告未提注冊制，多次強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，中國今年GDP增速目標(biāo)6.5%-7%，首設(shè)目標(biāo)區(qū)間，同時(shí)首次將赤字率上調(diào)至3%，赤字規(guī)模創(chuàng)新高。本周重點(diǎn)關(guān)注中國2月進(jìn)出口、M2、新增人民幣貸款數(shù)據(jù)。

分品種來看

【銅】 銅上周震蕩上行。倫敦金屬交易所(LME)期銅上周五收高，盤中攀升至四個(gè)月高位，此前美國就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長，但薪資下滑，美國提前升息的威脅減輕。此外預(yù)期中國在周末將推出更多刺激舉措。市場對周末政府工作會(huì)議的解讀還是較為樂觀的，銅價(jià)得到支撐，短期震蕩偏強(qiáng)。  

【橡膠】 橡膠上周在60日均線得到支撐后一路上行，連漲四個(gè)交易日，周五更是漲停。油價(jià)上周五跳升，大漲4%，因美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁及技術(shù)性因素帶動(dòng)了買盤，上周升勢在暫歇一日后又被激活。3月以后，至少有一個(gè)半月時(shí)間天膠供應(yīng)處于季節(jié)性斷檔期，同時(shí)近期泰國、印尼和馬來西亞三國攜手削減出口觸發(fā)這一波膠價(jià)的強(qiáng)勢反彈。前期多單可繼續(xù)持有，但考慮國內(nèi)庫存壓力，不建議過分追高。

【黃金】 黃金上周繼續(xù)上沖。紐約黃金期貨上周五收盤觸及13個(gè)月高點(diǎn)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示2月薪資下滑，令投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)并未接近升息選項(xiàng)。美國2月非農(nóng)就業(yè)崗位急增，暗示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。不過，平均時(shí)薪較前月下滑，蓋過了就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長帶來的利多基調(diào)，并支持了美聯(lián)儲(chǔ)不急于升息的觀點(diǎn)。世界最大的黃金ETF， SPDR Gold Shares基金的數(shù)據(jù)顯示，周四的增倉又上漲了5噸，今年來的增倉已達(dá)151噸，去年同期為52噸。短期偏強(qiáng)。 

【黑色】 螺紋上周沖高回落，周日夜盤暴漲，黑色全線漲停。周末期間，河北唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格暴漲，兩日累計(jì)漲幅高達(dá)240元/噸。房地產(chǎn)刺激政策出臺(tái)之后，下游房地產(chǎn)銷售火爆，一線城市房價(jià)瘋漲，也刺激市場的樂觀情緒。周末政府工作報(bào)告中首次將財(cái)政赤字率上調(diào)至3%，使得市場對于2016年更加強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)刺激政策有所期待。前期多單可繼續(xù)持有。

【豆粕油脂】 豆粕上周低位反彈。美國大豆期貨周五上漲1.7%，為11周以來最大單日漲幅，因市場跌至去年11月末以來最低位后出現(xiàn)一些周末前的空頭回補(bǔ)?，F(xiàn)貨方面，截至上周五，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨北方多數(shù)企穩(wěn)，沿海部分小漲10-20元/噸。目前，巴西降雨量偏多已導(dǎo)致船期出現(xiàn)稍微延遲，后期隨著南美大豆逐步到港，豆粕將承壓。