道瓊斯旗下新聞網站MarketWatch援引摩根大通稱，降息這類寬松的貨幣政策通常會引發(fā)股市的大漲，但是當寬松政策變?yōu)樨摾剩瑓s可能會最終為股市帶來反向的作用。

摩根大通在本周稍早些時候羅列出一張圖，顯示引入負利率以后，主要經濟體股市面臨怎樣的影響（參見下圖）。2014年6月4日宣布負利率后，歐元區(qū)股市下跌4.6%，自2014年12月17日引入負利率后，瑞士股市下跌9%，而日本股市在負利率后下跌6.7%。而瑞典股市的走勢較引入負利率前近上漲不及1%。

摩根大通股票策略分析師Emmanuel Cau稱：“目前看來，在日本、歐元區(qū)、瑞典和瑞士，負利率會為股市帶來相反作用。我們有點擔心負利率對銀行產生的負面影響，我們認為還不如幫助這些銀行來提振經濟增長。” 他補充，如果銀行不愿放貸，歐元區(qū)經濟將難以出現實質性增長。

一些經濟學家認為負利率會損害銀行盈利，效果等同于在金融系統(tǒng)內征稅。今年2月開始，以德銀為首的歐洲銀行股出現股債雙向暴跌。德銀去年盈利大幅虧損，市場擔憂德銀無法按時足額償付債務，引發(fā)德銀及歐洲銀行業(yè)全面大跌和全球范圍內Coco債拋售。截至2月15日，德銀年內跌幅達到32%，歐洲Stoxx 600銀行業(yè)指數年內也已下跌24.6%。年初至今，歐洲Stoxx 600 銀行股指數下跌16%，跌幅遠超大盤。

美銀美林認為，負利率對銀行資金流的限制可能會讓其通過提高新貸款的利率來補足利潤損失，這樣反而會令金融狀況收緊。

華爾街見聞也提及，瑞銀近日報告顯示，瑞士民間銀行針對住房抵押貸款利率，去年大多進行了不同程度的上調，此舉是為了在央行在對銀行部分存準征收負利率“罰息”的背景下，銀行通過提高對貸款人的利率，以“補償”自己為吸收存款付出的成本。

Cau認為再次降息無助于提振市場情緒，德拉吉應該找到一種不會損害銀行業(yè)盈利的辦法來對抗通脹，比如多層級儲蓄體系，或者是新一輪低價長期貸款。