經(jīng)過連續(xù)兩周的上漲，周四上證50ETF略顯疲態(tài)，呈高位振蕩下跌態(tài)勢，目前已逼近前期支撐位2.05，截至收盤，上證50ETF報收于2.059，較前一交易日下跌2.28%。

期權市場成交一般，共成交171037手，較前一日減少44503手，其中認購期權成交92245手，認沽期權成交78792手，成交量PCR下降至0.854，與前一日相比，市場樂觀情緒有所升溫，成交集中在平值附近，1.95—2.15執(zhí)行價格期權成交最為活躍，其中“50ETF購2.05”單只合約成交28347手。

受標的高位振蕩下跌影響，認沽價格幾乎全線上漲，而認購價格則全線下跌，其中“50ETF沽3月1.9”上漲33.78%，成為最大漲幅的合約，“50ETF購3月1.95”下跌23.5%，成為最大跌幅的合約。

隨著上證50ETF上漲力度的減弱，認沽隱含波動率有所增加，表明投資者通過買入認沽期權規(guī)避標的價格下跌風險，其中主力3月認沽隱含波動率平均48.99%，而認購則維持在35.84%，在目前市場環(huán)境下，二者價差有望進一步拉大?？傮w來看，隱含波動率位于歷史低位，后期上漲概率較大，呈現(xiàn)“執(zhí)行價格越高（低），隱含波動率越高（低）”的右偏結構。

圖為4月合約隱含波動率對比

綜上所述，市場短期將維持弱勢振蕩走勢，建議持有標的的投資者買入4月虛值認沽，或賣出4月虛值認購，以規(guī)避價格下跌風險；激進投資者可直接賣出認沽期權，執(zhí)行價格選擇1.9以下為宜，賺取時間價值權利金，一旦被行權，可于低位獲得標的頭寸。

3月合約還有13天到期，時間價值衰減加速，不適宜單獨買入，謹慎交易。