從上周的商品期貨行情來看，板塊輪動(dòng)的特征十分明顯。上周前半周輪番暴漲的黑色、化工偃旗息鼓后，周五農(nóng)產(chǎn)品普遍發(fā)力，其中豆油1609盤中最高至5974元/噸，創(chuàng)下該品種主力合約近10個(gè)月以來的新高。

基本面來看，根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)研報(bào)，近期豆油的上漲主要來自于外盤的強(qiáng)勢(shì)以及國內(nèi)庫存的下降。

近日受國際原油價(jià)格上漲和買油賣粕套利活躍的影響，美豆油在美豆類中漲勢(shì)領(lǐng)先。國際油價(jià)延續(xù)四周以來的漲勢(shì)，目前回到38美元上方，反彈態(tài)勢(shì)較強(qiáng)，對(duì)美豆油形成有利提振。本周公布的USDA供需報(bào)告基本沒有對(duì)市場(chǎng)造成影響，空頭回補(bǔ)拉動(dòng)美豆反彈也給豆油營造了良好的氛圍。

此外，近期部分油廠因豆粕脹庫而停機(jī)導(dǎo)致油廠開機(jī)率增幅緩慢，其中山東地區(qū)油廠或?qū)⒀舆t到月底開機(jī)，因缺豆、機(jī)器檢修以及蒸汽問題影響了油廠開機(jī)，不過這也給了山東地區(qū)油廠消化豆粕庫存的時(shí)機(jī)。

不過，預(yù)計(jì)4月份之后南美大豆上市，二季度大豆進(jìn)口量將不斷走高，屆時(shí)豆油供應(yīng)將明顯增加。受油廠開機(jī)率增加的影響，豆油精煉開機(jī)率會(huì)跟隨回升，大部分的油廠精煉線都保持開機(jī)狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來精煉開機(jī)率將保持增長態(tài)勢(shì)。

同時(shí)，去年12月11日開始我國臨儲(chǔ)菜油競(jìng)拍交易拉開帷幕，截止到本周已經(jīng)投放了12批，此次拋儲(chǔ)成交率整體保持偏高運(yùn)行。國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)顯示，目前菜油拋儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)成交70.73萬噸，其中質(zhì)量較好的2011年產(chǎn)臨儲(chǔ)菜籽油累計(jì)成交53.81萬噸，占本輪成交總量的76.08%，本周的菜油拍賣成交率達(dá)到54.35%，盡管較上周的62%有所下降，但仍表現(xiàn)不俗。菜油對(duì)豆油的替代效應(yīng)已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)，如果后期菜油拍賣成交率保持高企，那菜油對(duì)豆油的替代將對(duì)豆油價(jià)格形成明顯的壓制。