上周，國內棕櫚油謹慎調整，而外圍市場已經擺脫下跌局面，在農產品(12.03 -1.47%,買入)市場上表現(xiàn)最為搶眼。截至3月11日的一周里，馬來西亞衍生品交易所成交活躍的5月棕櫚油期貨收報每噸2608令吉，比此前一周上漲101令吉或者4.0%。

呈現(xiàn)這樣一幕并不意外，業(yè)內知名分析師dorab mistry和james fry均在3月9日吉隆坡棕櫚油行業(yè)會議上均釋放看多信號，分別預計未來棕櫚油價格漲至3000令吉和2900令吉。在同一天，行業(yè)著名刊物《油世界》總編輯托馬斯·梅爾科稱，預計到今年6月份，棕櫚油價格可能反彈至 2700~3000吉令。由此可見，基于對原油持穩(wěn)、厄爾尼諾影響進入高峰這一基本判斷，業(yè)界對未來棕櫚油市場的看法可謂越來越樂觀。

剛剛發(fā)布的3月份美國農業(yè)部供需報告成為了又一個有說服力的因素。報告顯示，2015/2016年度全球棕櫚油產量預計為6170萬噸，僅僅略高于上年的6140萬噸，產量增幅明顯下降。產量令人失望已經使得馬來西亞衍生品交易所毛棕櫚油期貨價格從去年8月份的低點處反彈近23%，而這一因素仍需要時間來被市場消化。

盡管從長期走勢來看棕櫚油上行的可能性較大，但過程并不能一帆風順。

截止目前，油脂庫存伴隨著豆油庫存下滑而下降,但隨著油廠開工率上升，且伴隨著菜油拋儲，油脂總體供應逐漸回升，料將對油脂中長期行情形成壓制;需求方面，上周港口油脂總體成交不多，個別工廠在相對低位有少量成交，棕櫚油、豆油庫存呈現(xiàn)不斷下滑趨勢，但油脂消費尚需時間恢復，難以與外圍利好形成有效配合。

中長期因素中，南美大豆將是最大的利空因素。待南美大豆集中上市、美豆播種之時，油籽市場將出來階段性供應寬松，屆時市場心理難免趨于謹慎，從而影響棕櫚油的上行步伐，甚至不排除在短期內出現(xiàn)明顯明落。

整體來看，國內油脂消費將會隨著氣溫的上升而逐步加暖，尤其是棕櫚油將迎來消費旺季，這將與外圍低迷的產量形成雙重保障，盡管大豆市場的階段性供給壓力會拖累其漲勢，但難以改變上半年行情的大方向。因此，在棕櫚油產量不理想、庫存又降致較低位置的情況下，我們有理由聚焦棕櫚油，去追漲一把。