1.最偉大的投資家也會(huì)隨歲月消逝，但某些投資的原則卻亙古不變。

2.投資不需要高等數(shù)學(xué)，只需要常識(shí)和智慧。

3.杰出的企業(yè)寥若晨星，我們希望所投資的企業(yè)像是皇冠上的明珠。

4.一個(gè)人在市場(chǎng)里的輸贏結(jié)果，實(shí)際上是對(duì)他人性優(yōu)劣的獎(jiǎng)懲。

5.投資像孤獨(dú)的烏龜在與時(shí)間競(jìng)賽。

6.有的人從來(lái)沒(méi)有真正堅(jiān)定過(guò)，因?yàn)樗麄儚膩?lái)沒(méi)有真正思考過(guò)。

7.時(shí)間是最有價(jià)值的資產(chǎn)，我們今天所買(mǎi)入的股票不僅僅屬于我們自己，它屬于整個(gè)家族，我們應(yīng)該為子孫后代擔(dān)負(fù)起此刻的責(zé)任。

8.如果你懂得使用而且也愿意肩負(fù)重?fù)?dān)，金錢(qián)就是你改變社會(huì)、影響他人、保持心靈自由的工具。

9.在我自己的國(guó)家里，四十年的艱辛歲月告訴我——如果你真的有才華，有廣闊的胸襟，愿意努力奮斗，不忌妒他人的財(cái)富，不無(wú)所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避責(zé)任，我們就有可能改變自己的命運(yùn)與現(xiàn)狀。

10.巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時(shí)候擁有了450億的財(cái)富，而在于他年輕的時(shí)候想明白了許多事情，然后用一生的歲月來(lái)堅(jiān)守。

11.但斌有過(guò)在工廠當(dāng)鉗工和“孔雀東南飛”的艱苦歲月，在投資上也有過(guò)四次重大挫折，他接受和轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的時(shí)間也不算早，但他一旦轉(zhuǎn)身，卻是那樣的毅然決然，在短短的幾年間，他迅速成長(zhǎng)為一名堅(jiān)定的價(jià)值投資者。

12.對(duì)但斌“皇冠上的明珠”做“化學(xué)”分析， 概括起來(lái)，主要由以下成分構(gòu)成：1.長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史；2.高度的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，甚至是壟斷型企業(yè)，最好是非政府管制型壟斷；3.管理者理性、誠(chéng)信，以股東利益為重；4.財(cái)務(wù)穩(wěn)??；負(fù)債不高而凈資產(chǎn)收益率高，自由現(xiàn)金流充裕；5.自己能過(guò)理解、能夠把握的企業(yè)。

13.敢于在中國(guó)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，除了“中國(guó)是21實(shí)際的主旋律”外，還應(yīng)該加上三條：第一，這是我們熟悉和熱愛(ài)的土地，在這里都不敢長(zhǎng)期投資，更遑論其他國(guó)度？第二，價(jià)值投資的基本原理不僅具有普遍適用性，而且堅(jiān)如磐石，經(jīng)得起任何風(fēng)浪和災(zāi)難的考驗(yàn)；第三，一個(gè)具有持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的偉大企業(yè)組合，如同一只堅(jiān)固的諾亞方舟，何懼洪水滔天？

14.理想是天，現(xiàn)實(shí)是地，頂天立地方可成就偉業(yè)。

15.胸懷決定境界，眼光決定未來(lái)，魄力決定成敗。

16.但斌先生是一個(gè)理想主義者，而且是我認(rèn)識(shí)的人中僅有的一個(gè)理想主義者。

17.人的一生太短暫，有時(shí)候我們只能聽(tīng)從內(nèi)心的呼喚，做現(xiàn)在力所能及的事情。我感受的人生，像璀璨的花朵，風(fēng)吹雨淋，盛開(kāi)隨即凋零。

18.一個(gè)做投資的人，應(yīng)該非常專注。但有時(shí)候也許不該只是自己孤獨(dú)地前行。一種思想、一種精神、一種信仰，也需要我們通過(guò)公開(kāi)的奮斗來(lái)宣講。

19.我努力在寂靜的黑夜中行走，但我也想用心靈歌唱。

20.寧?kù)o存在于我的內(nèi)心，它是永恒不變的精神狀態(tài)，永遠(yuǎn)不會(huì)被外界的紛擾所摧毀。

21.從美國(guó)過(guò)去50年統(tǒng)計(jì)的情況看，那些偉大企業(yè)都是我們耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)，比如說(shuō)菲利浦?莫利斯、施貴寶、寶潔、可口可樂(lè)、百事可樂(lè)、惠氏制藥等等，關(guān)鍵是看你能不能拿得住，如果能夠拿得住，投資在這些企業(yè)里面都有很好的回報(bào)。

22.當(dāng)然還有更難的——耐心持有。

23.實(shí)際上投資不是我們之間的比賽，是你自己跟自己比，你自己跟自己的內(nèi)心比，你自己跟自己的遠(yuǎn)見(jiàn)比。

24.有的人說(shuō)我一半做長(zhǎng)線，一半做短線，這就好像金庸筆下的周伯通左右手互搏，那么理論上說(shuō)能做到嗎？有可能做到，但實(shí)際上是非常非常困難的。實(shí)際上你只有一條路可選，要么做短線，要么做長(zhǎng)線。

25.許多投資者生在中國(guó)，卻對(duì)自己的國(guó)家深懷疑慮。

26.我們相信：歷史的光芒也許可以照亮中國(guó)的未來(lái)之路。

27.我的同事去奧馬哈巴菲特生活的鎮(zhèn)上開(kāi)股東大會(huì)，發(fā)現(xiàn)出租車(chē)司機(jī)不知道被喻為"奧馬哈圣人"的巴菲特是誰(shuí)！

28.千萬(wàn)不要讓華爾街跳樓的戲言發(fā)生在我們的身上。

29.有一個(gè)華爾街的投資家在一個(gè)股票上賺了幾百倍，然后很郁悶、跳樓自殺了，為什么呢？因?yàn)樗毁I(mǎi)了100股，愧對(duì)了這個(gè)時(shí)代。

30.我們希望或者是認(rèn)同的價(jià)值理念是這樣的--希望右手拿的箱子里面裝的是你們家的房契、不動(dòng)產(chǎn)、古玩、字畫(huà)、珍珠、瑪瑙，希望左手箱子里面裝的是好公司的股權(quán)證，但是千萬(wàn)不要走兩步就把這個(gè)箱子打開(kāi)換些新的再裝進(jìn)去。你只需要在你人生投資邁出第一步的時(shí)候，很慎重地選擇，然后持有它，保護(hù)好這兩個(gè)箱子，伴隨你一生就足夠了。

31.資本市場(chǎng)是慷慨的，但她只惠及擁有智慧和善于利用他人智慧的人。

32.　"時(shí)間的玫瑰"是北島一部文集的名字，這個(gè)名字很有詩(shī)意，用它來(lái)演繹投資我覺(jué)得也十分吻合——我們的人生短暫，就像玫瑰，花開(kāi)一季，匆匆凋謝；因此，我們應(yīng)該如何進(jìn)行投資就顯得尤為重要。

33.我們一直認(rèn)為，投資有點(diǎn)像孤獨(dú)的烏龜跟時(shí)間競(jìng)賽。說(shuō)到投資，大家都想到兔子跑得快，可以賺到很多錢(qián)，但在我們的理念中，我們不希望成為兔子（盡管它跑得快），我們希望成為烏龜。北方有句土話"千年的王八，萬(wàn)年的龜"。兔子跑得快，但是它只能活三年，烏龜爬得慢，但是它可以活千年、萬(wàn)年，它會(huì)一直爬下去，遇到風(fēng)險(xiǎn)頭縮回來(lái)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)我再向前爬。

34.那些頻繁交易的人們，恐怕是很少有耐心用幾年、幾十年的時(shí)間來(lái)對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行精心的研究與打理，它們只想著在有生的歲月里多拿猛跑，快速致富。

35.也許從這里到永恒，我們只是在跟時(shí)間相抗衡！

36.長(zhǎng)期的投資人請(qǐng)永遠(yuǎn)保持謙卑！

37.除非是神仙，絕大多數(shù)優(yōu)秀的投資人，都有過(guò)失敗的教訓(xùn)，他們的技藝增長(zhǎng)與寶貴經(jīng)驗(yàn)是靠白花花的銀子換來(lái)的。我也不例外，一路走來(lái)，總共有四次重大挫折，讓我受益匪淺。

38.在我理解，投資選股其實(shí)沒(méi)有什么秘密，也沒(méi)有任何一門(mén)絕技讓你傲視天下。

39.巴菲特挑企業(yè)，挑管理層，是挑他希望他的女兒能嫁給的這種。

40.盡量從低點(diǎn)買(mǎi)入。但是，這通常是可遇不可求的。

41.沒(méi)有事物是永恒的，招商銀行也一樣無(wú)法確定自己的未來(lái)。但有一點(diǎn)是肯定的，只要有人類存在，銀行業(yè)就會(huì)一直發(fā)展下去。

42.每年都賺、穩(wěn)穩(wěn)地賺，賺得少不怕，這是商業(yè)；大起大落，賺得多跌得快，過(guò)癮，但這是賭博！我們?cè)诠善笔袌?chǎng)積累財(cái)富到底是想按商業(yè)邏輯還是按賭博的邏輯行事呢？這其實(shí)是個(gè)很?chē)?yán)肅的問(wèn)題，甚至是一個(gè)哲學(xué)問(wèn)題。

43.我非常不愿意向人推薦股票，包括親近的家人與友人。

44.誰(shuí)是最后斗勝的公雞，誰(shuí)是雞王？也許誰(shuí)就是未來(lái)最大的贏家！

45.投資永遠(yuǎn)不會(huì)一成不變，我們也希望發(fā)現(xiàn)未來(lái)最有價(jià)值的好企業(yè)，那么這些新的投資想法來(lái)自哪里？我想首先是閱讀，閱讀非常重要。

46.從企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)來(lái)看，在企業(yè)生命模型中存在著四個(gè)要素：企業(yè)機(jī)制、企業(yè)家、技術(shù)、文化。

47.在企業(yè)創(chuàng)立的初期，企業(yè)家作為一種能夠替代價(jià)格機(jī)制來(lái)優(yōu)化配置資源的特殊資源，在企業(yè)生命模型中占據(jù)著最重要的位置，但隨著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的機(jī)制與文化在企業(yè)生命價(jià)值鏈條中逐漸占據(jù)了更重要的地位。

48.投資，最難的事是什么？我的閱歷告訴我--就是在最艱難的時(shí)刻在正確的方向上堅(jiān)持！

49.定量的方法不是投資當(dāng)中最關(guān)鍵的，定性的東西才是。

50.拿巴菲特和索羅斯做一個(gè)比較。兩個(gè)人都從事金融投資，業(yè)績(jī)都很出色。如果我是導(dǎo)演，要拍一部投資大師的電影，通常都愿意拍索羅斯。因?yàn)樗髁_斯的投資生涯很精彩，跟英國(guó)政府斗，跟香港政府斗。整個(gè)人生經(jīng)歷跌宕起伏、絢爛多彩，充滿了戲劇沖突。

51.投資其實(shí)是追求小概率中的大概率事件。

52.股票市場(chǎng)的市值最終是由那些能剩下的藍(lán)籌企業(yè)來(lái)支撐的，對(duì)于那些想穿越周期積累并延續(xù)財(cái)富的人，能否投資到幸存下來(lái)的5%~10%企業(yè)中就成了問(wèn)題的關(guān)鍵。

53.股票市場(chǎng)上我們經(jīng)常見(jiàn)到投機(jī)客，也常見(jiàn)投資客，他們都是為賣(mài)而買(mǎi)，而購(gòu)買(mǎi)后希望賣(mài)出那一天永遠(yuǎn)不要降臨的股票收藏家似乎并不常見(jiàn)。

54.我覺(jué)得你成為一個(gè)出色的投資者不會(huì)比你成為一個(gè)鳥(niǎo)類學(xué)家來(lái)得快。

55.從大學(xué)畢業(yè)開(kāi)始的第一個(gè)10年，是以一技之長(zhǎng)求生的階段；第二個(gè)10年則靠人際關(guān)系的處理，靠團(tuán)隊(duì)，靠處理與他人關(guān)系來(lái)成就自己；第三個(gè)10年靠性格，真正的領(lǐng)導(dǎo)力，取決于抵御逆境的堅(jiān)強(qiáng)性格。

56.但正如巴特菲爾德所言：“我們只是偉大歷史過(guò)程的一部分，我們自己不僅是開(kāi)拓者，而且也是過(guò)客。”

57.發(fā)現(xiàn)偉大的企業(yè)，長(zhǎng)期堅(jiān)持投資，這種辦法不僅僅成就了歷史上那些最偉大的投資家，它應(yīng)該也能夠幫助那些愿意嘗試改變的朋友。

58.投資是一項(xiàng)非常嚴(yán)肅的事情，我們要好好善待自己的財(cái)富，要少參與泡沫型資產(chǎn)的投機(jī)活動(dòng)。

59.什么樣的性格可以在投資中獲得成功呢？根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該有以下幾點(diǎn)：

第一，堅(jiān)忍，應(yīng)對(duì)困境的韌性和達(dá)觀態(tài)度；

第二，堅(jiān)持原則，在紛擾變化和外界壓力之下不偏離原則立場(chǎng)；

第三，追求真理，持續(xù)學(xué)習(xí)；

第四，與人分享的人生態(tài)度；

第五，大局觀，放大看世界的視角；

第六，執(zhí)行力，謀定而后動(dòng)，絕不猶豫；

第七，細(xì)節(jié)不放松。

60.為什么在資本市場(chǎng)都想賺錢(qián)的行業(yè)當(dāng)中，有少數(shù)人成了全世界最富有的一些人？就因?yàn)樗麄儾扇〉霓k法是絕大多數(shù)人沒(méi)有運(yùn)用的辦法，而事實(shí)上它又是常識(shí)！這是最可怕的。

61.買(mǎi)最好的企業(yè)，莫要投機(jī)。

62.股市潮起潮落，就像月有陰晴圓缺。但我相信人類總的發(fā)展基調(diào)，是螺旋上升的。如果沒(méi)有樂(lè)觀和信念，沒(méi)有誰(shuí)能在伯克希爾的股票上用42年的時(shí)間賺上近18000倍。

63.人類的投資史就是一部人類為個(gè)人幸福而奮斗、追求眼前欲望和未來(lái)尊嚴(yán)的歷史。

64.其實(shí)股票市場(chǎng)并不總是價(jià)值投資者與實(shí)證分析者或者其他什么人的天堂，它一經(jīng)產(chǎn)生便自己主宰著自己的命運(yùn)，只若即若離地體現(xiàn)著它賴以產(chǎn)生的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

65.股票市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)從來(lái)不是偶然的孤立的，一旦它向我們走來(lái)就不再是個(gè)人的，而是一個(gè)民族、一個(gè)國(guó)家甚至整個(gè)世界的。

66.賺錢(qián)與否與資金大小無(wú)關(guān)，勝負(fù)決定于智慧和眼光。

67.真正的豪杰靠的是智慧和眼光，靠的是腳踏實(shí)地，靠的是辛勤汗水與努力。

68.投資需要不斷地學(xué)習(xí)，還要有開(kāi)放的心胸。絕大多數(shù)人年輕時(shí)充滿理想和胸懷，但隨著年齡增長(zhǎng)卻失去了對(duì)"自由精神"的追求……我討厭唯我獨(dú)尊的人與事，我希望不帶任何偏見(jiàn)地看待投資。

69.成功人士需要四人幫，即：高人指點(diǎn)；貴人相助；小人監(jiān)督；情人鼓勵(lì)！

70.2007年8月6日晚看金庸訪談，他13歲就顛沛流離、逃避戰(zhàn)亂；日機(jī)轟炸、從死人旁爬起繼續(xù)趕路；少年失去母親；中年失去妻子；深愛(ài)的大兒子因情感問(wèn)題在１９歲自縊身亡于美國(guó)。經(jīng)歷過(guò)這些苦難的歲月，很能理解金庸先生的話，包括他的兩次遭"小人"暗算，被學(xué)校開(kāi)除。

71.就像德蘭修女，讓我們一起分享并在歷經(jīng)艱難的每一個(gè)時(shí)刻重溫她的“似非而是的戒律”：（1）人都是毫無(wú)邏輯、不講道理、以自我為中心的。但還是要愛(ài)他們；（2）你如果做好事，人們會(huì)控訴說(shuō)你必定是出于自私的隱密動(dòng)機(jī)。但還是要做好事；（3）你如果成功了，得到的會(huì)是假朋友和真敵人。但還是要成功；（4）你今天所做的好事，明天就會(huì)被人遺忘。但還是要做好事；（5）坦誠(chéng)待人使你容易受到傷害。但還說(shuō)要坦誠(chéng)待人；（6）胸懷大志的男人和女人，可能會(huì)被心胸最狹隘的小人擊倒。但還是要胸懷大志；（7）人們同情弱者，卻只追隨強(qiáng)者。但還是要為幾個(gè)弱者而仗義；（8）你多年建設(shè)起來(lái)的東西可能毀于一旦。但還是要建設(shè)；（9）人們確實(shí)需要你幫助，但當(dāng)你幫助他們的時(shí)候，反而你可能會(huì)受到他們的攻擊。但還是幫助他人；（10）當(dāng)你把你最好的東西獻(xiàn)給這個(gè)世界時(shí)，你反而會(huì)被反咬一口。但你還是要把你最好的東西獻(xiàn)給這個(gè)世界；（11）你看，說(shuō)到底，它是你和上帝之間的事而決不是你和他人之間的事。

72.我們的腦袋是偏見(jiàn)的避難所。

73.我的一位親近的友人，曾嚴(yán)厲地批評(píng)存在我腦袋中的"偏見(jiàn)與傲慢"，那我們?nèi)绾慰朔?，讓它遠(yuǎn)離我們的工作和生活？

74."投機(jī)家的反應(yīng)就像食腐肉的禿鷹，將獵物的生命垂危視為一件好事。"這可能是許多人對(duì)資本牟利的看法。

75.資本市場(chǎng)為什么在這么多國(guó)家獲得支持和發(fā)展，其實(shí)它的本質(zhì)是非零和游戲，是參與者能共贏的游戲。 

76.　"關(guān)系投資"是害人至深的游戲。

77.心靈高潔志向遠(yuǎn)大腳踏實(shí)地，上帝也會(huì)幫你實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想！真正的革命一定源于思想，源于思想的變革一定最持久。

78.以世界的眼光看行業(yè)，以嬰兒的眼光看世界。

79.我們是些普通人，注定要被流逝的時(shí)光湮滅，但有些因?yàn)樽陨砻\(yùn)改變了部分歷史的人，將可能永遠(yuǎn)留在一代代人的記憶里，當(dāng)然更有一些人不僅僅是因?yàn)樗麄兊某删?，還因?yàn)樗麄兊钠返隆⑿貞?、目光、境界，讓后?lái)的人緬懷！

80.熊市遲早會(huì)被牛市取代，這是投資的規(guī)律。歷史會(huì)重演，這也是投資的規(guī)律。

81.在任何一個(gè)國(guó)家從事金融行業(yè)都不容易，當(dāng)然，也不是高不可攀。

82.如果我有一張選票，而王石先生也愿意，我一定投他成為市長(zhǎng)或省長(zhǎng)的一票。如此，我相信他對(duì)中國(guó)以及中國(guó)的城市建設(shè)貢獻(xiàn)會(huì)更大。

83.羅杰斯經(jīng)過(guò)116個(gè)國(guó)家的對(duì)比，發(fā)現(xiàn)中國(guó)以及未來(lái)的中國(guó)最好。

84.每個(gè)人都是要死的，有的人想到這些免不了感嘆要及時(shí)行樂(lè)一生，但是我們還要努力、奮斗，不僅僅是因?yàn)橛幸活w不屈服的心……

85.33歲到40歲，是一個(gè)男人走向成熟的年齡。芒格說(shuō)：他從不見(jiàn)４０歲以下的投資人。頭頂?shù)囊老“装l(fā)，也許真的意味著我的投資生涯剛剛開(kāi)始。

86.1979年，對(duì)越自衛(wèi)反擊戰(zhàn)，血染的風(fēng)采讓我對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)軍旅生涯充滿少年的幻想。讀高中以后，法國(guó)人拿破侖成了我的偶像。

87.殘酷是生活的一部分。

88.只有看清楚資本市場(chǎng)的本質(zhì)和價(jià)值投資的邏輯，你才能主動(dòng)成為一個(gè)真正的價(jià)值投資者。

89.用"龜兔賽跑"概括我的投資心得非常恰當(dāng)。

90.本杰明?格雷厄姆、沃倫?巴菲特和菲利普?費(fèi)雪爾等投資大師的思想是我取之不盡的源泉，他們都把研究企業(yè)作為投資的出發(fā)點(diǎn)。有所不同的是，格雷厄姆的價(jià)值概念和費(fèi)雪爾的成長(zhǎng)概念是價(jià)值投資的基石，巴菲特是價(jià)值投資最堅(jiān)定的執(zhí)行者，他承襲了前兩位的理論，又把它們有機(jī)地融合并發(fā)揚(yáng)光大。巴菲特還擁有超越世人的眼光，可以在困境中看出前途所在。

91.堅(jiān)持價(jià)值投資不需要任何借口。

92.偉大的公司往往可以利用行業(yè)危機(jī)來(lái)鞏固自己的地位。

93.真正的好企業(yè)是非賣(mài)品。但通常企業(yè)都有生命周期，在其經(jīng)營(yíng)開(kāi)始轉(zhuǎn)壞或者股價(jià)已經(jīng)極度高估的情況下，需要賣(mài)出股票。注意，我說(shuō)的是極度高估時(shí)，我們才會(huì)賣(mài)出股票。如果股價(jià)稍微有些溢價(jià)，我們不會(huì)賣(mài)出，因?yàn)橛帽阋说膬r(jià)格再買(mǎi)一家遜色的公司對(duì)我們而言沒(méi)有吸引力。

94.不要喪失大局觀。

95.失敗是無(wú)法避免的，只是通過(guò)細(xì)致的研究，持續(xù)的觀察，盡可能減少失敗的次數(shù)。

96.企業(yè)如人，個(gè)人的優(yōu)秀品質(zhì)，比如天真、質(zhì)樸、待人真誠(chéng)也應(yīng)是好企業(yè)所具備的。好的企業(yè)都比較透明；相反，老謀深算的企業(yè)總存在著問(wèn)題。天真和質(zhì)樸體現(xiàn)了企業(yè)的透明度，好的企業(yè)不怕給大家看，不好的企業(yè)則懼怕透明。

97.我感覺(jué)到偉大的公司不能只關(guān)注自己的經(jīng)營(yíng)能力，還必須具備社會(huì)良心、開(kāi)放、謙遜、負(fù)責(zé)等等品質(zhì)。

98.每天7：20起來(lái)，8：30到公司，通常工作到下午6點(diǎn)鐘左右。如無(wú)應(yīng)酬回家吃飯，然后鍛煉身體，看書(shū)學(xué)習(xí)。大概12點(diǎn)休息

99.《圣經(jīng)》、《進(jìn)化論》、《論人類不平等的起源和基礎(chǔ)》、《法的精神》、《戰(zhàn)爭(zhēng)與和平》、《日瓦格醫(yī)生》、《不戰(zhàn)而勝》、《股市真規(guī)則》、《戴維斯王朝》、《偉大的博弈》，有新書(shū)，也有百讀不厭的經(jīng)典作品。

100.有的人從來(lái)沒(méi)有堅(jiān)定過(guò)，因?yàn)樗麖奈凑嬲伎歼^(guò)。

101.有一天我也會(huì)想巴菲特一樣，做一些有意義的事，目前我只是救助一些貧苦學(xué)生。

102.要有很高的人生境界，否則，我相信上帝也不會(huì)把巨大的能影響人類生活的財(cái)富托付給他。他是財(cái)富領(lǐng)域的社會(huì)良知！

103.有一些情況我們是會(huì)賣(mài)的，就是這個(gè)企業(yè)本質(zhì)變化了。

104.投資時(shí)間越長(zhǎng)，選股票的標(biāo)準(zhǔn)越高，找到的好企業(yè)越少。

105.財(cái)富就是改變世界、影響世界的工具，就是這個(gè)財(cái)富應(yīng)該被誰(shuí)駕馭，這是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題。假設(shè)有上帝，上帝會(huì)進(jìn)行選擇，他會(huì)選擇把這些財(cái)富交給什么樣的人來(lái)管理，這是很重要的。

106.好股票賣(mài)了難回頭

107.東方港灣公司信奉的工作哲學(xué)是“永遠(yuǎn)向第一名學(xué)習(xí)”。

108.投資猶如一生的馬拉松比賽，想要得獎(jiǎng)，首先得要跑完全程。

109.尋得價(jià)格合理的卓越的企業(yè)，自然會(huì)買(mǎi)進(jìn)，那么何時(shí)賣(mài)出呢？理論上講，好企業(yè)最好撐起持有，但以下三種情況我們也會(huì)選擇賣(mài)出：A.好企業(yè)被市場(chǎng)高估太多了；B.好企業(yè)開(kāi)始衰退期；C.當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)更好的企業(yè)，更換舊的投資。

110.即使最具天賦和才華的人，也需要10年左右的努力才能達(dá)到一流的境界。就連16歲便成為國(guó)際象棋特級(jí)大師的鮑比?費(fèi)雪爾（Bobby Fischer），也精心刻苦訓(xùn)練了9年時(shí)間。

111.卓越不是信手拈來(lái)的，要靠努力，但光靠努力還是不夠的，因?yàn)楹芏嗳伺α藥资暌矝](méi)有實(shí)現(xiàn)卓越，甚至沒(méi)有取得進(jìn)步。只有那些花大量時(shí)間進(jìn)行有計(jì)劃、有目的的“刻意練習(xí)”的人，才有可能成為領(lǐng)域的佼佼者。

112.投資極其像打球，會(huì)打的人很多，打得好的人卻很少。

113.正如查理?芒格所言：“我沒(méi)有見(jiàn)過(guò)不讀書(shū)學(xué)習(xí)，而成為偉大的人物的”。

114.人類的本性具有追求自由、繁榮、安全與富足的愿望。

115.作為投資人，應(yīng)該很謙虛。

116.私募基金的高自由度和委托代理鏈短的特征決定了其參與者少，人均投資數(shù)量大的特點(diǎn)，所以私募基金的投資者應(yīng)該是那些有一定投資理念和分析能力，同時(shí)來(lái)自資金相對(duì)寬裕的社會(huì)階層，而不適合向普通投資者開(kāi)放。

117.這類似于一個(gè)人跑馬拉松，每100米如果都有人與他比賽，每個(gè)100米他都跑不過(guò)別人，但是投資者首先是要跑完全程。

118.大起大落是投機(jī)，每年穩(wěn)穩(wěn)地賺這是商業(yè)。

119.我想告訴我的女兒，你的父親身處的年代，幾乎每個(gè)人都渴望著對(duì)財(cái)富與富裕生活的追求，當(dāng)然，這并沒(méi)有什么錯(cuò)誤，只是他們很少去思考財(cái)富的本質(zhì)，他們常用灰暗的心情迎接賜予他們生命的雨露。

120.成為善于學(xué)習(xí)的機(jī)器是至關(guān)重要的一點(diǎn)：沃倫是這個(gè)地球上最好的學(xué)習(xí)機(jī)器之一。

121.如果你想取得非凡的成就，那你只需要坐在那里花大量的時(shí)間去閱讀。但是我們往往會(huì)因此而倍解雇。

122.董事會(huì)是起一種保險(xiǎn)開(kāi)關(guān)的作用，以防止當(dāng)我完全的失去理智而沃倫卻對(duì)此狀況無(wú)所作為。

123.價(jià)格是你將付出的，價(jià)值是你將得到的。在決定購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)，內(nèi)在價(jià)值是一個(gè)重要的概念。沒(méi)有公式能用來(lái)計(jì)算內(nèi)在價(jià)值。你必須了解你要買(mǎi)的股票背后的企業(yè)。給企業(yè)估價(jià)既是一門(mén)藝術(shù)，也是一門(mén)科學(xué)。你沒(méi)有必要等到最低價(jià)才去買(mǎi)，只要低于你所認(rèn)定的價(jià)值就可以了。如果能以低于價(jià)值的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，而且管理層是誠(chéng)實(shí)可靠有能力的，你肯定會(huì)賺錢(qián)。

124.利潤(rùn)和未來(lái)利潤(rùn)的前景決定了股票的價(jià)值。我們喜歡那種資本投入能產(chǎn)生高收益的并且很可能持續(xù)產(chǎn)生高收益的股票。

125.借來(lái)的錢(qián)就像是公司方向盤(pán)上的一柄利劍，它直指公司的心臟，車(chē)子總會(huì)遇到深坑，這時(shí)就會(huì)要了公司的命。理想的借貸方法應(yīng)該保證市場(chǎng)的短期變化不會(huì)影響到你。

126.當(dāng)球還在投手的手中時(shí)，我從不左右移動(dòng)，只有當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)才會(huì)做。

127.以下是選股的方法：第一步，在你了解的企業(yè)上畫(huà)個(gè)圈，然后剔除那些價(jià)值、管理和應(yīng)變能力達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。第二步，選定一個(gè)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。不要隨便采納別人對(duì)企業(yè)的評(píng)估，要自己分析它。

128.既然股市這么簡(jiǎn)單，為什么還要買(mǎi)房地產(chǎn)呢？

129.我最看重企業(yè)商譽(yù)的價(jià)值。商譽(yù)就像企業(yè)之城的護(hù)城河。

130.我總把自己想象成擁有整個(gè)公司。如果管理層也這樣想，并依此制定政策，這便是我喜歡的管理層。

131.坦白的講，我也無(wú)法預(yù)測(cè)哪只股票能漲到10倍或是5倍。如果公司營(yíng)運(yùn)一切良好，我會(huì)一直持有著這支股票，希望它最終能給我?guī)?lái)驚喜的回報(bào)。