近幾周?chē)?guó)內(nèi)部分油廠受豆粕脹庫(kù)以及缺豆影響，油廠停機(jī)情況增多，豆粕供應(yīng)量略微縮減，同時(shí)期貨方面受到技術(shù)性支撐，豆粕期價(jià)出現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，但從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，價(jià)格上漲并未帶動(dòng)市場(chǎng)備貨積極性顯著提升，反而觀望氣氛持續(xù)較濃，整體油強(qiáng)粕弱格局未變。

目前畜禽養(yǎng)殖業(yè)處于淡季，農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)顯示，2月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.6%至3760萬(wàn)頭，同比降7.9%，而生豬存欄環(huán)比下降1.8%至36671萬(wàn)頭，比去年同期降5.5%，盡管生豬的價(jià)格高漲，但主要還是生豬存欄下降推動(dòng)。當(dāng)前仔豬價(jià)格過(guò)高，每頭仔豬成本接近1000元，加上飼料成本，每頭豬養(yǎng)殖成本不低于8元/斤，養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)增大，影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄積極性，而水產(chǎn)養(yǎng)殖還未大規(guī)模開(kāi)始，豆粕需求較為清淡。據(jù)筆者了解，目前終端養(yǎng)殖戶生豬存欄處于低位，飼料企業(yè)對(duì)原料需求有限，不愿進(jìn)行大量補(bǔ)貨，即便豆粕價(jià)格目前處于相對(duì)低位水平也無(wú)法提振市場(chǎng)采購(gòu)信心，而未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的不確定、養(yǎng)殖業(yè)暫無(wú)明顯需求信號(hào)出現(xiàn)、市場(chǎng)豆粕未來(lái)供應(yīng)量仍將提升等因素也讓終端采購(gòu)表現(xiàn)的十分平淡。

據(jù)悉，年后受豆粕行情走勢(shì)持續(xù)疲軟、國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖存欄低下等影響，國(guó)內(nèi)油廠豆粕出貨緩慢，庫(kù)存壓力依然較大，雖然近期如山東、華北地區(qū)油廠出現(xiàn)了普遍的停機(jī)情況，但未能打破市場(chǎng)供應(yīng)充足的現(xiàn)狀。而南方豆粕總體供應(yīng)壓力依然較大，尤其是兩廣和福建地區(qū)工廠庫(kù)存充裕，華南地區(qū)也較早的出現(xiàn)了零基差甚至負(fù)基差的情況。

據(jù)了解，南美谷物處理商和出口商正加快出口步伐，因?yàn)橛衩缀痛蠖钩隹诖蠓岣?，巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高水平，一些分析師認(rèn)為巴西玉米產(chǎn)量可能達(dá)到上年創(chuàng)紀(jì)錄的水平。在阿根廷，因?yàn)樾驴偨y(tǒng)馬克里采取新措施，提振玉米和豆粕出口，中期內(nèi)出口將會(huì)增長(zhǎng)。本周四將會(huì)公布美豆的種植意向報(bào)告，目前天氣方面暫無(wú)明顯可炒作因素，而美國(guó)農(nóng)民對(duì)大豆、玉米的種植意向并無(wú)下降跡象，預(yù)計(jì)本年度美豆的種植面積仍將保持高位，具體數(shù)字較難預(yù)估，但可以預(yù)見(jiàn)對(duì)行情的利多影響可能不是那么明顯。

近期美豆價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，短線美豆仍易漲難跌，國(guó)內(nèi)豆粕行情震蕩為主，短線繼續(xù)下跌空間有限，但因基本面表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)挺價(jià)信心不強(qiáng)，豆粕行情反彈可能較為有限。中長(zhǎng)線來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)面影響將成為主導(dǎo)因素，美國(guó)加不加息、美元是否會(huì)繼續(xù)走弱將是美豆能否在900美分以上站穩(wěn)的主要決定性因素。不過(guò)從美元長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，在全球經(jīng)濟(jì)放緩、各國(guó)央行紛紛實(shí)行寬松政策的大背景下，美國(guó)央行是發(fā)達(dá)國(guó)家中唯一一個(gè)實(shí)行利率正?；难胄?，這讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)成為一個(gè)亮點(diǎn)，也因?yàn)槿绱耍涝谶^(guò)去的幾年中呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，可以說(shuō)除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生戲劇性的轉(zhuǎn)折，否則美元將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

而南美豐產(chǎn)已定，美豆自身基本面壓力巨大，一旦美元持續(xù)走強(qiáng)，美豆價(jià)格仍將回落，從而拖累豆粕價(jià)格。筆者建議庫(kù)存不足的企業(yè)可適度補(bǔ)庫(kù)，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)漲漲跌跌頻繁的豆粕行情，保持一種冷靜的心態(tài)非常重要，后期因?yàn)殡S著南美大豆的集中抵達(dá)到港，在需求無(wú)明顯提振的前提下，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)壓力勢(shì)必將出現(xiàn)提升。