我們盡可能羅列出市場(chǎng)的不合理的價(jià)格邊界，所有令價(jià)格或價(jià)差出現(xiàn)極端邊界的行情，必然存在著某一方承受著“委屈”，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上菜籽油和棕櫚油、豆油和棕櫚油之間的價(jià)差已經(jīng)縮小至歷史低點(diǎn)位置，其中菜籽油的605和609合約之間的跨期價(jià)差也在近期的油脂整體上漲行情中下跌至605貼水230點(diǎn)。

此輪國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的反彈是從今年1月底開(kāi)始的，主要是塑料、PP、鐵礦石和螺紋等商品的拉升，除此以外，其他商品基本上是一個(gè)弱勢(shì)橫盤(pán)狀態(tài)。從近期的商品市場(chǎng)角度看，塑料等能化品種和鐵礦石等黑色商品都已經(jīng)反彈到了高位附近，市場(chǎng)炒作可能面臨拐點(diǎn)。另外，在近兩周的棕櫚油上升浪行情中，菜籽油和豆油的主力合約都是處于滯漲狀態(tài)，如果從供需角度看，豆油和菜籽油的供需格局仍然處于寬松的預(yù)期。

筆者正在撰寫(xiě)此分析報(bào)告的時(shí)候，棕櫚油已經(jīng)開(kāi)始拐頭下跌了，不宜過(guò)早認(rèn)為趨勢(shì)結(jié)束，但是在此輪油脂的上漲行情中菜籽油是三大油脂中最弱的品種，據(jù)悉已經(jīng)結(jié)束的國(guó)內(nèi)菜籽油拍賣均價(jià)為5350元/噸，而此時(shí)的期貨價(jià)格為5800元/噸，隨著南美大豆的上市時(shí)間臨近，大豆的供應(yīng)完全不需要擔(dān)憂。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，從基本面看大豆種植面積在上升中，接下來(lái)馬上是南美洲收獲的季節(jié)，菜籽油拋儲(chǔ)平均價(jià)在5300元/噸（全部成交），從盤(pán)面看菜籽油和棕櫚油的價(jià)差在縮小，兩個(gè)油脂的價(jià)格都快接近平水了！另外，國(guó)內(nèi)菜籽油的近月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差也在下跌，這說(shuō)明什么？說(shuō)明近月受制于現(xiàn)貨價(jià)格疲軟，庫(kù)存過(guò)高影響，導(dǎo)致了近月合約走勢(shì)偏弱。盡管菜籽油遠(yuǎn)月合約不受制于庫(kù)存問(wèn)題的影響，但是依然不跟隨棕櫚油的上漲而反彈，甚至情愿將兩種油脂的價(jià)差縮小至330點(diǎn)，由此筆者認(rèn)為菜籽油的市場(chǎng)盤(pán)面信息和基本面的結(jié)合情況，已經(jīng)說(shuō)明菜籽油或在不久之后將步入大幅下跌的走勢(shì)。