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大周期經(jīng)濟繼續(xù)筑底:申萬宏源4月5日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-05 11:07:43 來源:申萬宏源證券

預(yù)計一季度GDP增長6.6%,春節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)較快,預(yù)計3月工業(yè)增加值增長6.0%;穩(wěn)增長政策逐漸見效,房地產(chǎn)銷售大幅提高,3月份商品房銷售仍大幅增加,可能與購房者預(yù)期未來房地產(chǎn)政策變化而提前購房有關(guān),在地產(chǎn)銷售的持續(xù)拉動下,對房地產(chǎn)投資回升保持樂觀。預(yù)計1-3月固定資產(chǎn)投資累計增速10.2%,3月消費同比增加10.3%;華東寒潮和南方提前入汛對蔬菜價格有支撐,豬肉價格受供求關(guān)系變化大幅上漲,預(yù)計3月CPI同比增加2.6%;鑒于國際大宗商品價格跌幅收窄,預(yù)計PPI同比下降4.7%;預(yù)計3月信貸投放1.05萬億,一季度總體來看信貸投放較去年加快,金融對經(jīng)濟支持力度顯著加大。

大周期經(jīng)濟繼續(xù)筑底,小周期向上脈沖。大周期來看目前經(jīng)濟仍處在底部盤整期,經(jīng)濟筑底還需要兩到三年的時間。而小周期來看,年初至今經(jīng)歷了從危機到蜜月的轉(zhuǎn)變。蜜月期能夠持續(xù)的時間取決于三大變化的持續(xù)性,即全球政策協(xié)調(diào)性增強、供給側(cè)去產(chǎn)能去庫存和房地產(chǎn)投資保持增長恢復(fù)態(tài)勢。中國因素相對可控,變數(shù)來自美聯(lián)儲貨幣政策和美元走勢。就中國因素來看,在房地產(chǎn)投資恢復(fù)、新基建逐漸到位以及國家的持續(xù)寬松支持下,中國經(jīng)濟已經(jīng)開啟3-6月的向上脈沖模式。由于兩會政府預(yù)算已經(jīng)確定寬松的財政政策的基調(diào),財政政策的重點加大落實。寬松的貨幣政策將更加靈活和相機抉擇,在增長和物價雙升的背景下,貨幣政策再采取新的措施之前可能需要一段時間進行觀察。


責任編輯:黃榮益

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