據(jù)了解，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位為189，120手，較前周增加14，521手，或8.32%基本達(dá)到歷年的最高值，伴隨巴西開(kāi)榨，利空會(huì)有所突出，基金預(yù)計(jì)后期再加碼追高的概率不大，外盤(pán)回踩支撐，盡管如此，周一白糖內(nèi)盤(pán)始終保持強(qiáng)勢(shì)上漲，不顧外盤(pán)下挫走勢(shì)，筆者認(rèn)為主要是現(xiàn)貨、銷(xiāo)量、走私、市場(chǎng)情緒配合，從以上因素分析可以看出鄭糖背后上漲的痕跡。

在國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨上，上周五開(kāi)始云南、廣西逐步上調(diào)白糖報(bào)價(jià)而且成交出現(xiàn)了放量，說(shuō)明產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨有啟動(dòng)的跡象，而且上周華東、華南等銷(xiāo)區(qū)在盤(pán)面震蕩走勢(shì)上漲力度沒(méi)有很明顯的情況下，價(jià)格始終維持不變，看出銷(xiāo)區(qū)對(duì)于白糖后期銷(xiāo)售似乎并不擔(dān)憂。而進(jìn)入4月份市場(chǎng)總是有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，今年多數(shù)貿(mào)易商庫(kù)存薄弱，未來(lái)采購(gòu)既使沒(méi)有所謂的旺季，但是也不會(huì)給盤(pán)面造成嚴(yán)重的利空壓力，因?yàn)楝F(xiàn)貨的因素成為市場(chǎng)上漲的原因，同樣今天廣西、云南再次上調(diào)白糖報(bào)價(jià)，成交傳聞繼續(xù)放量，預(yù)計(jì)對(duì)下個(gè)交易日行情還會(huì)有所支撐。

不過(guò)值得注意的是，今天資金走勢(shì)和盤(pán)面正好逆市，尤其是空頭資金任性加空，其中中糧席位、華泰期貨、永安期貨、光大期貨均加空千余手，投機(jī)席位首創(chuàng)期貨加空6777手，持賣(mài)倉(cāng)增加25372手，當(dāng)前空頭在現(xiàn)貨有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)下逆市加空，預(yù)計(jì)在炒廣西產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)的偏空，但筆者認(rèn)為上周已經(jīng)傳出產(chǎn)銷(xiāo)偏空的消息，利空其實(shí)已經(jīng)被市場(chǎng)消化，而且從廣西后期的銷(xiāo)量對(duì)比今年不足500萬(wàn)噸的產(chǎn)量，銷(xiāo)量不足以擔(dān)憂，利空對(duì)市場(chǎng)的影響始終有限。對(duì)于今天追空的席位持倉(cāng)可以謹(jǐn)慎，但是預(yù)計(jì)利空短期難以釋放。今天多頭同樣加多，只是主力席位加多不明顯，僅投機(jī)的瑞達(dá)、永安、興證期貨為主，看出多頭在5630價(jià)位左右有所恐高，畢竟外盤(pán)下挫回踩支撐，始終是對(duì)于國(guó)內(nèi)期貨上漲的一個(gè)心結(jié)。

走私方面，由于緬甸潑水節(jié)放假，4月中旬才重新開(kāi)工，短期之內(nèi)走私有所減少，其余部分關(guān)口處于停運(yùn)狀態(tài)，可見(jiàn)目前走私量的確減少了，今日云南陳糖上調(diào)10元/噸，就足以證明。由于泰國(guó)減產(chǎn)，后期走私的庫(kù)存或許會(huì)轉(zhuǎn)移到印度糖，但從跟進(jìn)的印度價(jià)格和原糖價(jià)格看，印度偏高的價(jià)格難以使得走私有利可圖，國(guó)內(nèi)未來(lái)會(huì)是不斷消化走私糖的節(jié)奏。

目前國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨處于調(diào)整之中，說(shuō)明買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)目前的價(jià)格存在著較大的分歧，所以在買(mǎi)賣(mài)雙方的拉鋸戰(zhàn)中，難以出現(xiàn)單邊的行情，預(yù)計(jì)后市將等待外界變化的刺激，筆者認(rèn)為鄭糖在5550-5650之間區(qū)間震蕩趨勢(shì)目前不變，逢低可考慮買(mǎi)入為主。