美國“雙反”影響力逐步減弱，國內(nèi)輪胎產(chǎn)銷秩序恢復(fù)。美國“雙反”對國內(nèi)影響逐漸減弱，國內(nèi)出口美國輪胎已跌至歷史低點，并已有企穩(wěn)跡象。同時國內(nèi)輪胎企業(yè)受“雙反”沖擊，大量出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，導(dǎo)致14H2-15年輪胎市場秩序混亂。目前，經(jīng)過企業(yè)破產(chǎn)、重組兼并以及市場渠道重新梳理，國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)銷秩序恢復(fù)，行業(yè)逐步復(fù)蘇。

原材料觸底反彈，輪胎市場將現(xiàn)漲價潮。經(jīng)過近幾年輪胎及原材料的持續(xù)下跌后，從2月中旬以來，輪胎主要原材料天然橡膠從9000元/噸最高上漲至11000元/噸，漲幅近20%。其他原材料丁苯橡膠、順丁橡膠、錦綸及炭黑也由于節(jié)后補(bǔ)庫存行情呈現(xiàn)不同程度的反彈。同時受益國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)，輪胎開工率穩(wěn)步提升，維持在70%以上。部分輪胎企業(yè)受原材料影響已開始逐步提價，下游經(jīng)銷商備貨積極，輪胎將現(xiàn)漲價潮。

投資建議：給予賽輪金宇、青島雙星增持評級，建議關(guān)注黔輪胎A。

賽輪金宇：利空出盡，民營輪胎龍頭重駛成長快車道。公司作為國內(nèi)民營上市輪胎龍頭企業(yè)，利空出盡，重駛成長快車道，維持增持評級及公司盈利預(yù)測，預(yù)計16-18年EPS分別為0.30元、0.45元、0.64元，對應(yīng)16-18年P(guān)E分別為27倍、19倍、13倍。

青島雙星：行業(yè)低谷強(qiáng)勢整合，有望成為國內(nèi)輪胎新巨頭。公司牽手平安在行業(yè)低谷進(jìn)行強(qiáng)勢整合，有望成為國內(nèi)輪胎新巨頭，首次覆蓋給予增持評級及公司盈利預(yù)測，預(yù)計15-17年EPS分別為0.08元、0.22元、0.60元，對應(yīng)15-17年P(guān)E分別為87倍、32倍、11倍。

風(fēng)險提示：1、美國對國內(nèi)全/半鋼胎持續(xù)雙反；2、原材料價格持續(xù)上漲；3、下游需求平淡。