受國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格下跌以及拋儲傳聞影響，4月初大豆期貨價格再次破位下行，刷新2010年以來低點(diǎn)。展望后市，國產(chǎn)大豆供給相對充足，新作大豆播種面積有望恢復(fù)性增加，加之拋儲傳聞再起，大豆期貨仍有下跌空間。

需求不振，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌

雖然國產(chǎn)大豆連年減產(chǎn)，但由于進(jìn)口大豆擠占國產(chǎn)大豆市場，加之政府在3月26日公布下年度的玉米收購政策，可能不利于玉米播種，從而導(dǎo)致大豆播種面積增加。

重重利空消息疊加，使得近期國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價格繼續(xù)深幅下跌。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月11日，黑龍江集賢地區(qū)食品豆收購價(清糧)為3460元/噸，油廠大豆收購價為3100元/噸，分別比3月31日下跌80元/噸和持平。國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格下跌直接引領(lǐng)期貨價格走低。

內(nèi)外夾擊，東北大豆份額下降

雖然黑龍江是國產(chǎn)大豆第一大省，但黑龍江大豆在市場上并沒有任何優(yōu)勢。從質(zhì)量上看，同為國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆，黑龍江大豆的蛋白質(zhì)含量不如安徽、河南等黃淮地區(qū)的大豆蛋白質(zhì)含量高，因而其價格往往比黃淮地區(qū)大豆低300—400元/噸。目前黃淮地區(qū)尚有部分大豆庫存，南方食品加工廠采購重心仍未從該地區(qū)轉(zhuǎn)移至東北地區(qū)。

從成本上看，東北大豆不如俄羅斯進(jìn)口大豆，俄羅斯和我國東北地區(qū)接壤，大豆品質(zhì)相當(dāng)，也都是非轉(zhuǎn)基因大豆，但其成本較低，得以大量進(jìn)口至我國，擠占國產(chǎn)大豆市場。我國海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月我國從俄羅斯進(jìn)口大豆7.9153萬噸，同比增長20.04%；1—2月我國共進(jìn)口大豆15.7872萬噸，同比增長58.56%。俄羅斯大豆流過篩后價格可在1.60—1.70元/斤不等，較東北大豆便宜200—300元/噸。

與此同時，進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆也以低價擠占國產(chǎn)大豆市場份額。2015年8月，政府曾嚴(yán)查進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆流向，嚴(yán)禁進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆用于食品豆領(lǐng)域，一度促使大豆期貨價格上行。不過，由于用進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆代替國產(chǎn)大豆利潤豐厚，仍有部分商販鋌而走險(xiǎn)，使得進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)入食品豆領(lǐng)域，導(dǎo)致國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆市場份額繼續(xù)萎縮。

政策支持，大豆面積有望增加

近期出臺的兩項(xiàng)政策將使今年東北大豆播種面積恢復(fù)性增加。一是今年新作玉米不再實(shí)施臨儲政策，而是采取“市場化收購+補(bǔ)貼”的新機(jī)制；二是今年繼續(xù)在東北三省和內(nèi)蒙古開展大豆目標(biāo)價格改革試點(diǎn)，目標(biāo)價格維持4800元/噸不變。由于東北地區(qū)的大豆和玉米在播種上有一定的替代效應(yīng)，這兩項(xiàng)政策的實(shí)施將使得玉米播種面積下降，而大豆播種面積增加。

據(jù)悉，黑龍江省將調(diào)減玉米播種面積1000萬畝，改種包括大豆在內(nèi)的其他作物。以黑龍江哈爾濱市為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年該市玉米意向種植面積為48112.7畝，同比下降4.2%；大豆意向種植面積則為2405.3畝，同比增長53.1%。

綜上所述，雖然國產(chǎn)大豆產(chǎn)量逐年下降，但由于進(jìn)口大豆的沖擊和替代，下游需求穩(wěn)定，國產(chǎn)大豆并未出現(xiàn)供需缺口。另外，今年的玉米和大豆相關(guān)政策也有利于大豆播種面積增加。在供給趨于增加、替代品增多、需求卻不振的背景下，大豆期貨價格自然難以走高。