近期隨著國內(nèi)商品期貨市場的持續(xù)火爆，期貨市場正在發(fā)生天翻地覆的變革，從某種意義上來說這是一次蛻變，最終有可能會完成華麗轉(zhuǎn)身。行情火爆不但吸引股市資金，社會其它資金包括公募、私募資金也涌入期貨市場，而商品指數(shù)基金、針對某個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金不斷成立完善，期貨市場保證金必然會水漲船高，從四五千億會呈現(xiàn)幾何形的倍增，兩三年內(nèi)有可能發(fā)展十倍。期貨市場已到了飛速發(fā)展期，這次暴漲是一次洗禮也是一次考驗，既不能拒絕資金流入也不能任由其過度投機，既要敞開大門又要加強監(jiān)管，只有這樣我國的商品期貨市場才能長期健康發(fā)展。

期貨市場功能定義為服務實體經(jīng)濟，因高杠桿一直被視為高風險投機市場，其實這是一種誤解，不過當前國內(nèi)期貨市場投機確實已過頭，風險急劇積累，存在爆發(fā)系統(tǒng)性風險的可能性，三大商品交易所近期連發(fā)十幾道金牌令來平抑風險還是十分有必要的。當前大宗商品暴漲是不是完全由投機造成的呢？顯然也并非如此，以龍頭黑色螺紋鋼為例，天量信貸、期貨嚴重貼水現(xiàn)貨、房地產(chǎn)火熱、基建激增、去產(chǎn)能、整個產(chǎn)業(yè)鏈庫存薄弱都與之有關系，而投機炒作只是起到了推波助瀾放大波動的作用。

面對大宗商品集體暴漲，國內(nèi)期糖為什么又無動于衷而僅僅小幅跟漲呢？期糖作為老牌期貨品種行業(yè)介入度較高，其它產(chǎn)業(yè)在期貨上被游資沖擊的七零八落的時候，糖業(yè)堅守住了自己的陣地。同時，期糖升水現(xiàn)貨，處于壓榨期供應充裕，需求并沒有出現(xiàn)大幅增加，受淀粉糖等替代反而會有一定下降，并不存在去產(chǎn)能問題，整個行業(yè)庫存處于每個榨季最高峰，這些都抑制了游資進入炒作期糖的沖動。

以上是文華財經(jīng)截至周二夜盤收盤鄭糖指數(shù)日線圖，從中可以看出自上周五盤中一度跌停觸及六十日均線和擊穿原始上升趨勢線之后，本周三個交易日并沒有延續(xù)暴跌走勢，而是對上周五長陰線進行了一定的修復。本月初筆者提出的長期有形成重要頭部的可能，中期維持箱體區(qū)間震蕩，短期有反彈要求這三個觀點，除了第一條尚需等待驗證之外，短期反彈和中期箱體震蕩已得到驗證，隨后的走勢筆者認為還是會以中期箱體震蕩為主脈絡，但方向性選擇也隨時可能出現(xiàn)。同時，除了技術性反抽之外，向上有效突破的概率進一步降低。

明天在云南昆明召開的糖會或許會給近期處于消息真空期的國內(nèi)糖市注入一定新意，連續(xù)第二個榨季大幅減產(chǎn)毫無懸念，加大打擊走私糖力度也無意外，重申進口行業(yè)自律也在預期之中，下榨季擴種和增產(chǎn)也不奇怪。會議重點或許在國家有關部委領導講話中，講話內(nèi)容也許會透露國家調(diào)控糖市的新思路、新舉措，筆者堅持認為國內(nèi)糖市已到了變革期，如果繼續(xù)維持現(xiàn)狀，國產(chǎn)糖未來有存在成為附屬的可能性。

所以現(xiàn)在已不是看誰做的供需平衡表漂亮、準確的時候了，只有充分認識到國內(nèi)糖業(yè)可能面臨的困境和緊迫感，才能從容應對糖市可能出現(xiàn)的各種困難，目前國內(nèi)制糖企業(yè)必須要有危機感，并且依然需要積極順價走量，盡最大可能降低庫存。