宏源期貨有色早評(píng):情緒釋放未結(jié)束,有色也謹(jǐn)慎 要點(diǎn) 1、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:全球經(jīng)濟(jì)深陷增長(zhǎng)和通縮的的泥淖當(dāng)中,美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)動(dòng)能減弱,2016年加息節(jié)奏有所放緩,歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎,隨時(shí)準(zhǔn)備擴(kuò)大QE,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解,中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施松緊適度的貨幣政策,更加積極的財(cái)政政策。 2、 政策取向: 在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期,人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時(shí)有可能打開,央行實(shí)行“定向降準(zhǔn)”和債務(wù)展期政策,對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力,同時(shí)助力結(jié)構(gòu)化改革。 3、有色運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:全球籠罩在經(jīng)濟(jì)失速的陰影中,需求疲軟,攻擊未能有效出清,價(jià)格低位徘徊。近期價(jià)格震蕩徘徊主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,產(chǎn)能過(guò)剩未能有效緩解,下游需求疲弱。 4、現(xiàn)貨價(jià)格:銅: 滬期銅低開后跳水,較上周五大跌500元/噸以上,但現(xiàn)銅升水有限且盤中僵持。早盤部分持貨商報(bào)好銅平水價(jià),平水銅貼水30元/噸~貼水20元/噸,濕法銅報(bào)貼水50元/噸,如此尚能吸引中間商投機(jī)買入,成交主要以平水銅和濕法銅為主。持貨商不愿擴(kuò)大平水銅與濕法銅的貼水幅度。11點(diǎn)后,盤面進(jìn)一步下跌,貼水未見任何變動(dòng),但已難覓早盤低價(jià)貨源,平水銅與好銅之間幾無(wú)價(jià)差。下游繼續(xù)看跌銅價(jià)后市,按需少量采買,未見跌價(jià)后的買興盎然。早盤隔月基差逐漸收窄,令中間商持續(xù)吸納平水銅。今日市況成交集中在貿(mào)易商間,盤子下跌后成交受抑,供需顯現(xiàn)僵持。 鋁:5月9日訊:期鋁開盤小幅下跌,11點(diǎn)之后受黑色等大宗商品帶動(dòng),盤面大幅下挫。11點(diǎn)前華南市場(chǎng)成交火爆,華南現(xiàn)貨成交12600~12620元/噸,對(duì)華東現(xiàn)貨升水230~250元/噸,市場(chǎng)接貨較為積極。11點(diǎn)盤面下跌之后,市場(chǎng)報(bào)價(jià)有所下調(diào),但報(bào)價(jià)對(duì)盤面升水?dāng)U大,現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市,市場(chǎng)轉(zhuǎn)為觀望態(tài)勢(shì)。 鋅: 5月9日訊:今市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)14650~14810元/噸,對(duì)滬期鋅1607合約貼40~升10,少量1#鋅成交于14670~14680元/噸附近,進(jìn)口鋅市場(chǎng)報(bào)價(jià)1607合約貼60~平水。期鋅開盤大跌,煉廠惜售,貿(mào)易商出貨積極,高貼水現(xiàn)貨成交活躍;進(jìn)口鋅品牌較少,下游按需采購(gòu),今日成交整體一般。 小結(jié) 美指低位反彈,美股小漲,原油震蕩企穩(wěn),貴金屬高位震蕩,A股重挫,黑色全線幾近跌停,農(nóng)產(chǎn)品、化工、軟商品、有色分化。盡管有色商品供需上存在著不小的矛盾,大跌更多的是受到黑色及股市的拖累,關(guān)注情緒上的變化。銅錯(cuò)過(guò)了最佳的反彈窗口,未來(lái)將面臨旺季之后的更加疲軟的需求,如果金融屬性再受到抑制,價(jià)格易跌難漲,關(guān)注35500一帶支撐,滬鋅關(guān)注14200一帶支撐,短空。風(fēng)險(xiǎn)偏好下行,滬鋁短期關(guān)注11500支撐,不過(guò)現(xiàn)在可以試著輕倉(cāng)做多,因?yàn)殇X的基本面并沒(méi)有發(fā)生變化。需求淡季來(lái)臨,供應(yīng)不減,鉛市繼續(xù)看跌。鎳已經(jīng)回落到前期中樞線附近,輕倉(cāng)試空。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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