1763年，弗朗西斯?巴林爵士在倫敦創(chuàng)建了巴林銀行。截至1993年底，巴林銀行的全部資產(chǎn)總額為59億英鎊，1994年稅前利潤(rùn)高達(dá)15億美元。其核心資本在全球1 000家大銀行中排名第489位。

1995年2月26日，英國(guó)中央銀行——英格蘭銀行突然宣布了一條震驚世界的消息：巴林銀行不得繼續(xù)從事交易活動(dòng)并將申請(qǐng)資產(chǎn)清理。10天后，這家擁有233年歷史的銀行以1英鎊的象征性價(jià)格被荷蘭國(guó)際集團(tuán)收購(gòu)。這意味著巴林銀行的徹底倒閉。

搞垮這一具有233年歷史、在全球范圍內(nèi)掌控270多億英鎊資產(chǎn)的巴林銀行，竟然是一個(gè)年齡只有28歲的毛頭小子尼克?里森。

（一）里森其人

尼克?里森是英國(guó)一個(gè)泥瓦匠的兒子，從未上過(guò)大學(xué)。1987年，他進(jìn)入摩根士丹利銀行，成為清算部的一名職員。1989年，里森進(jìn)入巴林銀行工作，成為一名從事清算工作的內(nèi)勤人員，其職責(zé)是確保每筆交易的入賬和付款。不久，他爭(zhēng)取到了去印度尼西亞分部工作的機(jī)會(huì)。由于富有耐心和毅力，善于邏輯推理，能很快地解決以前未能解決的許多問(wèn)題。因此，被視為期貨與期權(quán)結(jié)算方面的專家，倫敦總部對(duì)里森在印度尼西亞的工作相當(dāng)滿意。

當(dāng)時(shí)的巴林，正在越來(lái)越多地從事金融衍生業(yè)務(wù)。當(dāng)新加坡國(guó)際金融交易所意圖成為亞洲新興金融業(yè)務(wù)的中心時(shí)，巴林也想在此獲取一席之地。于是委派里森組織一個(gè)班子去實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

里森到了新加坡之后，開(kāi)始只是做他在倫敦干過(guò)的清算工作，其后，由于缺乏人手，他開(kāi)始自己做起交易來(lái)。由于工作出色，里森很快受到銀行重用。1992年，里森被任命為巴林銀行新加坡分公司經(jīng)理。這使得他的賺錢才能得到了充分的發(fā)揮。1993年時(shí)，年僅26歲的里森已經(jīng)達(dá)到了事業(yè)的巔峰，為巴林銀行賺進(jìn)1 000萬(wàn)英鎊，占巴林當(dāng)年總利潤(rùn)的10％，頗得老板的賞識(shí)和同行的羨慕。

（二）藏污納垢的88888賬戶

里森在上任時(shí)，巴林銀行原本有一個(gè)賬號(hào)為“99905”的“錯(cuò)誤賬戶”，專門處理交易過(guò)程中因疏忽所造成的錯(cuò)誤。1992年夏天，倫敦總部全面負(fù)責(zé)清算工作的哥頓?鮑塞給里森打了一個(gè)電話，要求里森另設(shè)立一個(gè)“錯(cuò)誤賬戶”，記錄較小的錯(cuò)誤，并自行在新加坡處理，以免麻煩倫敦的工作。由于賬號(hào)必須是五位數(shù)，賬號(hào)為“88888”的“錯(cuò)誤賬戶”便誕生了。

幾周之后，倫敦總部又打來(lái)了電話，總部配置了新的電腦，要求新加坡分行還是按老規(guī)矩行事，所有的錯(cuò)誤記錄仍由“99905”賬戶直接向倫敦報(bào)告?！?8888”錯(cuò)誤賬戶剛剛建立就被擱置，但仍舊存于電腦之中，并沒(méi)有被真正取消。

1992年7月17日，里森手下一名加入巴林僅一星期的交易員金?王犯了一個(gè)錯(cuò)誤：當(dāng)客戶（富士銀行）要求買進(jìn)20手日經(jīng)指數(shù)期貨合約時(shí)，此交易員誤為賣出20手，這個(gè)錯(cuò)誤在當(dāng)天晚上進(jìn)行清算工作時(shí)被發(fā)現(xiàn)。如果糾正此項(xiàng)錯(cuò)誤，必須買回40手合約，以當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，損失為2萬(wàn)英鎊。但在種種考慮下，里森決定利用錯(cuò)誤賬戶“88888”承接了這40手空頭期貨合約。然而，如此一來(lái)，里森所進(jìn)行的交易便成了“自營(yíng)交易”。數(shù)天之后，由于日經(jīng)指數(shù)上升200點(diǎn)，損失擴(kuò)大為6萬(wàn)英鎊了。此時(shí)的里森更不敢向上呈報(bào)了。

另一個(gè)與此類似的錯(cuò)誤是里森的好友及委托執(zhí)行人喬治犯的。喬治與妻子離婚了，整日沉浸在痛苦之中，并開(kāi)始自暴自棄。喬治是他最好的朋友，也是最棒的交易員之一，里森很喜歡他。但很快喬治開(kāi)始出錯(cuò)了。里森示意他賣出100份9月期貨合約，結(jié)果卻是做了多頭，價(jià)值高達(dá)800萬(wàn)英鎊。

如果喬治的錯(cuò)誤泄露出去，里森將不得不告別他已很如意的生活。為了賺回足夠的錢來(lái)補(bǔ)償所有損失，里森加大了“自營(yíng)交易”。在一段時(shí)日內(nèi)，里森還是做得極為順手。到1993年7月，他已將“88888”號(hào)賬戶虧損的600萬(wàn)英鎊轉(zhuǎn)為略有盈余。當(dāng)時(shí)他的年薪為5萬(wàn)英鎊，年終獎(jiǎng)金則將近10萬(wàn)英鎊。

（三）陷入泥沼

除了為交易員遮掩錯(cuò)誤，另一個(gè)嚴(yán)重的失誤是為了爭(zhēng)取日經(jīng)市場(chǎng)上最大的客戶波尼弗伊。在1993年下半年，接連幾天，每天市場(chǎng)價(jià)格破紀(jì)錄地飛漲1 000多點(diǎn)，用于清算記錄的電腦屏幕故障頻繁，無(wú)數(shù)筆的交易入賬工作都積壓起來(lái)。因?yàn)橄到y(tǒng)無(wú)法正常工作，交易記錄都靠人力。等到發(fā)現(xiàn)各種錯(cuò)誤時(shí)，里森在一天之內(nèi)的損失便已高達(dá)將近170萬(wàn)美元。在無(wú)路可走的情況下，里森決定繼續(xù)隱藏這些失誤。

1994年，里森對(duì)損失的金額已經(jīng)麻木了，“88888”號(hào)賬戶的余額，由2 000萬(wàn)、3 000萬(wàn)英鎊，到7月時(shí)已達(dá)5 000萬(wàn)英鎊。私下交易也因此越做越大，目的就是一個(gè)，幻想著以一己之力影響市場(chǎng)的變動(dòng)，反敗為勝，補(bǔ)足虧空。

在損失達(dá)到5 000萬(wàn)英鎊時(shí)，巴林銀行總部曾派人調(diào)查里森的賬目。但里森通過(guò)假造花旗銀行5 000萬(wàn)英鎊存款就蒙混過(guò)關(guān)了?？偛坎榱艘粋€(gè)月的賬，卻沒(méi)有人去核實(shí)花旗銀行的賬目，以致沒(méi)有人發(fā)現(xiàn)花旗銀行賬戶中并沒(méi)有5 000萬(wàn)英鎊的存款。

巴林自以為沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔锷Q他所做的巨額買進(jìn)是根據(jù)客戶的指令進(jìn)行的，而且被認(rèn)為是使用客戶的資金。此外，使巴林感到高興的是，里森在該行持有的日經(jīng)指數(shù)業(yè)務(wù)上還賺了一些小錢。巴林所不知道的是，這些交易是通過(guò)私設(shè)的“88888”號(hào)賬戶進(jìn)行的，而且不受任何約束。

（四）最后的瘋狂

1994年年底，里森判斷日經(jīng) 225 指數(shù)可能會(huì)在19 000點(diǎn)左右盤整，于是賣出了許多執(zhí)行價(jià)格在18 500點(diǎn)至19 500點(diǎn)的跨式期權(quán)。只要日經(jīng) 225 指數(shù)不大漲或大跌，里森便可賺到跨式期權(quán)上收到的權(quán)利金。當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)在30個(gè)月的蕭條后已開(kāi)始復(fù)蘇，因而看起來(lái)似乎是一個(gè)安全的下注。

1995年1月17日凌晨，神戶發(fā)生了7.2級(jí)的大地震。1月23日，日經(jīng)225指數(shù)一日內(nèi)暴跌1 000多點(diǎn)，19 000點(diǎn)因此失守，里森的損失也因此高達(dá)2億多美元。為了挽救跨式期權(quán)空頭的損失，里森進(jìn)行了一場(chǎng)豪賭，除了大量買進(jìn)日經(jīng)指數(shù)期貨外，還賣出指數(shù)看跌期權(quán)，以收取的權(quán)利金支付期貨保證金，同時(shí)他還大量賣空日本政府債券期貨。所有這些頭寸都是在賭日經(jīng)指數(shù)會(huì)回升，如果日經(jīng)指數(shù)回升至19 000點(diǎn)之上，不僅可以扳回前面的損失，而且還可以大賺一筆。

1月30日開(kāi)始，里森以每天1 000萬(wàn)英鎊的速度從倫敦獲得資金，在2月的頭一周，由于日經(jīng)指數(shù)稍有反彈，里森因此而賺了1 000萬(wàn)美元，巴林銀行高層為此欣喜若狂，夢(mèng)想著里森每周都能為他們賺進(jìn)這么多。

2月10日，里森手中已握有55 000份日經(jīng)期貨及2萬(wàn)份日本政府債券合約。這可是新加坡期貨交易所交易史上創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)量。

巴林銀行總部一直為里森的瘋狂舉動(dòng)供給資金，4個(gè)星期內(nèi)達(dá)8.5億美元。顯然，巴林的財(cái)務(wù)已經(jīng)失控，地獄之門已經(jīng)被打開(kāi)了。

1995年2月23日，巴林的末日來(lái)臨了。這一天，日經(jīng)指數(shù)下跌了350點(diǎn)，日本政府債券也在一路上揚(yáng)，而此時(shí)的里森卻仍在買進(jìn)日經(jīng)指數(shù)期貨合約和賣出債券期貨。到收市時(shí)，里森總共持有61 039份日經(jīng)指數(shù)期貨的多頭合約和26 000份日本政府債券期貨的空頭合約。其中1995年3月期指合約、1995年6月期指合約持倉(cāng)數(shù)占市場(chǎng)總持倉(cāng)的比例分別高達(dá)49%和24%。巴林期貨新加坡分行 (Barings Futures Singapore, BFS)無(wú)力繳納2月23日這天的保證金，里森為巴林所帶來(lái)的損失，達(dá)到了86 000萬(wàn)英鎊的高點(diǎn)，這個(gè)數(shù)量已經(jīng)是巴林銀行全部資本及儲(chǔ)備金的1.2倍。

里森及巴林企圖影響市場(chǎng)走向的努力徹底失敗，大廈頃塌之際，里森開(kāi)溜了。2月24日，日經(jīng)指數(shù)繼續(xù)下跌。2月26日是周六，英國(guó)中央銀行英格蘭銀行宣布巴林銀行不得繼續(xù)從事交易活動(dòng)并將申請(qǐng)資產(chǎn)清理，成為眾所周知的新聞。2月27日，日經(jīng)指數(shù)又是暴跌，收盤指數(shù)為16 809點(diǎn)，與上周五的收盤指數(shù)相比，跌去了664點(diǎn)。新加坡國(guó)際金融交易所開(kāi)始實(shí)施危機(jī)處理。 

一代梟雄就此玩完。

圖1  日經(jīng)225指數(shù)日K線圖

（五）評(píng)點(diǎn)

從案情過(guò)程看，巴林銀行的倒閉似乎是里森的賭徒性格一手造成的。里森在服獄中，還因此出版了《我是怎樣搞垮巴林銀行的》一書。然而，如果追究一下為什么里森可以如此肆無(wú)忌憚，就不難發(fā)現(xiàn)，正是巴林銀行在管理制度上的混亂與無(wú)效，以及管理層對(duì)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)知、無(wú)畏才是更重要的原因。

巴林銀行不是沒(méi)有管理制度，在整個(gè)過(guò)程中，例行的檢查及針對(duì)性的調(diào)查也經(jīng)歷過(guò)很多次，但每一次里森都能靠簡(jiǎn)單地造假蒙混過(guò)關(guān)。連里森自己也不得不感到驚訝，他在回憶錄中說(shuō)道：“對(duì)于沒(méi)有人來(lái)制止我的這件事，我覺(jué)得不可思議。倫敦的人應(yīng)該知道我的數(shù)字都是假造的，這些人都應(yīng)該知道我每天向倫敦總部要求的現(xiàn)金是不對(duì)的，但他們?nèi)耘f支付這些錢。”從中不難體察到巴林管理制度的混亂與無(wú)效程度。

管理層對(duì)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)知、無(wú)畏也是重要的原因。1994年12月，那是巴林破產(chǎn)前的兩個(gè)月，巴林在紐約舉行了一次巴林金融成果會(huì)議。在會(huì)上，250名在世界各地的巴林銀行工作者，還將里森當(dāng)成巴林的英雄，對(duì)其報(bào)以長(zhǎng)時(shí)間熱烈的掌聲。在巴林管理層的眼中，金融衍生品意味著利潤(rùn)而不是風(fēng)險(xiǎn)。

特別要指出的是：在巴林的最后4個(gè)星期內(nèi)，總部頻頻為里森供給資金，其數(shù)量高達(dá)8.5億美元。顯然，繼續(xù)將此解釋為決策層輕信里森的造假是無(wú)法令人信服的。筆者認(rèn)為：在最后的時(shí)間段內(nèi)，決策層應(yīng)該是知情的。只是因?yàn)樗麄冎溃藭r(shí)的巴林已經(jīng)無(wú)法脫身，高風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)鑄成，因而與里森一樣，只能寄希望于放手一博，爭(zhēng)取出現(xiàn)反敗為勝的結(jié)局。從這個(gè)角度看，他們已經(jīng)被里森綁架，成為里森的同盟。

巴林銀行倒閉后，英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行了全面深入的調(diào)查，形成了一份300余頁(yè)的研究報(bào)告《巴林銀行倒閉的教訓(xùn)》（Lessons Arising From the Collapse of Barings），對(duì)改善跨國(guó)銀行的內(nèi)部控制，提高其風(fēng)險(xiǎn)防范能力提出了具體的建議和要求。

監(jiān)管當(dāng)局總結(jié)的五條重要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)如下：

1.管理層必須對(duì)其所經(jīng)營(yíng)管理的業(yè)務(wù)有充分的認(rèn)識(shí)。

2.銀行內(nèi)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的職責(zé)必須確立并明示。

3.利益沖突業(yè)務(wù)的隔離是內(nèi)部控制有效性必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。

4.必須建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以應(yīng)對(duì)可能的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.內(nèi)部審計(jì)或稽核部門應(yīng)當(dāng)迅速將查悉的內(nèi)部控制漏洞報(bào)告最高管理層和審計(jì)委員會(huì)，后者應(yīng)盡速采取措施解決上述問(wèn)題。

本案例引自《股指期貨教程》（劉仲元著，2007年，上海遠(yuǎn)東出版社）第六章，略有改編。