華爾街著名投資大師丹尼斯有句名言——“95%的利潤來自于5%的好單”。毫無疑問，他講的是趨勢單對利潤的貢獻(xiàn)。

　　我們曾經(jīng)對一個中長線趨勢跟蹤的程序化投資組合賬戶做過分析，在2008年年底至今的3年多時間里，該賬戶雖然收益率約150%，但是賬戶創(chuàng)新高所占的日期只占所交易日期的11%，即趨勢跟蹤策略中，近90%的時間，賬戶處于整理和回撤的狀態(tài)中。這意味著即使最終能夠獲取大盈利，但在非常多的時間內(nèi)，趨勢跟蹤交易者都要承受賬戶調(diào)整的壓力。這是對趨勢跟蹤者的考驗，不僅在于振蕩市中從技術(shù)層面怎樣減少回撤，更在于從大戰(zhàn)略格局來說，能否看清趨勢交易的優(yōu)劣勢和賬戶常態(tài)，淡定釋然地接受賬戶長期不賺錢的考驗。

　　想起《投資藝術(shù)》一書中的一個統(tǒng)計：從1926年到1996年，在這段漫長的70年里，SP500股票所有的報酬率幾乎都是在表現(xiàn)最好的60個月內(nèi)締造的，這60個月只占全部862個月的7%而已！

　　“要是我們能夠知道是哪些月份，想想看獲利會有多高！但是，似乎市場上從來沒有人做到，以后也不可能做到。我們只能知道一個簡單而珍貴的事實，就是如果我們錯過了這些表現(xiàn)絕佳但不算太多的60個月，我們會錯失掉整整60年才能積累到，而且?guī)缀醯扔谒械耐顿Y報酬率。”其中的教訓(xùn)很清楚——“閃電打下來時，你必須在場”。

　　這是趨勢交易的精髓，只有老交易員才能真正體會到“閃電打下來時，你必須在場”這句話的價值。機(jī)會出現(xiàn)時手中要有錢，趨勢來臨時必須已在場，趨勢演進(jìn)時不能因小波動和主觀臆斷而下船觀望。就像《股票作手回憶錄》里的一個場景，當(dāng)股市對大家有利，大家卻根據(jù)消息或落袋為安紛紛離場，賺不到該賺的錢時的時候，智者老火雞總是說“要知道，這是個牛市”，在趨勢中失去頭寸的代價太昂貴。

　　利弗莫說得很到位：“在華爾街混了多年，輸贏了幾百萬美元之后，我要告訴你：我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關(guān)，有關(guān)的是我穩(wěn)如泰山的功夫，明白嗎？我穩(wěn)坐不動。我認(rèn)識許多看盤高手，他們也總在最佳位置買賣股票。但是，他們卻沒真正賺到錢。看對市場而且緊握頭寸不動的人難得一見，我發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領(lǐng)才能賺大錢……華爾街的很多投資者，他們并不都是傻瓜，卻都賠了本，并不是股市打敗了他們，而是他們自己打敗了自己，他們自認(rèn)為有頭腦因此坐不穩(wěn)。老火雞恰恰在這方面做得很好，他說的就是他所做的，他有膽略也能機(jī)智耐心地等待?！?/p>