20世紀70年代，西方各國的股票市場在經(jīng)濟危機和金融混亂的雙重壓力下，危局頻頻出現(xiàn)?？八_斯市交易所（KCBT）在1977年10月向美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交了開展股票指數(shù)期貨交易的報告,并提議以道瓊斯的“30種工業(yè)股票”指數(shù)作為交易標的。由于道瓊斯公司的反對，KCBT改而決定以Arnold Bernhard和Company的價值線指數(shù)(Value Line Index)作為期貨合約的交易標的。1979年4月，KCBT修改了給CFTC的報告，等待其核準。

盡管CFTC對此報告非常重視，然而，由于美國證券交易委員會（SEC）與CFTC在誰來監(jiān)管股指期貨這個問題上產(chǎn)生了分歧，造成無法決策的局面。1981年，新任CFTC主席菲利普?M.約翰遜和新任SEC主席約翰?夏德達成《夏德—約翰遜協(xié)議》，明確規(guī)定股指期貨合約的管轄權(quán)屬于CFTC。1982年該協(xié)議在美國國會通過。同年2月，CFTC批準KCBT的報告。2月24日，KCBT推出價值線指數(shù)期貨合約交易。4月21日，CME也推出S＆P500股指期貨交易。緊接著的是NYFE于5月6日推出的NYSE綜合指數(shù)期貨交易。

股指期貨一誕生，就取得空前的成功，價值線指數(shù)期貨合約推出的當年就成交35萬張，S＆P500股指期貨的成交量則更大，達到150萬張。1984年，股票指數(shù)期貨合約交易量已占美國所有期貨合約交易量的20%以上，其中S＆P500股指期貨的交易量更是引人注目，成為世界上第二大金融期貨合約。S＆P500指數(shù)在市場上的影響也因此急劇上升。

股指期貨的成功，不僅大大促進了美國國內(nèi)期貨市場的規(guī)模，而且也引發(fā)世界性的股指期貨交易熱潮。不僅引起國外一些已開設(shè)期貨交易的交易所競相仿效，紛紛開辦其各有特色的股指期貨交易，連一些從未開展期貨交易的國家和地區(qū)也紛紛將股指期貨作為開展期貨交易的突破口。