廣東某鋁型材廠的主要原料是鋁錠，某年3月鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為12900元／噸，該廠計(jì)劃在兩個(gè)月后購(gòu)進(jìn)600噸鋁錠。由于擔(dān)心屆時(shí)價(jià)格上漲而提升成本，決定進(jìn)行買入套期保值。3月初以13200元／噸的價(jià)格買入600噸5月份到期的鋁錠期貨合約。5月初，鋁錠現(xiàn)貨價(jià)已上漲至15000元／噸，而此時(shí)期貨價(jià)格也漲至15200元／噸。于是，該鋁型廠以15000元／噸的價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)了600噸鋁錠，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以15200元／噸的價(jià)格賣出平倉(cāng)。其最終的盈虧平衡表見(jiàn)表1。

表1 鋁錠價(jià)格上漲后的盈虧平衡表

由此可見(jiàn)，該鋁型材廠在過(guò)了2個(gè)月后以15000元／噸的價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠，比先前3月初買進(jìn)鋁錠多支付了2000元／噸的成本。但由于做了買期保值，在期貨交易中盈利了2000元／噸的利潤(rùn)，用于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)時(shí)多付出的價(jià)格成本，其實(shí)際購(gòu)進(jìn)鋁錠的價(jià)格仍然是13000元／噸。

假如5月初鋁錠的價(jià)格不漲反跌，現(xiàn)貨、期貨都下跌了500元／噸，則最終的盈虧平衡表見(jiàn)表2。

表2  鋁錠價(jià)格下跌后的盈虧平衡表

由此可見(jiàn)，該鋁型廠在2個(gè)月后買入鋁錠比3月初買入少支付了500元／噸，但由于在期貨市場(chǎng)上做了買入保值，期貨市場(chǎng)虧損了500元／噸，因此，該鋁型材廠鋁錠的實(shí)際進(jìn)價(jià)成本仍然為13000元／噸，即用現(xiàn)貨市場(chǎng)上少支付的500元／噸彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)上虧損的500元／噸。

該廠所做的買入套期保值，實(shí)際上起到的作用就是將進(jìn)價(jià)成本鎖定在3月初認(rèn)可的13000元／噸。