154. 客戶參與股指期貨交易可能會遇到哪些風(fēng)險？  

答：客戶在參與股指期貨交易過程中可能會遇到市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、流動性風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險等。   

155.什么是股指期貨的市場風(fēng)險？

答：股指期貨的市場風(fēng)險是指股指期貨價格向客戶持有頭寸相反的方向波動，致使客戶權(quán)益遭受損失。   

假設(shè)客戶在股票市場和股指期貨市場分別投入100萬資金，假設(shè)股指期貨的保證金是20%，那么，客戶可以在股票市場購入100萬的股票，在股指期貨市場可以購入市值500萬的期貨合約。當(dāng)股票價格和股指期貨價格均向?qū)蛻舨焕较虿▌?0%，在股票市場上，客戶虧損10%  ；然而在股指期貨市場上，客戶的期貨帳戶將虧損50%。

156.什么是股指期貨的操作風(fēng)險？

答：操作風(fēng)險是指客戶進行股指期貨交易時由于人為的操作失誤而帶來的風(fēng)險。具體可以表現(xiàn)為客戶在下單時選錯合約、下錯方向、輸錯價格和數(shù)量、混淆開倉和平倉等。   

由于股指期貨下單的操作界面與股票下單操作界面有所不同，而且股指期貨下單的選擇項較多。對于不熟悉交易軟件的客戶而言，往往會出現(xiàn)操作失誤。

2005年6月27日，臺灣富邦證券因交易員出現(xiàn)操作失誤，將其客戶美林證券公司下單買進的80萬元錯誤地輸成80億元，成交的錯賬金額高達77億元，造成盤中238種股票瞬間漲停，約2000名投資人在漲停板上將股票拋出，富邦證券因此損失約5.5億元。

157.什么是股指期貨的現(xiàn)金流風(fēng)險？

答：現(xiàn)金流風(fēng)險是指客戶在股指期貨交易中資金管理不當(dāng)導(dǎo)致期貨賬戶中保證金不足，此時如果不能及時追加資金將被強行平倉從而造成實際損失的風(fēng)險。   

客戶大多會在以下兩種情況出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險：

第一種情況，客戶倉位較重，甚至是滿倉交易，當(dāng)價格出現(xiàn)不利方向波動，期貨賬戶中保證金不足?？蛻舨荒芗皶r籌措新增資金維持頭寸，其資金鏈出現(xiàn)斷裂，被期貨公司強行平倉，浮動虧損變成實際虧損。

第二種情況，當(dāng)股指期貨的交易保證金由于某種原因調(diào)高，而在新的保證金水平下，客戶期貨賬戶中的保證金不足，又不能及時籌措新的資金補足保證金，同樣也會發(fā)生資金鏈斷裂，出現(xiàn)現(xiàn)金流風(fēng)險。

158.什么是股指期貨的流動性風(fēng)險？

答：流動性風(fēng)險是指客戶無法及時以市場價格買入或賣出股指期貨合約，以順利完成開倉或平倉的風(fēng)險。   

股指期貨的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

第一，買賣不活躍的股指期貨合約。例如，某個客戶通過市場分析，認為股指期貨某個遠月合約存在投資機會，但該遠月合約的成交并不活躍，客戶難以按照當(dāng)前的市場價格買入預(yù)想中的成交數(shù)量，此時，如果要全數(shù)買入，就必須提高買入價格，無形中提高了客戶的建倉成本。再如，當(dāng)客戶在遠月合約持有一定數(shù)量頭寸，并且價格出現(xiàn)有利方向的波動，客戶想盡快平倉獲利了結(jié)。但由于該合約成交不活躍，缺少交易對手，導(dǎo)致無法及時平倉。如果價格開始向不利的方向波動，客戶原有盈利的頭寸很可能變成虧損的頭寸。

第二，漲跌停板價格的出現(xiàn)，導(dǎo)致客戶指令無法及時成交。當(dāng)股指期貨價格處于漲停板價位時，客戶的買入開倉指令和買入平倉指令都無法及時成交；當(dāng)股指期貨價格處于跌停板價位時，客戶的賣出開倉和賣出平倉指令都無法及時成交。

159.什么是股指期貨的技術(shù)風(fēng)險？

答：股指期貨的技術(shù)風(fēng)險是指交易過程中，因為電腦類設(shè)備出現(xiàn)故障、網(wǎng)絡(luò)堵塞或中斷，從而使客戶不能正常使用行情和交易軟件造成損失的風(fēng)險。技術(shù)故障一旦出現(xiàn)，對于參與股指期貨交易的客戶而言，尤其是倉位較重和日內(nèi)頻繁交易的客戶，會造成較大的影響。   

160. 股指期貨套期保值交易中可能存在哪些風(fēng)險？ 

答：（1）系統(tǒng)風(fēng)險敞口：股票組合市值和期貨合約價值不能完全匹配、套保時間不匹配，造成套期保值無法把系統(tǒng)風(fēng)險完全化解。   

（2）基差風(fēng)險：股指期貨價格與現(xiàn)貨指數(shù)走勢不一致的風(fēng)險。

（3）交叉保值風(fēng)險：持有的股票組合市值變動與滬深300指數(shù)走勢不一致的風(fēng)險，也就是非系統(tǒng)性風(fēng)險。

（4）現(xiàn)金流風(fēng)險：市場變動可能帶來期貨頭寸追加保證金的要求，如果事先沒有設(shè)定應(yīng)對策略，則會由于保證金不足帶來套期保值失敗。

（5）β值不確定的風(fēng)險：β值會隨著計算周期和計算時間變化，無法精確計算。

（6）展期風(fēng)險：所謂展期，是指客戶在平倉近月合約頭寸的同時建立遠月合約頭寸，將持倉移到遠月合約的交易行為。在展期交易過程中，由于不同月份期貨合約之間的升貼水變化、遠月合約流動性不足等原因，都可能引發(fā)展期風(fēng)險。

161.股指期貨套利交易中可能存在哪些風(fēng)險？

答：（1）現(xiàn)金流風(fēng)險。在套利交易頭寸了結(jié)前，如果市場向期貨頭寸不利的方向大幅變動，可能會觸發(fā)追加保證金甚至強行平倉，導(dǎo)致套利失敗。為了應(yīng)對這種風(fēng)險，客戶進行套利交易也應(yīng)當(dāng)預(yù)留部分資金，并且針對基差設(shè)定止損點。   

（2）跟蹤誤差風(fēng)險。如果客戶使用抽樣復(fù)制法模擬現(xiàn)貨指數(shù)，可能發(fā)生股票組合顯著偏離指數(shù)走勢的情況，導(dǎo)致套利發(fā)生損失。

（3）流動性風(fēng)險。套利頭寸設(shè)立完成后，市場的流動性變差，交易大幅萎縮，或者股票組合中有重要的成分股停牌，這些都將導(dǎo)致流動性風(fēng)險，可能帶來損失。

（4）強制減倉風(fēng)險。當(dāng)股指期貨市場出現(xiàn)連續(xù)兩個同方向單邊市的極端行情時，為穩(wěn)定市場和防止風(fēng)險進一步擴大，交易所有可能啟動強制減倉措施，即按一定的規(guī)則對處于盈利狀況的持倉與虧損達到一定程度的平倉報單進行自動撮合成交以強制減倉。如果客戶套利交易中的股指期貨持倉處于盈利狀況，且正好滿足強制減倉的相關(guān)條件，就有可能被強制減倉，從而直接導(dǎo)致套利計劃的終止。

162.客戶如何有效避免操作失誤的出現(xiàn)？

答：客戶在進行股指期貨交易前，應(yīng)參加期貨軟件使用技巧的相關(guān)培訓(xùn)，對股指期貨行情軟件和交易軟件的設(shè)置和軟件中各項菜單的功能進行系統(tǒng)的學(xué)習(xí)。利用股指期貨仿真交易軟件，對下單交易的操作進行反復(fù)的演練，掌握交易軟件的使用技巧，做到熟練使用。   

客戶在下單后，應(yīng)在交易軟件中及時查詢委托、成交和持倉信息，確認是否出現(xiàn)操作失誤。如果發(fā)現(xiàn)操作失誤，對于未成交的委托應(yīng)及時撤銷；對于已經(jīng)成交的委托，也應(yīng)及時處理，避免風(fēng)險的進一步擴大。

163.客戶如何有效管理資金以防止被強行平倉的風(fēng)險？

答：（1）客戶首次入市建倉時，應(yīng)嚴格控制倉位；  

（2）客戶采用“金字塔”方式的加倉策略，分批量建倉； 

（3）客戶期貨帳戶中持倉占用保證金在總資金中的比例要有嚴格的上限控制，留有充足的可用資金以應(yīng)對價格向不利方向波動或保證金水平調(diào)高而帶來的現(xiàn)金流風(fēng)險。

164.客戶如何有效規(guī)避流動性風(fēng)險？

答：對于流動性風(fēng)險的防范，主要是客戶在交易時要謹慎選擇不同月份的股指期貨合約，盡量選擇交易活躍的合約即成交量和持倉量較大的合約。與此同時，客戶應(yīng)該密切關(guān)注各個月份股指期貨合約持倉量和成交量的變化。隨著最后交易日的臨近，股指期貨當(dāng)月合約的成交量和持倉量會逐步減小?？蛻粼诓粶蕚鋵㈩^寸進入交割程序的情況下，應(yīng)將持有的當(dāng)月合約頭寸及時平倉。再次建立頭寸時，應(yīng)選擇當(dāng)時活躍度較高的合約。當(dāng)客戶選擇遠月不活躍的股指期貨合約交易時，應(yīng)嚴格控制頭寸的規(guī)模。   

165.參與股指期貨交易的最大損失為客戶投入的保證金？

答：客戶參與股票交易，理論上最大的損失為投入的全部資金。但股指期貨由于實行保證金交易制度和當(dāng)日無負債結(jié)算制度，客戶參與股指期貨交易的損失有可能超過其投入的保證金。   

倉位過重的客戶在價格出現(xiàn)不利波動時，會被要求追加保證金?？蛻糇芳颖ＷC金后，如果出現(xiàn)極端行情，倉位較重的客戶可能會出現(xiàn)穿倉。即客戶的持倉被期貨公司強行平倉后仍無法彌補全部虧損，此時客戶需要追加新的資金將剩余的虧空補足，否則期貨公司會通過法律手段向客戶進行追索。

166.股指期貨為什么不能滿倉操作？

答：滿倉操作是指客戶期貨賬戶中的絕大部分資金被保證金占用，賬戶中的可用資金很少甚至沒有。在這種情況下，即使市場行情在短期內(nèi)稍微出現(xiàn)不利于客戶持倉方向的變化，客戶也會因為保證金不足而被要求追加保證金或者被強行平倉。   

滿倉操作時可能會出現(xiàn)這樣的情況，客戶準確地判斷了行情的中長期走勢，但由于短期內(nèi)的價格不利波動而被強行平倉，待到行情按照預(yù)先判斷的方向發(fā)展時，原先的部分或全部持倉已經(jīng)被強行平掉。因此，在進行期貨交易時，一定要合理確定自己的交易量，做好資金管理。

167.越跌越買的操作策略是否適用于股指期貨？

答：在股票市場上，很多股民采用越跌越買的操作策略，一方面可以不斷攤薄成本，另一方面可以利用時間換空間，等待行情反轉(zhuǎn)時，獲得長線投資收益。   

當(dāng)客戶在股指期貨交易中采用越跌越買的操作策略時，可能會出現(xiàn)以下風(fēng)險：

（1）由于股指期貨實行的是保證金交易制度和當(dāng)日無負債結(jié)算制度，客戶在采用越跌越買的操作策略時，一方面原有的虧損頭寸會不斷吞噬期貨賬戶中的可用資金；另一方面，客戶還要動用賬戶中的可用資金去開立新的多頭頭寸。兩個方面共同進行，加快了期貨賬戶中可用資金的減少速度。這對客戶的資金管理策略提出了極高的要求，如果資金管理上出現(xiàn)一點問題，就會出現(xiàn)保證金不足的情況。若客戶不能及時籌措充足的資金，就會被強行平倉，使得越跌越買的操作策略失敗。

（2）股指期貨合約是有到期日的，并不像股票那樣可以長期持有。如果客戶在股指期貨當(dāng)月合約上，采用越跌越買的操作策略。很可能出現(xiàn)在期貨合約到期時，行情也沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的情況，這樣客戶的持有的頭寸只能自行平倉或者進入現(xiàn)金交割，致使越跌越買的操作策略無法繼續(xù)下去。

因此，客戶在股指期貨交易中采用越跌越買的操作策略需要十分謹慎，資金管理策略和股指期貨合約的選擇成為此種策略能否成功的關(guān)鍵。

168.人工報單需要注意那些事項呢？

答：（1）客戶應(yīng)熟記期貨公司的報單電話號碼，以便在技術(shù)故障出現(xiàn)的時候，能夠及時處理手中持有的頭寸。   

（2）妥善保管電話報單密碼。在電話報單過程中，期貨公司通過電話報單密碼來確認客戶的身份。如果客戶的電話保單密碼遺失，需要通過書面的形式向期貨公司申請密碼重置，在密碼重置未完成前，客戶將無法進行電話報單。如果客戶的電話報單密碼泄露，他人很可能冒用客戶的名義進行期貨交易，進而給客戶的期貨賬戶帶來風(fēng)險。   

（3）無效報單?？蛻粼谶M行電話報單的時候，要注意指令下達的完整性，否則會出現(xiàn)無效報單，導(dǎo)致客戶的交易指令無法及時執(zhí)行。

169.無風(fēng)險套利是不是就完全沒有風(fēng)險？

答：股指期貨上市后，市場上出現(xiàn)了很多關(guān)于股指期貨與股票組合的無風(fēng)險套利模型。優(yōu)質(zhì)的無風(fēng)險套利模型確實可以給客戶帶來穩(wěn)定的套利收益，但這并不意味著客戶在按照無風(fēng)險套利模型進行交易的時候就完全沒有風(fēng)險。   

無風(fēng)險套利屬于股指期貨套利交易中的一種，股指期貨套利交易中可能遇到的風(fēng)險，在無風(fēng)險套利模型執(zhí)行的過程中同樣會出現(xiàn)。例如，客戶在進行買入股票組合，賣出股指期貨的無風(fēng)險套利交易時，如果行情上漲，那么股指期貨賬戶會出現(xiàn)虧損。股指期貨實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度，若客戶的股指期貨賬戶虧損過大，可能會導(dǎo)致保證金不足；但是股票賬戶的盈利是浮動盈利，無法轉(zhuǎn)到期貨賬戶。這時客戶如果沒有后續(xù)的新增資金去彌補期貨賬戶的保證金，那么期貨賬戶中的持倉會被期貨公司強行平倉，進而使得客戶的無風(fēng)險套利交易失敗。

170.鎖倉交易一定會降低風(fēng)險嗎？

答：鎖倉交易有兩種情況，一種是盈利鎖倉，即客戶的原有持倉有一定幅度的浮動盈利，為了保住利潤，客戶在相同的合約上開立同等數(shù)量的反向頭寸。另一種是虧損鎖倉，即客戶的原有持倉有一定幅度的浮動虧損，為了鎖定虧損，客戶在相同的合約上開立同等數(shù)量的反向頭寸。鎖倉交易可以使客戶的權(quán)益不再受市場價格波動的影響，規(guī)避市場風(fēng)險，但同時也可能會引發(fā)新的風(fēng)險。   

鎖倉最大的弊端在于，客戶的持倉量翻倍，持倉占用的保證金也相應(yīng)增加。一方面，降低了客戶的資金利用率；另一方面，會減少客戶期貨賬戶中可用資金的數(shù)量，如果遇到保證金水平上調(diào)的情況，很可能會造成期貨賬戶保證金不足，引發(fā)現(xiàn)金流風(fēng)險。

鎖倉的另一個弊端會出現(xiàn)在解倉的時候。如果客戶同時將雙向持倉全部平倉，那么客戶的期貨賬戶狀況不但和鎖倉之前相比，沒有任何改善，反而會增加客戶的交易成本。如果客戶只解一邊，將盈利的頭寸平倉，虧損的持倉可能會進一步虧損；若將虧損的頭寸平倉，盈利的持倉可能會出現(xiàn)利潤回吐。

因此，客戶應(yīng)謹慎對待鎖倉交易，可以用止損策略和止贏策略來代替鎖倉交易。

171.如何防范股指期貨的到期日風(fēng)險？

答：客戶應(yīng)盡量避免在臨近最后交易日的股指期貨合約上持有大量持倉；密切關(guān)注最后交易日時，股票現(xiàn)貨市場成交量和價格的變動，減少或避免過大的持倉進入交割；客戶還應(yīng)該熟知交易所對最后交易日的規(guī)定，明確當(dāng)月合約的最后交易日。與此同時，IB業(yè)務(wù)人員可以在當(dāng)月合約臨近最后交易日時，對仍然擁有數(shù)量較多當(dāng)月合約持倉的客戶，進行最后交易日日期的提醒和風(fēng)險提示。   

172.期貨賬戶結(jié)算單中風(fēng)險度（風(fēng)險率）常用的計算方法有幾種？

答：目前，國內(nèi)期貨市場對期貨賬戶結(jié)算單中風(fēng)險度（風(fēng)險率）的計算方法常用的有兩種：   

第一種風(fēng)險度（風(fēng)險率）的計算方法為：

風(fēng)險度（風(fēng)險率）＝ 按期貨公司保證金標準收取的履約保證金/客戶權(quán)益×100%

按照此種方法計算的風(fēng)險度（風(fēng)險率），數(shù)值越大表明客戶的風(fēng)險越大。當(dāng)客戶的風(fēng)險率>100％時，期貨公司會向客戶發(fā)出追加保證金通知。

第二種風(fēng)險度（風(fēng)險率）的計算方法為：

風(fēng)險度（風(fēng)險率）＝客戶權(quán)益/按期貨公司保證金標準收取的履約保證金×100％

按照此種方法計算的風(fēng)險度（風(fēng)險率），數(shù)值越小表明客戶的風(fēng)險越大。當(dāng)客戶的風(fēng)險率<100％時，期貨公司會向客戶發(fā)出追加保證金通知。

173.什么情況下客戶需要追加保證金或者被強行平倉？

答：當(dāng)客戶期貨賬戶中的可用資金小于零時，客戶需要追加保證金或者自行減倉，否則期貨公司將對其持倉進行強行平倉。   

可用資金就是指當(dāng)日權(quán)益減去持倉占用的保證金。如果當(dāng)日權(quán)益小于持倉占用保證金，則意味著可用資金余額是負數(shù)，同時也意味著保證金不足了。

計算公式如下：

持倉占用保證金=當(dāng)日結(jié)算價×300×保證金比率×開倉手數(shù)

浮動盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-開倉點位）×300×開倉手數(shù)

可用資金=當(dāng)日權(quán)益-持倉占用保證金-交易手續(xù)費

交易手續(xù)費=入場點位×300元×成交手數(shù)×手續(xù)費比率

舉例：客戶甲在某期貨公司開立股指期貨交易賬戶，初始資金為1000萬元，該期貨公司設(shè)定的滬深300股指期貨合約的保證金比例為20%，交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一。某日客戶甲以4000點的價格做多滬深300股指期貨合約40手，隨后合約價格，當(dāng)日收盤價為3680點，當(dāng)日結(jié)算價為3700點。該客戶是否還需要追加保證金？若要追加，至少需要追加多少？若期貨公司對該客戶進行強行平倉，需要平多少手？   

建倉時：

客戶甲建倉凍結(jié)的保證金：4000×300×40×20% =960萬元

交易手續(xù)費為：4000×300×40×0.01% = 4800元

可用資金為：1000萬元-960萬元-4800元 = 395200元

結(jié)算時：

客戶甲的盈虧狀況：(3700-4000)×300×40 = -360萬元

客戶甲的持倉保證金為：3700×300×40×20% =888萬元

可用資金為：1000萬元-360萬元-888萬元-4800元= -2484800元

強行平倉手數(shù)為：2484800元÷ (888萬元÷40）=11.19手

該客戶需要追加保證金的最低額度為2484800元

若客戶甲不能及時追加保證金，最少應(yīng)該被強行平掉12手。 

174.一般情況下，期貨公司實行強行平倉的程序是怎樣的？

答：當(dāng)客戶期貨賬戶的風(fēng)險達到與期貨公司約定的風(fēng)險臨界值時，期貨公司將于當(dāng)日交易結(jié)算報告中向客戶發(fā)出追加保證金通知，客戶應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市（含集合競價）前及時追加保證金或者在開市后立即自行平倉。否則，期貨公司有權(quán)對客戶的部分或全部未平倉合約進行強行平倉，直至客戶的可用資金≥0。   

若當(dāng)日行情劇烈波動，按盤中即時價計算，客戶期貨賬戶風(fēng)險達到與期貨公司約定的風(fēng)險臨界值時，期貨公司會通過電話、短信、交易軟件提示等任一種方式通知客戶即時追加保證金,客戶未于追加的，期貨公司有權(quán)對客戶的部分或全部未平倉合約強行平倉，直至客戶可用資金≥0。

175.如何有效規(guī)避節(jié)假日持倉風(fēng)險？

答：所謂長假風(fēng)險主要是指由于在國內(nèi)長假期間，國際期貨市場仍在交易，一旦長假期間國內(nèi)外發(fā)生重大的政治或經(jīng)濟事件，風(fēng)險的連續(xù)累積可能導(dǎo)致長假結(jié)束后國內(nèi)期貨市場行情的劇烈波動。   

國內(nèi)期貨市場長假風(fēng)險最典型的案例是2008年，由于08年國慶節(jié)7天法定休假日期間國內(nèi)金融市場休市，外盤整體期貨市場在此期間的大幅下跌使得國內(nèi)期貨市場在國慶節(jié)后出現(xiàn)連續(xù)的開盤跳空跌停行情，給國內(nèi)的期貨多頭頭寸投資者短期內(nèi)帶來了極大的風(fēng)險和虧損。2008年“十一”長假后第一個交易日，國內(nèi)商品期貨19個上市品種幾乎全線跌停。其中，上海期貨交易所滬銅0812合約，9月26日收盤價53360，國慶節(jié)過后開盤一路下跌，到10月13日收盤價為41690，一共下跌了11670點，跌幅為21.87%，這期間一共6個交易日，其中有1天因為前面出現(xiàn)連續(xù)三個停板而停牌。滬膠0901合約9月26日收盤19020元/噸，10月13日最低14450，累計跌幅24%。大連商品交易所的豆油0901期貨合約，9月26日收盤8260，10月6日開盤后一路下跌，10月13日最低觸及6486，累計跌幅為21.5%，期間出現(xiàn)了4個跌停板。大豆0905合約9月26日收盤4035，10月13日最低3123，累計跌幅22.6%，期間一共4個跌停板。鄭州商品交易所菜油期貨0901合約，9月26日收盤8500，10月13日最低為6446，累計跌幅24.16%。

一般情況下，考慮到長假持倉風(fēng)險的因素，期貨交易所都會不同程度地上調(diào)交易保證金比率以控制風(fēng)險。在《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》第五條中，列舉了交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整交易保證金標準的四類情形，其中第二類情形即為“遇國家法定長假”。

客戶在長假臨近前的幾個交易日，應(yīng)密切關(guān)注交易所和期貨公司關(guān)于保證金調(diào)整的通知。結(jié)合自己期貨賬戶的風(fēng)險狀況，及時調(diào)整持有頭寸的規(guī)?；蛘咦芳右欢〝?shù)量的資金。

176.客戶權(quán)益的計算方式有幾種？如何計算？

答：客戶權(quán)益的計算方式有兩種：逐日盯市和逐筆對沖。  

逐日盯市的計算方法為：

（1）平倉盈虧（逐日盯市）＝平當(dāng)日倉盈虧+平歷史倉盈虧

平當(dāng)日倉盈虧＝當(dāng)日開倉價與平倉價之差×手數(shù)×交易單位  

平歷史倉盈虧＝平倉價與昨日結(jié)算價之差×手數(shù)×交易單位  

（2）持倉盈虧（逐日盯市）＝持當(dāng)日倉盈虧+持歷史倉盈虧

持當(dāng)日倉盈虧＝當(dāng)日結(jié)算價與當(dāng)日開倉價之差×手數(shù)×交易單位

持歷史倉盈虧＝當(dāng)日結(jié)算價與昨日結(jié)算價之差×手數(shù)×交易單位

（3）當(dāng)日盈虧＝平倉盈虧（逐日盯市）+持倉盈虧（逐日盯市）

（4）當(dāng)日結(jié)存（逐日盯市）＝上日結(jié)存（逐日盯市）+當(dāng)日存取合計+當(dāng)日盈虧-當(dāng)日手續(xù)費

（5）客戶權(quán)益＝當(dāng)日結(jié)存（逐日盯市）

逐筆對沖的計算方式為：

（1）1平倉盈虧（逐筆對沖）＝開倉價與平倉價之差×手數(shù)×交易單位

（2）浮動盈虧＝當(dāng)日結(jié)算價與開倉價之差×手數(shù)×交易單位

（3）當(dāng)日結(jié)存（逐筆對沖）＝上日結(jié)存（逐筆對沖）+當(dāng)日存取合計+平倉盈虧（逐筆對沖）-當(dāng)日手續(xù)費

（4）客戶權(quán)益（逐筆對沖）＝當(dāng)日結(jié)存（逐筆對沖）+浮動盈虧

例題：客戶甲在某期貨公司開立股指期貨交易賬戶，入金100萬元。某交易日該客戶以3120的價格買入5手滬深300股指期貨合約，客戶甲當(dāng)日在3080點平掉2手多頭頭寸，收盤后結(jié)算價為3060。上一個交易日該滬深300股指期貨合約的結(jié)算價為3100。假設(shè)客戶甲的股指期貨交易手續(xù)費為萬分之一，我們分別用逐日盯市和逐筆對沖的方法來計算客戶權(quán)益。

以逐日盯市的方法計算：

（1）平倉盈虧＝（3120 - 3080） ×300 ×2 =  -24000元

（2）持倉盈虧＝ （3060-3120） ×300 ×3 =  -54000元

（3）當(dāng)日盈虧＝平倉盈虧+持倉盈虧=  - 78000元

（4）當(dāng)日開倉交易手續(xù)費 = 3120 ×300 ×0.01%  ×5 =468元

（5）當(dāng)日平倉交易手續(xù)費 = 3080 ×300 ×0.01%  ×2 =184.8元

（6）當(dāng)日結(jié)存＝100萬元-78000元-468元-184.8

（7）客戶權(quán)益＝ 921347.2元

以逐筆對沖的方法計算：

（1）平倉盈虧＝（3120-3080） ×2 ×300 =  -24000元

（2）浮動盈虧＝（3060 - 3120） ×3 ×300  =-54000元

（3）當(dāng)日開倉交易手續(xù)費 = 3120 ×300 ×0.01%  ×5 =468元

（4）當(dāng)日平倉交易手續(xù)費 = 3080 ×300 ×0.01%  ×2 =184.8元

（5）當(dāng)日結(jié)存＝100萬元-24000元-468元-184.8元=975347.2元

（6）客戶權(quán)益＝975347.2 - 54000 = 921347.2元

177. 如果客戶對交易結(jié)果提出異議，應(yīng)如何處理？  

答：對期貨交易結(jié)算單中的交易結(jié)果存在異議時，客戶應(yīng)當(dāng)按照與期貨公司在《期貨經(jīng)紀合同》中的約定，在規(guī)定的時間內(nèi)，以約定的方式向期貨公司提出。期貨公司會根據(jù)原始指令記錄和交易記錄進行及時核實確認。當(dāng)對與交易結(jié)果有直接關(guān)聯(lián)的事項發(fā)生異議時，為避免損失的可能發(fā)生或者擴大，期貨公司在收到客戶提出的異議時，可以將發(fā)生異議的持倉合約進行平倉或者重新執(zhí)行客戶的交易指令。由此發(fā)生的損失由有過錯一方承擔(dān)。   

178. 如何通過期貨保證金監(jiān)控中心查詢交易結(jié)果？ 

答：期貨公司在每日收盤以后，會及時將客戶期貨賬戶的交易結(jié)算報告、追加保證金通知、強行平倉通知等文件發(fā)送到中國期貨保證金監(jiān)控中心?？蛻舻卿浿袊谪洷ＷC金監(jiān)控中心查詢系統(tǒng)，接收期貨公司發(fā)出的交易結(jié)算報告、追加保證金通知、強行平倉通知等文件。   

中國期貨保證金監(jiān)控中心的網(wǎng)址為www.cfmmc.com，客戶可以通過該網(wǎng)址登錄查詢。

由于中國期貨保證金監(jiān)控中心查詢系統(tǒng)只保存最近 2 個月的賬戶信息；在客戶銷戶以后，查詢系統(tǒng)也會相應(yīng)取消對客戶的查詢服務(wù)，因此，應(yīng)建議客戶及時將接收到的結(jié)算報告或通知書打印或者下載保存。