波浪理論是由艾略特發(fā)明的一種價格趨勢分析工具，主要是根據(jù)周期循環(huán)的波動規(guī)律來分析和預(yù)測期價的走勢。內(nèi)容涉及形態(tài)、比例及時間三個方面。

其基本形態(tài)為：期價經(jīng)歷5浪上升后，接著會出現(xiàn)3浪下降。如此8浪構(gòu)成期價變動的一個循環(huán)。上升5浪中，1、3、5浪為順勢浪，2、4則為回調(diào)浪；下降３浪中，a、c為順勢浪，b浪為反彈浪。上升浪中，第3浪是主升浪，幅度最大；第4浪是回調(diào)浪，其底低不可以低于第1浪的浪頂。

波浪理論示意圖

波浪理論除了考慮價格走勢的形態(tài)外，還對走勢圖中各個高低點位置比例進行研究，比如，通過測算各個波浪之間的相互關(guān)系，來確定回撤點和價格目標(biāo)。其中，菲波納切數(shù)字（常見的黃金分割數(shù)字0.382、0.5、0.618、1.618等都與菲波納切數(shù)字有關(guān)）被大量應(yīng)用。

波浪理論還對完成某個形態(tài)所需的時間作了研究。其通常的做法是利用菲波納切數(shù)字1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……來尋找行情發(fā)生轉(zhuǎn)折的時間之窗。比如，在日線圖上，從重要的轉(zhuǎn)折點出發(fā)，向后數(shù)到某個菲波納切交易日，預(yù)期未來的頂或底就出現(xiàn)在這些“菲波納切日”上。該做法也可應(yīng)用在周線圖、月線圖，甚至年線圖上。

波浪理論是一套主觀性較強的分析工具。在具體應(yīng)用上，難度不小。

單看波浪結(jié)構(gòu)，似乎很清晰。但問題在于你站在什么尺度上看，比如，當(dāng)你往小里看時，每個浪其實都是由更小的波浪所組成的，比如，按波浪理論解釋，每個順勢浪都有5個更小的浪組成，每個逆勢浪都有3個更小的浪組成，這樣，原來的8浪就可分解為34個小浪了。當(dāng)你往大處看時，這8浪又變成一個上升浪和一個下跌浪，成為更大級別波浪中的一部分。艾略特把趨勢的規(guī)模劃分成9個層次，上可覆蓋200年的超長周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時的微小尺度。

其實，這還不是最難的，更難的是由于實際走勢不可能這么中規(guī)中矩，當(dāng)出現(xiàn)異常時，波浪理論會以延伸浪或X浪來解釋，比如行情走出了第7浪甚至第9浪，這就是延伸浪，而在調(diào)整期間，有些浪與前后浪的關(guān)系無法說清，就命名為X浪。

由此，不難想到，交易者在應(yīng)用波浪理論時，要確定目前的走勢屬于哪一個層次的哪一個浪并非易事。主浪的變形和調(diào)整浪的變形會產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會產(chǎn)生大浪套小浪，浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會引發(fā)數(shù)浪時的偏差。事實上，面對同一個形態(tài)，由于在確定波浪的層次和起始點不一樣，不同的波浪專家也會產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且，誰也說服不了誰。最后仍舊陷入大家來猜謎的格局。

波浪理論最早是針對股指進行研究的，股指走勢圖可以有幾十年甚至上百年的連續(xù)圖。由于單個期貨合約都有到期日，時間展開有限，因而即使在期貨中應(yīng)用波浪理論，也應(yīng)該少用單個合約月圖，采用期貨價格連續(xù)圖可以減少分析誤差。