期權(quán)的價(jià)格與期貨交易價(jià)格一樣，是由交易雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。

影響期權(quán)價(jià)格的基本因素主要有：①標(biāo)的物價(jià)格；②執(zhí)行價(jià)格；③標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率；④距到期日前剩余時(shí)間；⑤無風(fēng)險(xiǎn)利率；⑥標(biāo)的物在持有期的收益。

1.標(biāo)的物價(jià)格

行權(quán)價(jià)與標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)是影響期權(quán)價(jià)格的最重要因素。兩種價(jià)格的相互關(guān)系不僅決定著內(nèi)涵價(jià)值，而且影響著時(shí)間價(jià)值。行權(quán)價(jià)與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無及其大小。就看漲期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格超過行權(quán)價(jià)越多，內(nèi)涵價(jià)值越大；超過越少，內(nèi)涵價(jià)值越?。划?dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于或低于行權(quán)價(jià)時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。就看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)越多，內(nèi)涵價(jià)值越大；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于或高于行權(quán)價(jià)時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零。

行權(quán)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系還決定了時(shí)間價(jià)值的有無和大小。一般來說，行權(quán)價(jià)與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越??；反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零；而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值是人們因預(yù)期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)能使虛值期權(quán)變?yōu)閷?shí)值期權(quán)，或使有內(nèi)涵價(jià)值的期權(quán)變?yōu)楦袃?nèi)涵價(jià)值的期權(quán)而付出的代價(jià)，所以，當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)使它繼續(xù)增加內(nèi)涵價(jià)值的可能性已極小，而使它減少內(nèi)涵價(jià)值的可能性倒極大，人們都不愿意為買入該期權(quán)并持有它而付出比當(dāng)時(shí)的內(nèi)涵價(jià)值更高的權(quán)利金。相反，當(dāng)一種期權(quán)處于極度虛值時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為變?yōu)閷?shí)值期權(quán)的可能性十分渺茫，因而也不愿意為買入這種期權(quán)而支付任何權(quán)利金。因此，只有在行權(quán)價(jià)與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格相等，即在期權(quán)處于平值期權(quán)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)才最有可能使期權(quán)增加內(nèi)涵價(jià)值，人們也才最愿意為買入這種期權(quán)而付出相等于時(shí)間價(jià)值的權(quán)利金，而此時(shí)的時(shí)間價(jià)值已經(jīng)最大，任何市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)的偏離都將減少這一時(shí)間價(jià)值。所以，市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)的關(guān)系對(duì)時(shí)間價(jià)值也有直接的影響。

2.行權(quán)價(jià)

行權(quán)價(jià)高低對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響見上面的分析。

3.標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率

價(jià)格波動(dòng)率是指標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)程度，它是期權(quán)定價(jià)模型中最重要的變量。如果我們改變價(jià)格波動(dòng)率的假設(shè)，或市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格波動(dòng)率的看法發(fā)生了變化，期權(quán)的價(jià)值都會(huì)發(fā)生顯著的影響。

在其他因素不變的條件下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，權(quán)利金也會(huì)相應(yīng)增加，而且價(jià)格波幅越大，期權(quán)權(quán)利金就越高。因?yàn)闃?biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，購(gòu)買期權(quán)保險(xiǎn)的需求就越大。況且標(biāo)的物價(jià)格反復(fù)波動(dòng)時(shí)，價(jià)格趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性越大，期權(quán)變成有行使價(jià)值的機(jī)會(huì)也就越多，期權(quán)買方也更樂于接受期權(quán)賣方所提出的更高的期權(quán)價(jià)格。而期權(quán)賣方因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大（他并不希望期權(quán)被行權(quán)），除非能得到滿意的較高價(jià)格，否則賣方就不肯賣出期權(quán)來承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.距到期日前剩余時(shí)間

期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日前剩余時(shí)間的長(zhǎng)短。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值也就越大。對(duì)于期權(quán)買方來說，有效期越長(zhǎng)，選擇的余地越大，標(biāo)的物價(jià)格向買方所期望的方向變動(dòng)的可能性就越高，買方行使期權(quán)的機(jī)會(huì)也就越多，獲利的可能性就越大。反之，有效期越短，期權(quán)的時(shí)間值就越低。因?yàn)闀r(shí)間越短，標(biāo)的物價(jià)格出現(xiàn)大的波動(dòng)，尤其是價(jià)格變動(dòng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性越小，到期時(shí)期權(quán)就失去了任何時(shí)間價(jià)值。對(duì)于賣方來說，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也就越大，買方也就愿意支付更多的權(quán)利金來占有更多的盈利機(jī)會(huì)，賣方得到的權(quán)利金也就越多。有效期越短，賣方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小，他賣出期權(quán)所要求的權(quán)利金就不會(huì)很多，而買方也不愿意為這種盈利機(jī)會(huì)很少的期權(quán)支付更多的權(quán)利金。因此，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值與期權(quán)合約的有效期成正比，并隨著期權(quán)到期日的日益臨近而逐步衰減，而在到期日時(shí)，時(shí)間價(jià)值為零。

5.無風(fēng)險(xiǎn)利率

無風(fēng)險(xiǎn)利率水平也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值則會(huì)增高。不過，利率水平對(duì)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的整體影響還是十分有限的。

6.標(biāo)的物在持有期的收益

有些標(biāo)的物在持有期間可能會(huì)有一定的收益，比如股票在持有期間或許會(huì)有分紅收益，持有的國(guó)債或外匯存放在銀行在持有期間也會(huì)有利息收入。收益的大小也會(huì)對(duì)期權(quán)的價(jià)格有一定的影響，當(dāng)然，其影響力與利率水平同樣是較弱的。