期貨合約是由交易所設(shè)計，經(jīng)國家監(jiān)管機構(gòu)審批上市的標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期貨合約的持有者可借交收現(xiàn)貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務(wù)。

期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對象，期貨交易參與者正是通過在期貨交易所買賣期貨合約，轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，獲取風(fēng)險收益。期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的 標(biāo)準(zhǔn)化。在期貨市場交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級和交割等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割地點、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨合約中，只有期貨價格是唯一變量，在交易所以公開競價方式產(chǎn)生。

條款內(nèi)容

數(shù)量和單位條款：

每種商品的期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和數(shù)量單位，統(tǒng)稱“交易單位”。例如，美國芝加哥期貨交易所規(guī)定小麥期貨合約的交易單位為5000蒲式耳（每蒲式耳小麥約為27.24公斤），每張小麥期貨合約都是如此。如果交易者在該交易所買進一張（也稱一手）小麥期貨合約，就意味著在合約到期日需買進5000蒲式耳小麥。

質(zhì)量和等級條款：

商品期貨合約規(guī)定了統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量等級，一般采用被國際上普遍認(rèn)可的商品質(zhì)量等級標(biāo)準(zhǔn)。例如，由于我國黃豆在國際貿(mào)易中所占的比例比較大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我國產(chǎn)黃豆為該交易所黃豆質(zhì)量等級的標(biāo)準(zhǔn)品。

交易時間條款：

期貨合約的交易時間是固定的。每個交易所對交易時間都有嚴(yán)格規(guī)定。一般每周營業(yè)5天，周六、周日及國家法定節(jié)、假日休息。一般每個交易日分為兩盤，即上午盤和下午盤，上午盤為9:00-11:30，下午盤為1:30-3:00。

報價單位條款：

報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。國內(nèi)陰極銅、白糖、大豆等期貨合約的報價單位以元（人民幣）/噸表示。

合約名稱條款：

合約名稱需注明該合約的品種名稱及其上市交易所名稱。以鄭州商品交易所白糖合約為例，合約名稱為“鄭州商品交易所白糖期貨合約”，合約名稱應(yīng)簡潔明了，同時要避免混淆。

交割地點條款：

期貨合約為期貨交易的實物交割指定了標(biāo)準(zhǔn)化的、統(tǒng)一的實物商品的交割倉庫，以保證實物交割的正常進行。

交割期條款：

商品期貨合約對進行實物交割的月份作了規(guī)定，一般規(guī)定幾個交割月份，由交易者自行選擇。例如．美國芝加哥期貨交易所為小麥期貨合約規(guī)定的交割月份就有7月、9月、12月，以及下一年的3月和5月，交易者可自行選擇交易月份進行交易。如果交易者買進7月份的合約，要么7月前平倉了結(jié)交易，要么7月份進行實物交割。

最小變動價位條款：

指期貨交易時買賣雙方報價所允許的最小變動幅度，每次報價時價格的變動必須是這個最小變動價位的整數(shù)倍。

每日價格最大波動幅度限制條款：

指交易日期貨合約的成交價格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價的一定幅度。達到該幅度則暫停該合約的交易。例如：芝加哥期貨交易所小麥合約的每日價格最大波動幅度為每蒲式耳不高于或不低于上一交易日結(jié)算價20美分（每張合約為1000美元）。

最后交易日條款：

指期貨合約停止買賣的最后截止日期。每種期貨合約都有一定的月份限制，到了合約月份的一定日期，就要停止合約的買賣，準(zhǔn)備進行實物交割。例如、芝加哥期貨交易所規(guī)定，玉米，大豆、豆粕，豆油、小麥期貨的最后交易日為交割月最后營業(yè)日往回數(shù)的第七個營業(yè)日。

其它：期貨合約還包括交割方式、違約及違約處罰等條款。

品種選擇依據(jù)

在眾多的實物商品中，并不是所有的商品都適合做期貨交易，一般而言只有具備下列屬性的商品才能作為期貨合約的上市品種：

1.價格波動大。只有商品的價格波動較大，意圖回避價格風(fēng)險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。如果商品價格基本不變，比如商品實行的是壟斷價格或計劃價格。商品經(jīng)營者就沒有必要利用期貨交易固定價格或鎖定成本。

2.供需量大。期貨市場功能的發(fā)揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現(xiàn)貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權(quán)威價格。

3.易于分級和標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約事先規(guī)定了交割商品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，因此，期貨品種必須是質(zhì)量穩(wěn)定的商品，否則，就難以進行標(biāo)準(zhǔn)化。

4.易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存、不易變質(zhì)、便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

條款設(shè)計依據(jù)

期貨合約的各項條款設(shè)計對期貨交易有關(guān)各方的利益以及期貨交易能否活躍至關(guān)重要。

1.合約名稱

2.交易單位。交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。例如，鄭州商品交易所規(guī)定，一手白糖期貨合約的交易單位為10噸。在交易時，只能以交 易單位的整數(shù)倍進行買賣。確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮合約標(biāo)的的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所會員結(jié)構(gòu)以及該商品現(xiàn)貨交易習(xí)慣等 因素。

合約特點 

1.期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)通常由期貨交易所設(shè)計，經(jīng)國家監(jiān)管機構(gòu)審批上市。

2.期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力。期貨價格是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產(chǎn)生的。國外大多采用公開喊價方式，而我國均采用電腦交易。

3.期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易。

4.期貨合約可通過交收現(xiàn)貨或進行對沖交易履行或解除合約義務(wù)。

種類

根據(jù)交易品種，期貨交易可分為兩大類：商品期貨和金融期貨。以實物商品，如玉米、小麥、銅、鋁等作為期貨品種的屬商品期貨。以金融產(chǎn)品，如匯率、利率、股票指數(shù)等作為期貨品種的屬于金融期貨。金融期貨品種一般不存在質(zhì)量問題，交割也大都采用差價結(jié)算的現(xiàn)金交割方式。我國上市的商品期貨集中在上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所，共有42個品種；滬深300、中證500、上證50和5年期、10年期國債等5個金融期貨品種在中國金融期貨交易所上市交易。

影響因素 

期貨市場交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨品種的創(chuàng)新以標(biāo)準(zhǔn)化合約為載體，期貨品種創(chuàng)新必須通過成功的合約設(shè)計才能得以實現(xiàn)。品種創(chuàng)新的過程是選擇創(chuàng)新商品（包括實物商品與金融產(chǎn)品）與合約設(shè)計的過程。期貨合約在很大程度上繼承了其原生商品的相關(guān)特征，即“商品特征”，商品特征主要從相關(guān)商品的自然屬性及其現(xiàn)貨市場，來解釋影響該種商品期貨交易成功的各種因素，這些因素主要來自商品的現(xiàn)貨市場；同時期貨合約也會受合約設(shè)計本身各種因素的影響，即“合約特征”，合約特征則是從期貨交易的基本原理來分析期貨合約成功的影響因素，這些因素主要來自于期貨交易過程的合約及制度設(shè)計。商品特征與合約特征共同給出了影響期貨合約成功因素的完整描述。