在金融學(xué)中的定義為：在兩個不同的市場中，以有利的價格同時買進或賣出同種或本質(zhì)相同的證券的行為。投資組合中的金融工具可以是同種類的也可以是不同種類的。 在市場實踐中，套利一詞有著與定義不同的含義。實際中，套利意味著有風(fēng)險的頭寸，它是一個也許會帶來損失，但是有更大的可能性會帶來收益的頭寸。 這里我們主要介紹期貨套利?！　?   

參與套利的期貨合約既可以是同一期貨品種的不同交割月份，也可以是相互關(guān)聯(lián)的兩種不同品種的合約，還可以是不同期貨市場的相同品種的合約。套利交易者同時在一種期貨合約上做多的同時在另一種期貨合約上做空。通過兩個合約間價差變動來獲利，與絕對價格水平關(guān)系不大。套利交易已經(jīng)成為國際金融市場中的一種主要交易手段，由于其收益穩(wěn)定，風(fēng)險相對較小，國際上許多專業(yè)機構(gòu)投資者均采用套利的方式參與期貨或期權(quán)市場的交易。    

在進行套利交易時，投資者關(guān)心的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。投資者買進認為價格被市場低估的合約，同時賣出認為價格被市場高估的合約。如果價格的變動方向與當初的預(yù)測相一致；即買進的合約價格走高，賣出的合約價格走低，那么投資者可從兩合約價格間的關(guān)系變動中獲利。反之，投資者就有損失?！　?/p>

分類    

一是期現(xiàn)套利，即在期貨和現(xiàn)貨之間進行套利；期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。 又可分為正向期現(xiàn)套利和反向期現(xiàn)套利。　    

正向期現(xiàn)套利：當期貨價格對現(xiàn)貨價格的升水遠大于相關(guān)成本如商品的運輸成本、持有成本時，套利者可以實施正向期現(xiàn)套利，即在買入（持有）現(xiàn)貨的同時賣出同等數(shù)量的期貨，等待期現(xiàn)價差收斂時平掉套利頭寸或通過交割結(jié)束套利。    

反向期現(xiàn)套利：反向套利是構(gòu)建現(xiàn)貨空頭和期貨多頭的套利行為。     

二是對期貨市場不同月份之間、不同品種之間、不同市場之間的價差進行套利，被稱為價差交易。根據(jù)操作對象的不同，價差交易又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利三種。　　

1.跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利?！　?/p>

2.跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約平倉獲利?！　?/p>

3.跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時平倉在手的合約而獲利?！　?/p>

期貨套利與投機的區(qū)別　

期貨套利是與期貨投機交易不同的一種交易方式，在期貨市場中發(fā)揮著特殊的作用。期貨套利與期貨投機交易的區(qū)別主要體現(xiàn)在：　　

1.期貨投機交易只是利用單一期貨合約絕對價格的波動賺取利潤，而套利是從相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的相對價格差異變動套取利潤。期貨投機者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是兩個或多個合約相對價差的變化?！　?/p>

2.期貨投機交易在一段時間內(nèi)只做買或賣，而套利則是在同一時間買入和賣出相關(guān)期貨合約，或者是于同一時間在相關(guān)市場進行反向交易，同時扮演多頭和空頭的雙重角色?！　?/p>

3.期貨套利交易賺取的是價差變動的收益。通常情況下，由于相關(guān)市場或相關(guān)合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔(dān)的風(fēng)險也較小，而普通期貨投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益。與價差的變化相比，單一價格變化幅度要大，因而承擔(dān)的風(fēng)險也較大?！　?/p>

4.期貨套利交易成本一般要低于投機交易成本。一方面，由于套利的風(fēng)險較小，因此，在保證金的收取上要小于普通期貨投機，從而大大節(jié)省了資金的占用。另一方面，通常進行相關(guān)期貨合約的套利交易至少同時涉及兩個合約的買賣。在國外，為了鼓勵套利交易，一般規(guī)定套利交易的傭金費用比單筆交易的傭金費用要高，但比單獨做兩筆交易的傭金費用之和要低，所以說，套利交易的成本較低?！　?/p>

期貨套利的作用　　

套利在本質(zhì)上是期貨市場上的一種投機，但與普通期貨投機交易相比，風(fēng)險較低。因為套利正是利用期貨市場中有關(guān)價格失真的機會，并預(yù)測該價格失真會最終消失，從中獲取套利利潤。套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復(fù)到正常水平，因此，它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個方面：　　

1.套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。套利交易的獲利來自于對不合理價差的發(fā)現(xiàn)和利用，套利者會時刻注意市場動向，如果發(fā)現(xiàn)價差存在異常，則會通過套利交易以獲取利潤。而他們的套利行為，客觀上會對相關(guān)價格產(chǎn)生影響，促使價差趨于合理?！　?/p>

2.套利行為有助于市場流動性的提高。套利行為的存在增大了期貨市場的交易量，承擔(dān)了價格變動的風(fēng)險，提高了期貨交易的活躍程度，有助于交易者的正常進出和套期保值操作的順利實現(xiàn)，有效地降低了市場風(fēng)險，促進交易的流暢化和價格的理性化，因而起到了市場潤滑劑和減震器的作用。