周三，A股在第三次被拒納入MSCI指數(shù)后小幅低開，隨后強勢反彈，午后高位平穩(wěn)運行，尾盤報收于2887.21點，上漲1.58%。兩市成交量較前一交易日小幅增加，至5731億元。盤面看，鋰電池、充電樁、超級電容、新能源汽車等板塊領漲，銀行、上證50樣本股等板塊漲幅較小。期指方面，IH1606合約上漲0.32%，報收于2092.6點，弱于IF與IC合約，期指貼水14點。標的物方面，上證50ETF低開高走，尾盤報收于2.109，漲幅0.38%，且成交量有所放大。

期權市場成交放量。全日累計成交397851張期權合約，較上一交易日增加89451張。其中，認購期權成交219580張，較上一交易日增加58771張，認沽期權成交178271張，較上一交易日增加30680張，認購期權成交增量更大。認購期權與認沽期權的當日最大成交量均集中在平值期權2.10上。日成交量PCR降至0.811，上一交易日為0.917，市場情緒轉暖。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量增加10003張，至1010440張。

期權價格方面，實值認購期權小幅上漲，但平值與虛值認購期權價格全面下跌，表明投資者對后市進一步上漲空間存有較大疑慮。認沽期權價格因標的資產(chǎn)價格上漲而全面下跌，平值附近的期權價格跌幅最大。6月平值認購合約“50ETF購6月2.10”收盤報0.0192，下跌6.34%，6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.10”收盤報0.0143，下跌46.24%。

圖為期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，歷史波動率穩(wěn)中小漲，但隱含波動率則出現(xiàn)大幅下滑。認購與認沽期權隱含波動率在日內(nèi)雙雙下降，認沽期權隱含波動率環(huán)比下降幅度更大，兩者隱含波動率差異縮小。平值期權方面，“50ETF購6月2.10”期權的隱含波動率為10.87%，與前一交易日相比減少4.8個百分點；“50ETF沽6月2.10”期權的隱含波動率為15.43%，與前一交易日相比減少6.8個百分點。

綜合來看，6月平值期權時間價值加速損耗，實值認購期權價格已經(jīng)低于內(nèi)在價值，即時間價值已降為負值。鑒于期權隱含波動率再度返回歷史低位，操作上仍建議布局遠月期權，做多波動率策略為宜。